主题：中金公司：基金仓位出现加速上行迹象


2013-01-08 13:45 来源：证券时报网 字号：1214

1月8日，中金公司发布研究报告表示，近几个交易日公募基金仓位出现快速上升迹象，目前偏股型基金已经接近80%，从历史经验来看90%基本为偏股型基金的仓位上限。因此若公募基金未来继续加速上升则意味着存量资金的过快消耗，会影响反弹的持续性。
报告指出，货币市场资金利率至春节前呈U型走势的可能性较大。12月份货币市场资金利率走势与我们此前的判断一致：全月呈前平后高走势，且年关前的波动幅度低于2010年和2011年同期水平。7日shibor在31日上升到了4.58%的相对高位，虽较近两月3.5%的均值上升了1个百分点。但明显低于2010年末的6.38%和2011年末的6.33%。资金利率的相对平稳一方面得益于稳中略宽的货币政策，更重要的则是央行在2012年二季度以后明显加强了短期公开市场操作金融工具，提高了短期利率水平的控制能力。年前这两周公开市场净投放资金有2000多亿元，预计在1月中上旬，公开市场将转为净回笼来应对存款的流出以及降低逆回购余额，并在1月末2月初再次转为资金净投放来满足春节前的资金需求，货币市场资金利率至春节前呈U型走势的可能性较大。
报告认为，股市资金面仍保持相对宽松，但未来需关注IPO政策动向及公募基金仓位的可上行空间。从中金A股资金供需模型来看，继续假设股票新增股票账户数量，新基金募集金额及海外资金流入情况能与此前持平，则未来4周资金净流入分别为49.47亿元、38.16亿元、34.62亿元、42.73亿元。分项来看1）增量资金变化不大，个人投资者和海外资金入市仍在持续，新基金发行情况尚未有明显起色；2）存量资金中需要注意公募基金仓位的动向。近几个交易日公募基金仓位出现快速上升迹象，目前偏股型基金已经接近80%，从历史经验来看90%基本为偏股型基金的仓位上限。因此若公募基金未来继续加速上升则意味着存量资金的过快消耗，会影响反弹的持续性；3）资金需求预期或将发生变化。受市场持续反弹影响再融资规模近期出现上升趋势（财苑），虽然全部为定向增发但也会给市场带来一定的资金需求压力。IPO发行和审核仍处于停滞状态，不过近期排队企业的增加和几家规模较大企业的上市计划均可能影响市场预期。
产业资本连续净减持，增持规模和减持规模较上周均有所扩大。上两周股东高管表现为净减持，净减持数量为1.73亿股，净减持金额为23.64亿元。共38家公司增持，增持数量为1.74亿股，增持金额为10.79亿元，增持最多的公司为中国水电，增持金额共计3.18亿元；共147家公司减持，减持数量为3.47亿股，减持金额为34.43亿元，减持最多的公司为中天科技，减持金额共计2.75亿元。

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