主题：春节前后指明未来方向 上涨概率达88%

17年来春节前后走势指明未来两周方向

昨日股指缩量振荡，上证综指收盘2291点，跌0.49%，两市成交量相对于前日减半。市场交投热情几乎达到了1949点反弹以来的低点，调整难以避免。然而根据历史统计概率显示，春节前后上涨有高统计概率支持。因此，后市若调整继续，反而是投资者精选热点、甄别优质个股的最佳时机。

从盘面看，昨日缩量回调，既是市场交投热情下降的表现，但也客观上说明资金出逃的幅度并未放大。此外，随着本轮反弹的强势展开，以前以钢铁板块的最后上涨为标志，各大板块均已轮动上涨完毕，尤其是以军工、卫星导航、新城镇化、农业改革、深圳土地改革等概念为首疯狂上涨，一大批牛股股价已翻番，市场自身有调整消化获利筹码的要求，同时新的领涨热点也需要发掘与切换的时机。因此投资者不妨理性看待目前的回调，看长做短乐观应对。

市场交投热情处于低点

昨日早盘沪深两市小幅低开，汽车、锂电池、环保、家电、医药等板块小幅上涨；而酿酒、券商、航天军工、房地产、3D打印、农林牧渔等跌幅较大。开盘后，银行、汽车等相继活跃，指数被短暂的拉红，但是由于面临上轨的巨大压力，短期内很难再有上攻的动力，短暂的翻红之后，股指开始回落。昨日午后，有色金属、教育传媒等板块崛起，但是由于市场其他权重股板块比较低迷，故有色金属和教育传媒等的活跃并没有对指数形成太好的推动作用，指数全天呈现窄幅振荡回落走势。

截至收盘，医药板块后来居上领涨两市板块指数，白云山A、广州药业、滑润双鹤等纷纷大涨。其他方面，汽车类(金杯汽车、亚星客车、海马汽车)、锂电池(风华高科、东方钽业、天齐锂业)、传媒娱乐(华数传媒)、建材(高淳陶瓷、瑞泰科技)、有色金属(亚太科技)等涨幅靠前；卫星导航、酿酒、保险、船舶制造、券商、房地产、钢铁等跌幅较大。市场交投热情几乎达到了1949点反弹以来的低点，调整难以避免。

四因素令调整幅度或有限

从全天来看，指数呈现缩量下跌走势，巨丰投顾（财苑）认为目前指数可能面临短调的趋势，调整的幅度有限，调整的时间有限。

首先，1949点大盘反弹以来，银行板块充当了同期的领涨角色，带动其A股总市值也水涨船高。2012年12月4日至1月23日，16只银行股的A股市值累计增长约7059亿元。同时，如果将A+H全部考虑在内，截至2013年1月23日收盘，银行股的总市值2012年12月4日以来累计增长规模则达到9676亿元，快速向万亿元关口挺进。短期内使得市值快速增加，目前已经出现后继上涨乏力的迹象，调整的窗口或将短期内开启。

其次，套现潮风起踊跃。当股民都为A股近一个月的强势反弹雀跃不已之时，上市公司大股东和高管们的套现热情也被大肆激发了起来。今年1月份尚剩一周，重要股东(包括持股5%以上和上市公司高管)却选择了集体大逃亡，套现金额环比已激增46%，并达到近8个月的新高。统计显示，年初至1月22日仅13个交易日，包括持股比例超5%的大股东以及上市公司的高管们，已经净减持了55.38亿元市值的股份，减持股份数量为5.5亿股。近期指数高位宽幅震荡，不排除权重搭台，个股减持的目的。

再次，QFII首次获准参与股指期货已获中金所批复。据相关渠道获悉，已有几家QFII股指期货开户申请日前获得中国金融期货交易所批复，即将入市参与交易。有业内人士透露，首批参与股指期货交易的QFII名单大约有10家，其中可能包括瑞银和汇丰两家境外机构。QFII可参与股指期货交易，前期QFII大肆加仓权重蓝筹股，现在居然可以做空了，QFII又多了一种盈利的模式。从短期来看可能对股指影响不大，但将产生长期而深远的影响。

最后，技术指标严重背离。从MACD趋势线来看，目前已经高位死叉，红柱已显逐步消失的趋势。另外，从上轨的趋势来看，上轨压力较大。2011年11月04日的2536.78点、2012年02月27日的2478.38点和2012年05月04日的2453.73点，把此三点连成一条趋势线，此条线也可以说是指数上涨的一个重要的阻力位，反映的盘面上是在2360点附近。另外2365点刚好是前期的一个缺口，昨天我们盘中看到股指上升至2363点便熄火，预示着短期可能见顶。


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