今日两市双双高开，盘中沪指震荡走高，再次刷新本轮反弹新高2391.82点。虽然展开盘整。截止午间收盘沪指报2384.87点，跌2.39点，跌幅0.10%，成交量683.4亿元。深成指报9704.61点，跌79.23点，跌幅0.81%，成交量567.8亿元。

　　板块方面，有色金属行业板块早盘走强，中金岭南涨9.98%。煤炭行业走势较强，个股多数上涨，阳泉煤业涨4.32%。受此提振，环保行业涨幅居前，蒙草抗旱涨2.68%。此外，酒店餐饮行业、商业连锁和证券行业等板块强于大盘；信托行业、航天航空行业和船舶等行业弱于大盘。

　　中投证券表示，昨日大盘再次上涨，实现了三连阳。多头表现非常彪悍，推动房地产等权重蓝筹大幅上涨。短期来看，整个形势对于多头来说依然有利，在临近年关这一段时间，大盘将继续保持强势。

　　名族证券认为，目前上证综指点位已进入2012年上半年的密集成交区内。2012年年中市场击穿2200点后破位下行，在2200点上方堆积了相当数量的套牢盘。就套牢盘，笔者做一个简单的分类讨论，按在该密集成交区(即2300点附近)押注宏观经济政策转向参与行情的资金，与1949点发动行情资金的关系分为两类：1、如果1949点发动行情的资金是密集成交区资金的援军，在1949点入场是为了解救密集成交区资金，两股资金一边举着杠铃虚张声势，一边暗渡陈仓携手大逃亡，需要充足的时间和成交量配合，有相当难度；2、如果1949点发动行情的资金与密集成交区资金没瓜葛，那在1949点做解放密集成交区的活雷锋，解放密集成交区应该不是最终目标，其志在高远。

　　广发证券分析师陈杰通过和市场人士的沟通发现，对于基本面，大家短期是乐观的，但长期是没有信心的。大部分投资者对于“春季攻势”充满期待，但是对于“两会”之后的走势趋于谨慎。

　　大部分投资者认为经济是在去年四季度开始了触底复苏，但是由于是一种“弱复苏”，所以持续时间不会太长。打破这种复苏格局的事件，大家普遍认为是政策调控（地产或者通胀调控加码），而调控的时间窗口则被认为是在“两会”之后。即使“两会”之后不调控，大家也担心二季度原材料价格会出现报复性反弹，从而抑制经济复苏的势头，因此2013年下半年经济会再次趋于回落。

　　消息面：

　　30日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署控制能源消费总量工作。会议强调，要完善水电、核电及可再生能源电价定价机制，理顺天然气与可替代能源比价关系和煤电价格关系，完善差别电价和惩罚性电价政策。推进资源税改革，强化能源消费环节税收调节，严格控制高耗能产业；推广应用节能新技术、新产品，扶持和壮大节能服务产业。

　　外围消息：

　　周三美股三大股指开盘涨跌不一，收盘小幅下跌。美联储联邦公开市场委员会宣布，继续维持0-0.25%超低利率，同时此前量化宽松政策不变（即每月采购850亿美元国债和抵押贷款支持证券）。美国去年第四季度GDP萎缩0.1%，大逊预期；1月ADP私营就业环增19.2万，好于预期；波音四季度利润与营收好于预期。

　　截至美股收盘，道琼斯工业平均指数下跌44.00点，报13,910.42点，跌幅为0.32%；纳斯达克综合指数下跌11.35点，报3,142.31点，跌幅0.36%；标准普尔500指数下跌5.88点，报1,501.96点，跌幅为0.39%。工业、能源类股领跌。公共事业类股则逆市上扬，成为标准普尔500指数10个分类指数中唯一走高的类股，但涨幅不大。道指成份股中，通用电气公司(General Electric)和埃克森美孚(Exxon Mobil)均下跌1.2%；3M公司(3M)和思科系统(Cisco Systems)则分别下跌1%。

