主题：丽珠集团(000513)B转H方案出炉 股价涨停


2013-02-01 来源：新京报 字号：1214
为第三家拟实施B转H公司；分析认为此类公司有估值提升空间
昨日丽珠集团发布公告称，丽珠B股将转换上市地，以介绍上市的方式在港股上市。这是继中集、万科之后第三家拟实施B转H的公司。
　　现金选择权吸引力大降
　　丽珠B是B股市场第三家实施B转H股上市的公司，此前中集B已经完成B转H上市，并获得较大的溢价。而万科B转H方案也在稍早之前公布。
　　丽珠B也将是首个B转H的医药公司，其方案和此前的中集、万科类似，同样有面向B股股东的现金选择权。
　　按照其公告，现金选择权的行权价格在公司B股股票停牌前一交易日（2013年1月4日）收盘价28.30港元/股的基础上溢价5%，确定为29.72港元/股，提供方是高瓴资本和国信香港资管。
　　但市场普遍看好丽珠B转H的前景，这使得昨日其股价大涨。昨日丽珠B涨停，收报31.13港元；A股的丽珠集团同样涨停，收报37.29元。
　　中金公司认为，B转H有利于提升丽珠集团的估值，此外在丽珠集团和丽珠B停牌期间，医药板块涨幅达到15%，复牌也有补涨的要求。
　　股价上涨也可能解决丽珠B转H的另一个问题。此前由于丽珠B股公众持有的部分仅占总股本的20.74%，丽珠B如果现金选择权行使的数量众多，有可能不符合在港上市的公众持股要求。
　　昨日大涨后，丽珠B市价为31.13港元，较现金选择权溢价4.74%，现金选择权吸引力大降。
　　B转H带动B股行情
　　在三家公司陆续公布或完成B转H之后，这一类公司的投资机会也逐渐明晰。对于有望实施B转H股的公司而言，H股市场估值显著高于A股，A股显著高于B股的情况，使得这类公司普遍有估值上行的投资机会。
　　数据显示，在目前82只A、H同时上市的股票中，有32只个股的A股价格高于H股，其余50只则低于H股。
　　而在A、B股比价中，A股普遍高于B股。在深市40只A+B股中，目前仅有万科B股价格高于A股；沪市41家A+B股公司，也仅有两家B股高于A股。
　　此前中集B、万科B以及昨日的丽珠B投资者均以涨停回应利好。国泰君安国际1月份发布的报告称，有22家B股公司最有可能转板H股。业内预测，即使在B股已经大涨的情况下，这类公司仍有估值提升的空间。
　　2012年12月份以来，上证B股上涨了27.85%，其中今年以来上涨13.4%；深证B股上涨43.1%，其中今年以来上涨22.35%。

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