主题：十二大券商看后市 警惕百点洗盘

新一轮上涨方兴未艾

　　本周沪深大盘持续冲高，双双创出反弹新高。目前看，新一轮上涨已经开始，上证指数将挑战2012年高点2478点及2500点整数关。

　　首先，从运行形态看，上证指数本周连收五根阳线，已经改变了1月初以来的阴阳互错、震荡整理局面，再次启动进入新一轮上升通道。从波段的高度看，短线上档位在2012年高点2478点及2500点整数关附近。

　　其次，在新一轮上涨启动之际，市场环境较为有利。例如海外市场持续上涨，美股逼近历史新高，港股创21个月新高。内地方面，宏观经济持续回升，增量资金源源不断，供求关系有利，短线没有逆转市场的利空预期，因此大盘有望维持原有的上升趋势，保持强势格局。

　　最后，下周是春节前交易的最后一周，在强势预期下，持股过节将成为投资者首选。随着节日的临近，大盘表现趋于温和，但绩优蓝筹和高成长小市值品种仍将受到青睐。节后，市场的目光将转向政策层面，政策利好预期不减。历史统计表明，节前行情难有大跌，而节后普遍上涨，这预示本轮反弹好戏连台，仍有潜力，建议投资者积极应对。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2400－2480

　　下周热点 蓝筹股

　　下周焦点 成交量


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　保持强势震荡格局

　　□财通证券 陈健

　　□财通证券 陈健

　　本周大盘继续发力上攻，但“二八”分化非常明显。预计春节前最后一周，大盘将进行强势震荡，中级反弹趋势没有改变。

　　市场目前普遍存在恐高和低吸心态。由于存在中级反弹行情延续的预期，在恐高心态下，向上攻击时往往获利了结和解套了结；在低吸心态下，向下调整时逢低买入意愿很强。目前这种盘面，有可能导致这一波行情与2003年11月之后逼空行情极为相似，行情继续在犹豫中上涨。散户认为本轮反弹不具持续性，机构看法相对乐观，所以筹码集中度得到了提升。收集筹码和交出筹码，肯定有一边是押错方向了。A股参与者大部分是趋势性交易者，一个显著的特点就是大起大落、波动性极强和短周期频繁出现，这是“反身性”最佳的反映。总有一方会因为趋势形成而认错，并可能立刻反向操作，这就加剧了“反身性”自我循环的形成。

　　行情往往是在绝望中诞生，在犹豫中上涨，在欢乐中结束，而目前还未到市场极度乐观阶段。大盘看外资动向，热点看内资偏好，短期事件性驱动政策题材主题投资仍将是重头戏。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2310－2480

　　下周热点 新兴城镇化概念

　　下周焦点 经济数据

　围绕2400点震荡

　　□信达证券 刘景德

　　□信达证券 刘景德

　　大盘连续大幅上涨的可能性不大，短线可能围绕2400点反复震荡。

　　1月28日至30日，沪深大盘连续上涨三天；1月31日，沪涨深跌，中小板和创业板指数也出现不同程度下跌；2月1日，沪综指在银行股带领下，突破2400点整数关口。从近日盘面观察，主要有以下几个特点：第一，在连续上涨后，2月1日大盘继续走出逼空行情，但量能有所减弱；第二，1月31日万科等地产股大幅下跌，2月1日民生银行（600016）继续大涨，总体来讲，银行股依然高举高打，但是其他蓝筹股并不响应；第三，1月30日、31日中小板指数和创业板指数都出现回调，2月1日止跌回稳，这意味着近日小盘股有望再度活跃。

　　2月1日上证指数最高冲至2421点，收盘站在2400点之上，短线有望继续向上拓展空间。但是，大盘连续大幅上涨的可能性不大，短线可能围绕2400点反复震荡。理由如下：第一，前期大幅上涨之后，需要五、六个交易日的回调整理；第二，近日主流热点轮番启动，因而推动大盘继续走高，但推动大盘的主要力量仍是银行股，而银行股短线回调压力增大。第三，近日蓝筹股涨跌互现，上涨或下跌的动力相互抵消，因此大盘暂时将处于上下两难的状态。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2390－2460

　　下周热点 农业股

　　下周焦点 地产股走势

　短期震荡不改向上趋势

　　□新时代证券 刘光桓

　　□新时代证券 刘光桓

　　本周沪深大盘呈现向上突破、震荡走高的格局。目前看，大盘震荡上行态势良好，后市虽然有可能剧烈震荡，但预计仍将继续震荡走高。

　　从近期公布的经济数据看，无论从宏观上还是从微观上都显示经济回升态势明显，企业利润开始有所回升。周五国家统计局公布1月PMI为50.4％，虽然比上月回落了0.2个百分点，但已是连续四个月保持在50％以上，显示经济回升势头仍在。新订单指数上升至51.6％，比上月上升了0.4个百分点，表明需求基础进一步巩固，供需关系有所改善；原材料库存指数上升50.1％，比上月回升2.8个百分点，反映企业信心增强。虽然生产指数、出口订单等指数出现下降，但总体上看，经济运行保持稳定，2013年开局较好。

　　流动性方面，本周央行在公开市场分别进行了两期7天期逆回购操作共计1800亿元，中标利率3.35％，对冲本周到期的逆回购资金1220亿元，本周央行在公开市场上实现净投放资金580亿元，结束了年初以来的连续四周净回笼格局。央行此举意在向市场释放流动性，以缓解月末和春节资金压力。不过，市场资金利率普遍出现小幅上行，显示资金需求增加。由于下周到期逆回购资金达到1980亿元，预计央行将继续加大逆回购操作力度，以保证春节期间市场体系内流动性充裕。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2370－2500

