主题：机构预测大势：有望探底后企稳

　申银万国：做空动能尚未释放完毕 短期仍有下探空间

　　国五条细则沉重打击房地产市场，周一沪深两市遭遇重挫。早盘两市双双大幅低开，全天低开低走，多头毫无还手之力，成交量急剧放大。盘面上，环保行业成为两市唯一上涨的板块，其余板块尽数下挫，其中房地产跌幅超过7%，煤炭，证券，水泥，银行跌幅超过5%。两市超过70只个股跌停，市场恐慌程度可见一斑。

　　国五条细则明确表示，对二手房交易征收20%税收，这无疑重拳打击二手房市场，进入打击整个房地产市场。虽然短期内，政策实施前会造成二手房成交的空前活跃，但是随着政策的实施，二手房市场将有进入寒冬的可能，这项政策对买房者和卖房者都非常不利，是近来来中央调控房地产使出的最严厉的措施。一石激起千层浪，市场上，地产股集体重挫，地产龙头招保万金四大金刚全部跌停！权重股一损俱损，集体大跌，导致今天大盘收出自1949以来的最大跌幅。短期而言，市场恐慌心理恐难以弥补，指数将继续震荡下挫，下方重要支撑位在60日线和年线，依然还有下跌空间，因此谨慎参与抄底。

　　操作上，做空动能尚未完全释放完毕，短线依然存在一定的风险，不过盲目抄底，后市在年线附近可重点关注调整比较充分，并且缩量下跌的品种。

　　中投证券：疑似构筑头肩顶　轻仓观望为主
　　昨日房地产板块领跌A股，盘中板块跌幅超过了7%。板块中有10多只个股跌停。沪指上周经过小幅度的反抽之后，已经爬升至布林线的中轨线附近，若继续向上突击，将面临比较大的压力，昨日的跳空低开也是市场资金不堪压力，短期撤离的结果。从目前的走势来看，无论是沪指还是深指都有向下轨线靠拢的迹象，后市下跌空间有待进一步释放，沪深两市2250点和9000点的支撑力度，后市将会面临不小的考验。
　　经过昨日两市双双大跌，沪综指在技术形态上已经逐步形成了头肩顶，连续两个交易日的下跌，使得右肩逐渐明朗起来，而深成指的头肩顶形态并不突出，但昨日的大幅向下跳空下跌，基本上已经终结了其发动二次上攻的可能，日后继续调整恐怕也难以避免。
　　目前从板块上看，房价调控新政对房地产板块的打击最大，另外与房地产板块有密切关联的建材、银行、工程机械等板块后市也会继续受其影响，昨日这些板块跌幅均居前，预计对于该政策利空消息的消化尚需要一段时日，有可能因此而拖累大盘的表现，特别是在转融券试点上周推出之后，一旦政策上对某行业不太有利，标的股很容易遭到市场资金的集中做空。其中转融券标的股“招保万金”昨日悉数跌停，大多数银行股也未能幸免，虽没有跌停，但股价同样蒸发不少。
　　大盘昨日连续大跌，建议果断抛售前期强势板块个股，尤其是节能环保板块，由于2月下旬以来，相关个股涨幅已经十分巨大，基本上已经兑现了治污对于环保设备生产企业构成的利好，笔者估计后市发生调整的可能性大，建议减持。随着“两会”召开，食品安全、环境污染、政府机构改革、收入分配等议题将会得到关注，届时市场很可能出现短暂波段性机会，但持续性可能并不理想，除非大盘短期能够企稳，否则后市脉冲式行情可能是主要表现形式，昨日食品安全板块冲高回落就是个证明。

　　东方证券：大幅急跌释放风险 短线或将企稳

　　周一A股市场受地产新政的影响而出现了大幅走低的格局。其中，上证指数以2332.08点开盘，向下跳空低开27.43点。开盘后，在瞬间摸至2333.54点后就一路震荡回落。其间，虽然环保股、医药股等品种反复活跃，但奈何地产股、水泥股、银行股等品种的持续走低，大盘随之数波跳水，最低探至2259.25点。尾盘略有抄底盘介入而略有回升，并以2273.4点的次低点收盘，下跌86.11点或3.65%，成交量为1430.5亿元，呈现出放量大跌的走势。

