主题：小天鹅性价比高 有望受益洗牌

日前，小天鹅发布了2012年度业绩报告，该公司去年实现营业收入69亿元，比上年减少37.13%；归属于上市公司股东的净利润3.38亿元，比上年减少25.35%。

　　库存激增 业绩连年下滑

　　说到小天鹅，不少消费者就想到了洗衣机。资料显示，无锡小天鹅股份有限公司是制造全自动波轮、滚筒、搅拌式全种类洗衣机的全球第三大洗衣机制造商。消费者对小天鹅的普遍印象就是“老品牌、质量好”。

　　不过，好印象并不能阻止小天鹅近年来一路下滑的业绩表现。商报记者查阅以往公告后发现，公司营收从前年的百亿元跌至70亿元以下，是自2010年后连续第二年业绩下滑，2012年营收和净利润更是同比上年减少2.02%和－10.57%，降幅进一步扩大。同时，2012年小天鹅的销售量为765.67万台，比上年大降38.33%；生产量为779.58万台，比上年减少37.85%。截至2012年底，小天鹅的库存量较2011年末激增13.94%至113.69万台。

　　小天鹅方面表示，2012年洗衣机行业经营环境面临较大挑战。“国内房地产持续调控、家电下乡政策逐渐退出，国外欧债危机持续发酵，地缘政治经济危机不断，致使行业整体增速放缓。”公司大股东美的方面相关人士对记者表示，小天鹅处于转型期，业务出现波动属于正常现象。

　　竞争激烈 小天鹅优势依旧

　　自2008年美的电器(000527,股吧)正式收购小天鹅，整合了洗衣机平台，向白电行业翘楚海尔进一步靠拢。但是近年来，不少国内外品牌相继涉足白电行业，小天鹅产品仍面临着日益加剧的行业竞争。

　　小天鹅官网显示，目前公司主要产品为洗衣机（智臻系列）、冰箱、小天鹅空调、工业洗衣机等白色家电。从白电市场情况来看，西门子、现代、松下等国外品牌市场占有率依旧牢固。从品牌占有率上来看，2012年国外品牌（含合资）市场份额率仍在30%左右，明显高于冰箱、空调等其他家电市场。

　　上海苏宁相关人士告诉记者，美的系洗衣机（美的、小天鹅）目前在上海的销量占比大概在5%左右，在上海属于二线品牌，地区优势并不明显，“上海的洗衣机基本上是合资品牌的天下。”此外，记者了解到，国内品牌如海尔、美的、海信、长虹、格力大有“五足鼎立”之势，后续还有TCL、创维、康佳等彩电巨头追赶。

　　不过，小天鹅在白电行业方面依旧保有优势。格兰仕集团副总裁陆骥烈表示，国内白电已经进入寡头竞争时代，行业门槛并不低。“2012年小天鹅洗衣机零售均价在2000元左右，略低于市场整体均价，是性价比较高的品牌。”奥维咨询（AVC）白电咨询事业部总经理韩昱告诉记者，“未来国内洗衣机市场格局将加速体现出"马太效应"，中小品牌市场空间逐步萎缩甚至退出，而海尔、小天鹅、合肥三洋(600983,股吧)等主力品牌将从中获益。”


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