　　下周热点 银行、券商

　　下周焦点 成交量

　适度调整持仓结构

　　□太平洋（601099）证券 周雨

　　□太平洋证券 周雨

　　本周两市大盘再创反弹新高。下周是春节前最后一周，在当前“二八”分化明显的背景下，下周逼空式上涨有可能再次上演。建议投资者调整持仓结构，重新分配绩优股与题材股的比例，同时对“八”类股警惕追高风险。

　　就市场表现来看，本周大蓝筹指标股成为拉动大盘的重要力量。低PE、低PB板块受到资金青睐，但高送转和前期部分题材板块成为资金出逃的对象，价值投资气氛再次浓郁。就行业表现来看，本周金融板块大涨6.49％，领涨两市大盘。有色金属以逾5％的涨幅紧随其后，食品饮料成为本周唯一一个以下跌报收的板块。

　　消息面上，2013年1月份中国制造业采购经理指数为50.4％，比上月回落0.2个百分点。该指数已经连续四个月保持在50％以上。从分项指数来看，新订单指数为51.6％，比上月上升0.4个百分点。21个行业中，11个行业高于50％，说明需求端进一步改善；原材料库存指数为50.1％，比上月上升2.8个百分点。21个行业中，有8个行业高于50％，反映企业生产信心有所增强。整体来看，当前经济运行依然维持稳健格局。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2270－2450

　　下周热点 农业股

　　下周焦点 成交量

维持高位震荡格局

　　□国都证券 孔文方

　　□国都证券 孔文方

　　本轮反弹的第二波上冲，主要由以金融股为主的大盘蓝筹股带动，从估值修复动力以及资金需求来看，技术上市场存在震荡调整要求。但短期在无重大利空消息打压的背景下，预计市场仍将维持震荡上行趋势。

　　支持市场反弹的主要因素有三：其一，经济温和复苏。1月份中国制造业PMI为50.4％，比上月回落0.2个百分点，连续四个月保持临界点50以上。其二，政策预期向好，有效激活市场热点。近日融资融券标的大扩容等释放出政策红利，使得券商等相关行业受益。其三，资金面相对宽松。IPO财务核查截流、多层次市场疏导分流及加快QFII、RQFII等机构增量资金入场，为A股市场创造了有利的流动性环境。

　　综合来看，春节长假前市场可能维持高位震荡格局，金融股的走势将成为市场风向标。市场将主要体现行业轮动补涨与主题板块活跃的结构性特点，短线可关注券商、汽车、旅游等板块，以及年报业绩超预期、高送转等题材股。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2330－2450

　　下周热点 券商股

　　下周焦点 成交量

　权重股加速上涨

　　□光大证券（601788）曾宪钊

　　□光大证券 曾宪钊

　　本周沪指站上2400点，但创业板和中小板指数却只是略有表现，“二八”现象重现市场，申万金融服务指数大涨12.99％。自去年12月初反弹以来，中小板指数、创业板指数、沪综指最大涨幅分别为28.9％、35.9％、24.2％。我们认为，在市场整体活跃的情况下，包含更多权重股的沪综指开始进入加速补涨阶段。

　　2013年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4％，比上月回落0.2个百分点。该指数连续四个月保持在50％以上，显示经济回暖态势仍在保持。我们认为，宏观经济的弱反弹基本确认，国内PMI指数与汇丰指数的背离仍将使投资者对宏观经济持续力度产生担忧。同时，近期年报业绩预减的家数增多，业绩风险开始释放。基于宏观经济修复的业绩关注主线对市场拉动作用在减弱，在预增、预减后业绩增长因子对整体市场的影响有所减小。

　　近期新开户人数开始创出新高，在股指走出牛市特征后，财富效应越发明显。同时，银行股即便持续上涨，其按2012年一致预期的市盈率也仅为8.36倍，影子银行的清理预期、经济回稳后坏账的减少预期、资本充足率要求延续的情况下，银行股的价值重估之路还有空间可以拓展。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2350－2550

　　下周热点 低价重组、建材

　　下周焦点 赚钱效应

　警惕百点洗盘

　　□华泰证券（601688）张力

　　□华泰证券 张力

　　本周五沪深大盘小幅低开后震荡上行，金融板块反复逞强，推动沪指向上突破2400点整数关口。本周市场延续了前期阶梯式上升的格局，金融和军工板块反复强攻，力撑股指，同时也一再延缓了股指的调整步伐。我们认为，一次百点左右的洗盘即将出现，特别是在周三、周四创业板、中小板等指数逐步走弱的情况下。

　　周五发布的1月份中采制造业PMI指数为50.4％，连续四个月保持在50％以上，但较上月小幅回落0.2个百分点，年初经济总体延续了平稳态势。但与往年同期水平（52.43％）以及往年春节前一个月的平均水平（53.73％）相比，当前制造业增长动能仍是平稳有余而惊喜不足。

　　固定资产投资、消费、工业增加值等数据，按惯例要到3月份发布。2月份可供市场研读的数据不多，数据真空期使得市场较难对年初经济形势进行验证，也将加剧多空博弈。

　　操作上，建议投资者关注本轮反弹主线银行和券商股的表现，一旦二者走弱，可适当降低仓位。但中期看，股指无论从周线还是从月线形态来看，都仍处于低位上升趋势中，持股30％底仓思路可以不变。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2350－2450

　　下周热点 餐饮旅游

　　下周焦点 贸易数据