　　由此可见，今日A股的大跌其实在市场预期之内，主要是因为地产新政重挫了投资者的预期，尤其是关于银行股、地产股的估值复苏预期。受此影响，游资热钱正在陆续加速撤离银行股、地产股以及建材股。不过，毕竟维稳时间窗口已打开，因此，部分资金认为短线A股的急跌释放了风险，不排除在接下来的时间里，A股企稳的可能性。因此，在操作中，他们加大了对环保股、军工股等两会概念股的投资力度。所以，短线A股的下跌空间相对有限，在操作中，可以适量低吸配置一些优质题材股，尤其是一些一季度业绩大幅飙升的品种。

　　华讯投资：短期持续暴跌概率不大 短线关注2238点支撑
　　热点关注，从历史经验来看，由于政策红利将在全国两会期间得到集中释放，围绕热点议题会不断涌现出活跃的板块和个股。传统复苏逻辑已经在大金融和耐用消费品兑现过一次的情况下，短期交易策略层面可能由前期的“大金融、早周期、权重板块”思路向“两会”可能涉及的题材和板块过渡。如大部制改革涉及的铁路建设、二胎政策涉及的婴儿消费品，以及环保涉及的脱硫脱硝、污水处理等可逢低关注。

　　展望后市：周一股指呈现低开震荡下行走势，盘中股指数震荡下行短期失守50日均线，日K线呈现长阴走势，成交量出现明显放大，资金出逃金融地产等前期领导板块，尾盘股指出现一定反弹，短线抄底资金回补部分仓位，短线大跌可能性不大，短期下方支撑2238一带，目前建议保持谨慎等待止跌阳线出现。

　　操作上，适当控制仓位，短期关注两会热点，回避周一跌幅较大个股。（华讯投资）

　　钱坤投资：权重股加速赶底 60日均线下方或有支撑
　　周一有13只个股封住涨停。以环保、新材料，食品安全、美丽中国概念股居多。以上题材均与当前市场关注的新热点以及两会提案有关。不过短期内环保股涨幅太大，应提防其补跌风险，中长期看环保行业的发展还是值得期待的。与近几个月行情对比今天最大的特色就是出现了大面积的跌停，两市共有70多只个股跌停，主要集中在地产、水泥建材、工程建设等板块。
　　后市方面，权重股大跌上证加速赶底，按照惯性来看还有几天调整，我们预计60日均线下方将有支撑。建议投资者将重点放在防御性板块如医药、酿酒等消费类行业，也可关注不断有利好刺激的信息科技行业。（钱坤投资）

　　博众投资：大盘暴跌或刚开始 短期谨慎观望操作
　　“暴跌”，“跳水”占据了各大网站媒体的头条，一个理由，房地产新政致房地产暴跌，进而拖累整个大盘下行。这是事实，房地产板块超过60家个股的跌停，说新政对他们没影响显然是不对的。但如果我们仔细梳理下，这个房地产新政的出台当时并没有引起人们足够的重视，而是在经过周末的发酵之后，投资者好像都醒悟过来了，才导致疯狂的卖出。那么，也就是说，事件的影响是滞后的，显然这点就不符合股市提前反应的特性了。博众研究员认为，房地产板块的暴跌，新政是一方面，但不是绝对的影响因素。

　　在先前的文章中，博众研究员针对管理层对房地产政策的边际效应进行了分析，认为目前房地产商能够熬过2010年以来的调控，未来能继续熬下去的概率是在增加的。其实房地产新政对地产来说是个好事，因为新政将刚需者挡在了二手房交易之外，只能考虑买入一手房。而大多数的地产商是不从事二手房交易的，所以新房的销量在未来增加是大概率事件。但对于那些投资性购房者来说则是一个不好的消息，毕竟交易成本的增加，使得他们更难将手中的房源给抛售掉。所以说，房地产商虽然有时候让人恨，但新政调控的似乎不是他们。

　　那么是什么原因，将地产板块打压下去呢？这里边我们就不得说机构的仓位问题。作为投资者，人们倾向于将手中的盈利部分马上兑现，而对于亏损则往往具有更大的耐心。从去年12月份以来的大盘反弹，很多基金公司是赚钱了的，虽然赚的不多，但对于往年来说，基民还是很欣慰的。这个时候，落袋为安的心理就占了上风。而机构手中持有的筹码很多是地产股，且仓位非常之重。他们所希望等来的房地产调控放松的政策也没有到来，在迫于赎回压力，以及重新研判的情况下，基金公司卖出地产是自然的事情。但不能说地产股就丧失了价值，如果他们在房价更加亲民一些，博众研究员认为他们是很值得投资的。