工程建筑、电子信息板块跌幅靠前，有色、煤炭板块早盘活跃，券商、电力板块位居涨幅前列。

　　今日早盘两市小幅高开，盘初地产、军工等权重股下挫带动行业板块大面积回调，股指受此影响震荡下跌，有色、煤炭板块盘中启动止住大盘跌势。截至午间收盘，沪指涨0.1%，报2384.87点，成交683亿；深成指跌0.81%，报9704.61点，成交568亿。

　　板块方面，受媒体报道北京房产税方案上报消息影响，地产股早盘大幅下跌，军工板块止住近日升势出现回调走势，工程建筑、电子信息板块跌幅靠前，有色、煤炭板块早盘活跃，券商、电力板块位居涨幅前列。

　　个股方面，截至午间收盘，万鸿集团等13股涨停，信邦制药跌停领跌两市。

　　机构论市

　　山东神光

　　：周四沪指小幅下跌。如果上证指数向下，要关注2300点整数关口附近的支撑。如若沪指向上，则关注成交量的跟进情况。从板块上看，黄金、有色金属和稀土永磁走势较好。地产和物联网走势偏弱。从行业面看，国际货币基金组织(IMF)公布的最新数据显示，各国央行在2012年11月购买的黄金规模继续高于其售出的规模，而2012年12月的初步数据显示，俄罗斯与哈萨克斯坦的黄金购买量居于前位。由于大部分国家都在寻求外汇储备的多元化，各央行在过去两年一直是黄金的净买家，根据IMF的数据，各央行在2012年11月份购买黄金10.2亿盎司，较2011年11月增加1.4%。在此消息影响下，黄金股走势较好。投资策略，指数走势有待观察，操作上需要谨慎，重点以规避短期调整风险为主。

　　东方证券：每年春节前，市场最关心的话题都是持股还是持币过节，1949点以来的逼空式反弹远超预期，这是否提前透支了节日红利成为关心焦点。从政策氛围而言，A股节前系统性风险有限，但很难复制前期的逼空式上涨，“春节效应”更多体现在结构性轮动和潜在题材的补涨上。蛇年的春节效应将以“结构红利”，而非指数红利的形式体现

周三美股收跌，道指下跌0.32%，纳指下跌0.36%，标普下跌0.39%。纽约原油期货上涨37美分，报收于每桶97.94美元，涨幅为0.4%；纽约黄金期货上涨19.1美元，报收于每盎司1679.9美元，涨幅为1.2%。昨晚美国公布的4季度GDP萎缩0.1%，显著低于市场预期，这一度造成市场避险情绪上升，并推升黄金等避险资产价格。
　　环保部网站印发《全国生态保护十二五规划》，明确了“十二五”期间生态保护四大工程，且提出加大生态保护投入和加强科技支撑等保障措施，预计“十二五”期间环境生态保护将有积极的发展态势，自然环境工程和环保等行业相关个股将因此受益。
　　岁末年初，北京等一线城市房地产市场量价齐升，推涨房价预期。与此同时，地方两会相继召开，一些地方政府试图通过表态稳定市场预期。其中，京沪深三地在针对楼市调控政策基调的表态中，均使用了“严格”字眼，广州则强调“坚决”。业内人士认为，2013年一线城市的楼市调控政策可能在去年基础上有所加码。早盘，房地产板块跌幅居前。
　　今日上证综指开盘2138.43点，高开0.95点，股指冲高回落，最高2391.82点，截至午间收盘，沪指报2384.87点，上涨2.40点，涨幅0.10%，成交683.40亿；深成指报9704.60点，下跌79.24点，跌幅0.81%，成交567.83亿。
　　盘面上，两市跌多涨少，上涨个股不足3成，证券、有色金属、稀缺资源、矿业、黄金概念、煤炭开采、美丽中国等板块涨幅居前，北斗导航、航头军工、3D打印、保障房概念、房地产等板块下跌。万鸿集团、杭州解百、道博股份、复旦复华、昆明机床、航天科技、丽珠集团、中金岭南、沈阳化工等13只股票涨停，信邦制药跌停。
　　市场人士分析，今日两市小幅高开后在有色、环保等板块带领下冲高，但受政策消息拖累的地产和绩差股杀跌影响下，股指回落整理。当前有色板块及一些超大盘个股虽能力托沪指，但深成指已经出现明显下挫，也显示有一部分资金已经开始获利了结。操作上，逢高降低仓位。

