主题：海马汽车：新能源汽车双线并进

海南宣布打造的新能源汽车示范岛，一定程度上激发了新能源汽车的炒作潮。其中，位于海口市的海马汽车（000572）在新能源汽车领域双线并进，既有纯电动的普力马EV，也有混合动力的海马3混动车，未来有望凭借本土优势发力。

　　信达证券曾对海马汽车的投资价值特征进行分析。首先，相对既有业务规模、营业收入和产能等，公司资产的重置价值约在70亿元，而相对这些资产的潜在盈利能力来计算的绝对价值约为90亿元，公司当前约48亿元的市值疑被低估。其次，相对汽车行业来说，公司业务规模并不大，因此其业绩增长的稳定性较差，但周期性、阶段性特征较强，这为投资者把握公司投资价值的阶段性机会提供了可能。再次，尽管公司目前增长处于低谷，盈利能力较弱，但公司实际上正处于战略转型和再发展的蓄势阶段，不论是基于产能建设的达产预期还是未来2013年、2014年新产品的达产预期，公司未来存在业绩反转的预期。

　　公司经营较为稳健，资产质量优良，这为其未来增长提供了较强的支撑能力，其中相对较高的研发性投入提高了公司未来增长的核心竞争力，而相对较高的净货币资金占比则显示了公司具有较强的财务安全性和扩张的能力。



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