　　从春节前，博众研究员就开始看空了，当时很多人嘲笑于我，认为我是百日做梦，故意写些哗众取宠的文章。当暴跌真正来临的时候，才会想起某人在什么时候提起过大盘将要展开调整，而且领先大盘的顶部还有几个交易日。当然，博众研究员是不希望股市如此暴跌的，正如周一文章中，我就认为地产股未来还是有投资潜质的，并不是因为单单从估值考虑，还要考虑到我国整体的经济发展趋势，以及管理层战略层面的考量。大盘经过如此的暴跌，沪指如果也跌破了年线，那么调整的时间或超过1个月，跌幅也会较大。但对于更长远的市场走势，博众研究员还是看多的；毕竟经济环境再差还能差到哪里去。（博众投资）

　　深圳智多盈：大盘将考验年线支撑 短期不宜盲目抄底

　　国五条细则沉重打击房地产市场，周一沪深两市遭遇重挫。早盘两市双双大幅低开，全天低开低走，多头毫无还手之力，成交量急剧放大。盘面上，环保行业成为两市唯一上涨的板块，其余板块尽数下挫，其中房地产跌幅超过7%，煤炭，证券，水泥，银行跌幅超过5%。两市超过70只个股跌停，市场恐慌程度可见一斑。

　　国五条细则明确表示，对二手房交易征收20%税收，这无疑重拳打击二手房市场，进入打击整个房地产市场。虽然短期内，政策实施前会造成二手房成交的空前活跃，但是随着政策的实施，二手房市场将有进入寒冬的可能，这项政策对买房者和卖房者都非常不利，是近来来中央调控房地产使出的最严厉的措施。一石激起千层浪，市场上，地产股集体重挫，地产龙头招保万金四大金刚全部跌停！权重股一损俱损，集体大跌，导致今天大盘收出自1949以来的最大跌幅。短期而言，市场恐慌心理恐难以弥补，指数将继续震荡下挫，下方重要支撑位在60日线和年线，依然还有下跌空间，因此谨慎参与抄底。

　　操作上，做空动能尚未完全释放完毕，短线依然存在一定的风险，不过盲目抄底，后市在年线附近可重点关注调整比较充分，并且缩量下跌的品种。（深圳智多盈）

　　今日投资：基本面明显趋坏 短期大盘继续惯性下挫
　　上周五晚间，国务院出台了关于房地产调控的最新政策，部分城市可提高二套房贷首付和利率个人出售，有住房拟按房产增值额20%缴个税。上述政策的出台对于A股市场的影响是显而易见的，房地产以及相关行业，银行等主流板块短期可能遭受较大的冲击。对于正处于调整阶段的股指无疑会产生一定的负面作用。技术面看，周一股指大幅下跌，股指几乎触及60日均线。预计周二股指惯性下挫。（今日投资）

　　巨丰投顾：两大因素促发大跌 中级行情买点或现

　　受国五条细则地产调控影响，周一沪深两市大幅低开，后权重股倒戈，股指一泻千里，沪指盘中跌破2300点，房地产板块成为此次大跌的罪魁祸首，盘中板块指数跌幅超9%，40余只个股跌停；这是今天大跌的第一个原因，也是市场调整的内因。

　　而近期美元的大涨，大宗商品承压，连累A股的有色、煤炭等资源板块，此为大跌原因之二，亦是市场调整的外因。

　　从消息面上看，由九三学社中央提交的《关于加强绿色农业发展的建议》成为全国政协十二届一次会议第0001号提案，早盘相关概念股逆势攀升，新研股份（300159）、福建金森（002679），丰林集团（601996）、大禹节水（300021）、吉峰农机（300022）、永安林业（000663）。民建中央的一号提案则是空气治理，早盘，虽然指数出现了集体的暴跌，但环保却出现了逆市的飙升，其中创业环保（600874）、首创股份（600008）等尽皆出现涨停，大众公用（600635）、中原环保（000544）、龙净环保（600388）等尽皆飙涨。