　　　 大盘短线存三大风险
　　昨天市场出乎意料的继续上涨，最突出的特征是中国石油和四大国有银行等指标股显著上涨，而中国石油和中国石化早盘异动将市场惊吓，午后四大行上涨则托起了振荡不前的指数。对于一些老股民来讲，一些看盘经验还是有的：中国石油和中国石化的异动曾引发指数跳水，“两桶油”的上涨在近年熊市中，一直被认为是“不祥之兆”，因其上涨往往意味着资金通过拉抬“两桶油”的股价来推涨指数，以起到掩护其他板块出货的目的，“两桶油”异动上涨后A股大盘开始走弱的现象屡见不鲜。
　　而对于今天表现本博认为提示三个注意点：其一就是昨日“两桶油”和四大行上涨是单纯的补涨而已。试想一下如果是单纯的拉升指数掩护出逃，大可不必全员出动，这种方法耗费资金成本太大，作为掩护完全不必要，不过要注意，如果指标股成为主要上涨品种，赚指数不赚个股或成为新市场特征。
　　其二短线需警惕主力出货风险，目前QFII的持仓点位在2100点位附近，按照这些资金以往的获利模式，大概指数在2380到2420点位才有获利出局的可能，目前已经到了该区间了，主力随时有可能出货。
　　其三行情高点还是没有出现，按照目前以往顶部特征来看：散户操盘较为谨慎，没有出现狂热迹象，明显不是大盘的顶部，在加上主力洗盘明显，这绝不是大盘顶部。
　　　 三连阳创8个月新高 加速行情如何演绎
　　【巨丰点评】
　　昨日沪深两市震荡上行，齐创新高。其中，上证综指上涨1%，报收2382.47点，剑指2400点，呈现出连续三日的上涨，并再度刷新8个月来最高纪录。
　　昨日市场走出了先抑后扬的行情，而午后拉升的巨大推动力来自中石油、农业银行的联袂表演；从中石油的走势来看，1949点上涨以来一直小阳攀升，并于1月8日起横盘至今，昨日大涨3.09%突破了该股的颈线位，形成了典型的头肩底突破。
　　中石油的上涨呈现了对股指推动好的一面，但由于巨无霸的启动并没有促使大盘暴涨，沪指仅上涨23点之多；众所周知，大盘股和小盘股向来是跷跷板效应，那么就可以想象昨日有多少小盘股来给中石油陪葬了。
　　巨丰投顾认为：1月4日之后市场走势改变了快速大涨的节奏，形成慢速推升的格局；从分时走势来看，通道上轨为1月4日2295、1月15日2332、1月24日2362三点的连线，昨日尾盘的快上升刚好打在了此条线上，理论上出现压力的概率较大。既然沪指已运行至重要压力位，那么就会有两种走势：1、突破；2、回落；
　　鉴于以上的分析的基础：我们认为在此位置加速上涨，未免有些激进；所以继续震荡整理的概率就将变大。牛市不可能无休止上涨，一定会有调整，稳健的操作方法是控制风险为主。
　　虽然目前短线追涨有一定的利润，但中期利润在此位置并不大，建议在大盘经过对本次上涨进行充分回调后，再进行中期建仓！（ .巨.丰.投.顾）

