主题：花旗：今年上半年H股和A股有15-20%上涨空间

企业盈利增长潜力和估值修复，将提供H股和A股于今年上半年另外15-20%的上涨空间。”花旗中国个人金融银行财富管理部研究与投资分析主管邱思甥23日在上海表示。继续看好今年上半年周期性行业的表现，认为非必须消费品、航空、保险和证券等板块表现可能独立于未来政策的变化。

　　邱思甥说，中国股市已自去年低点反弹，符合花旗2012年下半年市场展望的预期。对进一步的上涨空间，将主要参考两项标准：一，盈利上升潜力；二，具有更多重新估值的空间。邱思甥又称，政策措施的影响亦至关重要，关注三月份的两会和秋天的三中全会。花旗继续看好今年上半年周期性行业的表现，非必须消费品、航空、保险和证券等板块可能独立于未来政策的变化。

　　对于中国经济，花旗认为，中国的经济成长步伐将会过渡到一条相对缓慢的道路上，预计2013年中国经济增长为7.8%、2014年为7.3%，2013年底CPI可能升至3.5%。预计2013年财政支出扩张小于2012年，预算赤字将降至GDP的2%。M2货币增长目标降至13%、人民币新增贷款目标8.5-9万亿元，下调存款准备金率3-5次。此外，预计四季度有机会加息25点，或扩大存款利率浮动区间。

　　就大宗商品，邱思甥表示，花旗预测2013年西德州原油（WTI）平均价格为85美元/桶，布兰特原油价格平均为99美元/桶。对黄金维持2013年内上涨的看法，但预估黄金可能不会是表现最出众的原材料，现货黄金价格可能在2013年内稳定在1749美金/盎司。

　　外汇方面，邱思甥表示，看好澳元、新西兰元等高息货币，认为欧元表现会走软，预计日元兑美元会进一步贬值。



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