　　今年两会，军工企业也给出自己的提案建议。中国航空业代表委员3日表示，应加大对军工企业股份制改造支持力度，允许军工集团在集团层面引进战略投资者、股权多元化、允许将军品总装资产装入上市公司。此外，国防预算即将公布。受此影响，航天军工板块下午表现强势。

　　由此可见，虽然今天的大幅回调出乎投资者的意料；但并不难发现，政策主导了这种冰火两重天的分化：一面是环保板块的如火如荼，一面是房地产及相关板块的冰点寒冷。

　　面对A股出现的倒春寒，巨丰投顾建议投资者保持清醒，现在的回调，不过是对前期上涨的回踩，房产新政的重磅利空只是加速了这一调整进程。我们认为中级行情的买点或许就此出现。因为市场上依然存在积极因素：

　　一、沪指月线刚刚发出买点，MA5上穿MA15，这是中线走强的重要标志；

　　二、政策红包逐步发放，今天盘面环保概念及相关的美丽中国、燃气水务、水利概念、环保工程、空气污染、种植业与林业等均出现大幅上涨。

　　三、即便是行情即将结束，也不会就此调头向下，2007年5月30日半夜鸡叫后，大盘依然迎来了一波近50%的上涨。虽然当前的市况和07年有着天壤之别，但是这种规律性依然值得我们重视。

　　综上，巨丰投顾继续看好未来的行情。调整完毕后，大盘将继续向2650的中期目标挺进。建议中长线关注城镇化带来预期和基本面改善的工程机械和铁路设备，继续关注九行业的兼并重组，并关注军工和环保的主题投资行情。

　　阳春三月，无惧倒春寒。相信投资者的坚守，必将获得回报。（巨丰投顾）

　　广州万隆：市场人气全面下滑 关注极限调整位谨慎操作

　　周一上证收盘2273点，跌幅3.65%，尾盘大跌达百点，创2010年以来的最大单日跌幅，同时触及跌停个股超过100家。从成交量反面看，放量下跌显示了市场的恐慌气氛加大。不过，据分析周一大跌已经临近“二浪调整”的“极限位置”。我们认为，目前市场受利空影响有一定的过激反应，但投资者不宜跟风杀跌，而是应逆向思维，关注跌出来的机会。

　　据分析，从1949.45点至2444.8点的应是明显的一浪走势，而自2444.8点的回落力度与时间规模看，应为二浪回调。如果按斐波纳奇神奇数字系列的0.382比率推算，对应的回吐比率应该是189点，即2250点附近，应是上升周期中的2浪调整的极限位置。因此，虽然周一百股跌停，但风险重灾区集中在受政策调控的地产、建材等相关板块中。投资者不必担心，因为调整越充分，其积聚的冲击力也越强。做空动能释放后，中期反弹的概率仍然较高。

　　从盘面看，地产、水泥等受政策影响板块跌幅居前，板块跌幅达到罕见的8%。两市只有环保板块保持红盘，食品安全、飞机制造等相对抗跌。盘中几乎没有太多的抵抗，尾盘最后十多分钟出现了一波小幅拉升。另一方面，从短线下跌放量的表现看，也说明了下方承接力度不错，即有资金逢低入场迹象，那么超跌反弹的修复性走势将有望来临。

　　不可否认的是，周一利空的打击超出了市场的预期，造成了个股普跌且领跌的格局。但数据显示，除了2008年大熊市初始的“两会时期”跌幅达到15 %以外，历史上两会期间连续杀跌的可能性非常低。另一方面，自十八大以来，新型城镇化、美丽中国、高调反腐等一系列政策新风不断，无一不是治重症，亲民生的举措，触发了一大批如环保、医药、军工等暴涨热点。因此随着周一的普跌过后，受益于政策的主线热点将迎来大幅反扑机会。退一步说，即使备受期待的“两会行情”不能从大盘指数上反映出来，但随着“改革超预期”阶段的到来，至少相关热点个股会有不错的表现。因此，投资者不妨进一步加强个股的甄选力度，逢低出击符合政策导向的改革红利个股，如农业改革、医疗改革、金融改革、电力改革、食品安全等改革概念类个股，展开低吸。

　　总的来说，周一的杀跌对市场信心形成较大的打击，但每一轮股指的杀跌，无一不是与新旧热点的洗牌切换相关。投资者宜在别人恐慌中看到机会，展开对上述政策红利主线的布局。（广州万隆）


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