主题：万科中的“私募” 私募中的“万科”

——访上海万丰友方投资管理有限公司总经理朱晓兵

　　2011年以来，股票市场整体不景气，之前大受市场追捧的私募基金也面临业绩大幅滑坡的局面，私募基金公司的生存能力受到极大考验。在众多的私募基金管理公司中，我们注意到一家有近20年历史的公司——上海万丰友方投资管理有限公司。这家脱胎于地产巨头万科的私募，经历了A股市场的风风雨雨却始终屹立不倒。怀着好奇，记者近日走进上海万丰友方投资管理有限公司，邀请总经理朱晓兵女士来为我们解读私募行业的那些事儿。

　　⊙记者 钱晓涵 ○编辑 李剑锋

　　出身名门最早私募缘起地产大鳄

　　上海证券报：您掌舵的万丰友方在私募行业已经生存了十几年。请问公司是在什么背景下成立的？

　　朱晓兵：上海万丰友方投资管理有限公司成立于2003年，公司的前身是1993年成立的深圳市万科财务顾问有限公司，1994年起就为万科职员提供投资理财服务，可以说万丰友方是行业内最早从事私募理财的公司之一。

　　关于这项私募理财业务的起源，也有一段小故事，1994年的时候，股票交易所成立时间都不长，作为深圳交易所的所在地，股票交易对深圳人的吸引力很大，也吸引了部分万科员工投身炒股，导致上班分心，当时市场也不太成熟，存在暴涨暴跌的现象，很多员工实际上的收益也并不是特别理想。万科董事长王石先生在其个人回忆录《道路与梦想》中也提到了这段事情，（公司）规定“绝不允许员工在上班期间炒股票，不允许上班期间去交易所，一旦发现，便做开除处理，同样，也不允许员工在上班期间用BB机阅读股市行情，发现一次就给予警告，发现两次就没收BB机，第三次就坚决开除，绝不姑息”。但为防止“很难令行禁止”，“经过审慎考虑，万科专门成立了一个小组来帮助有意股票投资的员工”。而这个小组，便是万丰友方公司的前身。

　　这项业务开始的时候，国内还没有现在这种成熟的基金模式，我们参照国外基金公司的管理模式，万科员工自愿加入和退出理财。有的员工拿了几千块钱前来“入伙”，也有员工一口气买了几十万元。从那时起，这项业务就一直持续下来，运作至今。目前我们和光大银行(601818,股吧)合作，将产品转上光大银行理财平台，成为公开化的阳光私募产品。

　　2003年是公司的一个转折点，当时万科决定收缩战线，全力做好地产业务，于是将各项“副业”尽数砍去，财务顾问公司的历史使命也就此终结。然而我觉得国内资产管理行业才刚刚崛起，与一些同事商议后决定脱离万科自行创业，于是也就有了今天的万丰友方。

　　因此，从我们的历程来看，团队历史较长，公司投资团队整体源自万科集团，工作的经历使得万丰友方这个团队深受万科文化的影响，这是我们后来在业务开展过程中深深受益的，比如稳健的运营风格、专业的工作态度、特别注重风控、诚信经营、坚持以客户需求为中心，注重服务等，这些都是我们宝贵的财富，也为日后万丰友方的不断发展奠定了基础。从业10年以上的投资经理团队，结合独特的公司治理结构，打造稳定且具竞争力的核心管理层。

　　上海证券报：我们知道，A股市场是一个新兴市场，从事专业投资并不容易，有什么秘诀支持万丰友方发展到今天？

　　朱晓兵：首先，公司的发展离不开宏观经济环境的影响，随着中国经济尤其是民营经济的快速发展，中国涌现出越来越多的富裕人士，他们对财富管理的需求也越来越迫切，并且出现多样化的需求，财富管理、资产配置也成为他们关心的焦点。可以说理财需求的快速扩张，包括基金业以及配套服务行业的快速发展，所有从事理财服务的公司、私募基金公司都有一个良好的外部环境，我们的发展也得益于大环境的支持。

　　第二，一个公司能够生存并发展，团队稳定性至关重要。万丰友方在公司成立初期便着手改革公司治理结构，由公司的管理团队持股，通过完善治理结构，将公司经营团队的切身利益牢牢地与其管理的客户资产捆绑在一起。这样的机制既能保证万丰友方投资队伍的稳定，也能延续并坚持稳健的投资风格，有利于客户财富的长期保值增值。团队稳定也意味着投资经验的累积，万丰友方现任投资团队中，投资经理实际从事投资业务的经历都在10年以上，如公司副总经理陈益和先生，我们从1994 年开始就在一起工作，从业经历18年；公司证券投资经理、研究部负责人邹炜先生，其证券从业经验也是长达19 年。公司1994年成立时发行的友方稳健系列产品18年内累计回报1221.92%；2004年设立的万丰友方避险增值系列产品8年多累计回报超过250%，其实这都和团队的长期稳定是分不开的。

　　随着行业的发展，对投资人才的需求和竞争也比较激烈，因此行业内基金经理有年轻化的倾向。年轻的基金经理有其自身的优势，例如，知识结构更新更合理，对事业的高度激情，投资风格较为积极，同时也对社会潮流和创新有更快的接受和理解能力。同行业相比，我们更注重稳健的投资风格，认为风格的唯一比第一更重要。我们认为理财是一项长期服务，理财伴随终身，理财是长跑，在这个过程中，稳定的风格和清晰的预期非常重要，长期稳定的回报是我们追求的高品质的理财效果，也是相当部分客户的实际需求。客户也比较认同我们的理念，不少大客户和我们一路相伴。

　　第三，严格的风险控制机制是一个公司能够有持久生命力的保障。万丰友方始终将风险控制放在第一位，谨慎做每一笔投资，严格亏损控制。我们比较自豪的是，从业近20年，我们在投资中没有踩上“地雷股”。经济发展必然体现在具体企业价值的成长，这是我们在证券市场投资的利基，企业收益的增长和价值成长都需要时间来逐步兑现，过程中系统性风险和非系统性风险都会导致股价的波动，因此，投资过程不可避免要不断与风险打交道，管理好风险就是对成功投资的保障，所以，管理好风险，确保每次机会来临时你能在场，长期来看获取收益是大概率的。从业这么多年来，我们也看到不少反面的例子，每一次熊市总会淘汰一些“裸泳”者，证券市场早期呼风唤雨的机构和个人大户，有很多不是已经隐退了，就是已经淘汰了，这就是市场。因此，我们将风控放在第一位，我们认为风控是投资的保障线。

　　第四，投资是长跑，追求绝对收益的长期目标和客户的支持也是万丰友方发展至今的重要秘诀之一。多年来万丰友方坚持追求资本市场绝对收益，秉承价值投资理念，将发现并投资最贴合客户需求的投资品种和投资策略作为投资研究的第一目标，力求投资理念与投资目标一致。成立近20年，强烈的客户意识一直贯穿于万丰友方的发展历程中，从一开始的不足30人到目前客户总人数超8000人；客户城市分布最初仅在深圳一地到至今全国范围内50多个城市。在万丰友方10年以上客户的占比数达34%，其中就有投资业绩超越巴菲特的中国证券市场的长线投资者。如同客户投资房产追随万科坚如磐石的品质，对万丰友方的不离不弃也是对我们的认可。


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