主题：中联重科深陷舆论漩涡 关联接盘梦断两会前夕

3月1日，中联重科(000157,股吧)决定暂停旗下全资子公司——长沙中联重科环卫机械有限公司（以下简称中联环卫）的股权挂牌交易。

　　这对于中联重科董事长詹纯新而言，是个好消息。这位三天前才当选的第十二届全国人大代表终于可以轻装去北京参政议政了。而在过去的一年中，詹纯新一直处于舆论质疑的漩涡之中。

　　闪电转让招致广泛质疑

　　故事还要从一年前说起。

　　2012年2月24日，中联重科以21亿元出资设立中联环卫。资料显示，中联环卫前身是中联重科中联环卫事业部，主要生产道路清扫机械、清洗机械、垃圾收运机械等产品。

　　作为中联重科的三大主营业务板块，环卫机械排在混凝土机械和起重机械之后，显然属于“优质资产”。年报显示，中联重科中联环卫事业部2010年度和2011年度经审计的营业收入分别约为18.74亿元和29.78亿元，毛利润分别约为5.92亿元和9.17亿元，其毛利率超过起重机械，营业收入增幅超过公司整体增速。

　　然而，就在中联环卫设立之后不到一个月的2012年3月16日，中联重科就甚为蹊跷地发布公告，宣称拟在湖南省产权交易所以挂牌交易的方式，出售中联环卫80%股权。这让业界人士均大感诧异。

　　中联重科对于此次转让，给予了两点解释：首先，环卫机械和工程机械分属不同行业，产业跨度大且产业发展规律不同，内部之间一直难以实现有效协同和资源共享。而通过转让中联环卫的股份，不但可以集中现有的优势资源，投入到工程机械主业，还能用获得的现金加速公司全球化进程；其次，中联环卫主导产品的全国市场占有率已经达到60%左右，进一步提升空间有限。而如果要继续扩大份额就必须加大投入，但这将使中联环卫产业面临与工程机械产业竞争资源的矛盾局面。

　　不过，中联重科的解释并未化解市场质疑。有网友质疑，为何花费巨资设立的子公司在成立不到一个月之后就要转让，背后是否有不可告人的目的？多家券商行业分析师也对此发表观点认为，中联环卫是中联重科的差异化产品之一，抗周期性和成长性极强，留在中联重科更有利于其发展。

　　涉嫌贱卖国有资产“自肥”管理层

　　根据中联重科的拟转让公告，此次转让的两名意向受让方为弘毅投资和长沙合盛投资。这个两个机构都是中联重科的关联方。其中弘毅投资为中联重科主要股东佳卓集团、智真国际的关联方，后者则是公司董事长詹纯新持股30%的企业，且有公司其他董事参与其中。

　　此公告一公开，立刻引起媒体和投资者的质疑。不少投资者怀疑此举涉嫌利益输送，管理层将培育多年的优质资产“私授”给自己控制的公司。同时作为实际控制人为湖南省国资委的上市公司，此举有贱卖国有资产“自肥”管理层的嫌疑。

　　针对市场的质疑之声，中联重科在2012年3月28日做出迅速回应。

　　中联重科副总裁孙昌军表示，首先，环卫机械的出售将通过湖南联合产权交易所进行，并在湖南省国资委备案，从程序上是公平、公正的。

　　其次，对于“涉嫌利益输送”质疑，孙昌军回应称，之所以由高管层持股的长沙合盛参与这次竞标，目的在于让新进入的战略投资者对环卫机械产业抱有信心。而且此次转让非只针对长沙合盛，符合条件的都可以来摘牌，且摘牌条件非常宽松。长沙合盛的身份仅仅是财务投资者，作为潜在的竞标方参与竞标，且持股比例受到限制，不会超过20%，即便成功竞标，也不参与环卫机械的日常运营。

　　孙昌军还表示，公司之所以选择在环卫机械业务增长较快、资产收益率较高时将其80%股权出让，是因为中联重科现有资源无法同时支撑工程机械和环保产业高速发展。

　　在质疑声中，最终中联环卫标的股权的挂牌价格为人民币32亿元，公告期自2012年3月23日至2012年4月20日。按照网友的估算，中联环卫2011年毛利润为9.17亿元，即使按照净利也接近6亿元左右，而80%的股权仅作价32亿以人民币，市盈率不到7倍，远低于整个行业的市盈率。

　　暂停转让或为缓兵之计

　　不过，中联环卫挂牌之后由于始终没有征集到受让方，该征集期限延长至今。根据国家有关规定，与可能出售交易相关的资产评估结论有效期自评估基准日即去年2月29日起，至2013年2月28日止。于是在此情况下，公司决定暂停挂牌转让中联环卫。

　　对于此次中联环卫转手失败，中联重科是继续自己经营，还是另寻受让方，目前仍是一个谜。而作为此次意向受让方弘毅投资和长沙合盛投资，到底是迫于舆论的压力而退出受让，还是另有打算，仍不得而知。

　　值得注意是，2013年2月27，此次陷入涉嫌“利益输送“舆论漩涡的中联重科董事长詹纯新，在十一届全国人大常委会三十一次会议上通过表决，获得第十二届全国人大代表的资格。巧合的是，2月28日，中联环卫在湖南省产权交易所挂牌期限到期。

　　有市场人士分析，从公告来看，中联重科表示只是“暂停”转让，未来中联环卫经重新评估后再次转让的情况依旧可能发生。

　　和讯网就此事向詹纯新身边的工作人员询问，该工作人员以不方便评论而拒绝回答。从中联重科的资本市场表现来看，受制于整个行业不景气的影响，明显要弱于大盘走势。而同为国内生产重型机械的上市公司——三一重工(600031,股吧)表现又略强于中联重科。截止到3月1日收盘，中联重科微跌0.21%，报收于9.36元。


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