　　　 当“重演2012” 成为一致预期
　　最近三周，我们通过在沪深两地以及我国台湾地区路演，与机构投资者进行了广泛交流，总结有几点感受：对于基本面，大家短期乐观，但长期没有信心。所以大部分投资者对于春季攻势充满期待，但是对于两会之后的走势趋于谨慎。综合看，重演2012年走势成为一致预期，但我们认为这样的一致预期也有一定的风险。
　　普遍预期“短多长空”
　　大部分投资者认为，经济从去年四季度开始了触底复苏，但是由于是一种“弱复苏”，所以持续时间不会太长。打破这种复苏格局的事件，大家普遍认为是政策调控(地产或者通胀调控加码)，而调控的时间窗口则被认为是在两会之后。而即使两会之后不调控，大家也担心二季度原材料价格会开始出现报复性反弹，从而抑制经济复苏的势头，因此2013年下半年经济会再次趋于回落。总之，大家基本是“今朝有酒今朝醉”的观念，先做多一季度，如果二季度调控，那么市场反弹结束，如果二季度不调控，那么市场可能还有向上空间，到下半年再回落。
　　对于行业配置，银行仍是大家首选，同时，近期很多投资者开始对上游(煤炭、有色)品种关注度增加。从路演的反馈来看，确实有很多投资者仍然十分看好银行股，逻辑在于银行的绝对估值仍然是全市场最低，并且机构投资者仓位仍然较低，未来还有大幅上行空间。另一个需要引起注意的现象是，很多投资者开始对上游资源品(煤炭、有色)加大了关注。因为大家普遍认为现在是“弱复苏、小周期”，因此四季度的经济数据改善会很快传导到上游，煤炭和有色价格可能会在接下来出现明显上涨——当然这也会为二季度以后的政策调控埋下伏笔。
　　一致预期有风险
　　可以认为，上述是目前大部分投资者比较一致的观点。但我们认为有必要分析一下其中的风险，为投资者提供一条不一样的逻辑。
　　首先，短期过于乐观有一定风险。一季度的数据回落，可能会给乐观预期带来证伪压力。很多投资者认为，一季度仍然是延续去年四季度的经济复苏格局，因此从数据上来看，应该是逐月回升的。但根据广发宏观预测，受基数效应和出口下滑影响，今年一季度的经济数据很可能会再次回落。此外，从我们跟踪的年报预告分行业数据来看，周期性行业的盈利并未在去年四季度出现明显改善。因此，一旦乐观预期无法得到基本面的持续支撑，可能市场就会在短期受到压制。
　　其次，长期悲观也有一定风险。投资者对二季度以后的政策调控担忧来自于房价和通胀的压力。对于地产调控，我们认为确实已箭在弦上，但更多可能影响的是终端销售而不是地产中上游行业。因为开发商的存货减去预收账款后，目前处于很低的水平，今年二季度以后新开工可能仍然会逐渐恢复起来。而对于通胀，我们认为今年前三季度猪肉并不存在供给瓶颈，肉价不会对通胀形成较大压力。因此，政策面的冲击，我们认为今年并不会太大。
　　抛开政策面，盈利拐点出现的时间更值得关注。2013年主导市场的因素可能是盈利趋势而不是政策压力，而2013年与2012年最大的不同是盈利的拐点有望在今年出现。经济周期的“量”“价”趋势，有望从2012年的“量价齐跌”进入2013年的“量升价跌”，进而使得上市公司的盈利能力在经历了连续三年的下滑后，首次迎来上行拐点。这样一个拐点对于市场的推升持续性应该较强，因此长期悲观也有风险。
　　配置“先防御后进攻”
　　从全年的配置节奏来看，我们仍然维持“先防御，后进攻”的观点。一季度配置零售和“过渡性”行业，二季度转向配置中游周期性行业。由于我们认为一季度仍然处于拐点的左侧，因此近期的行业配置上我们并没有选择进攻性的行业，而是推荐零售、白色家电以及电力这样的估值较低或者业绩确定性较强的行业。如果二季度确认出现盈利向上拐点，我们认为届时再转向周期性行业也不迟。而顺着周期复苏的路径，景气最先改善的应该是中游而不是上游，因此二季度以后也许是配置机械、重卡、化工等中游周期性行业的最佳时机。 （.广.发.证.券）