主题：A股震荡调整即将进入尾声


2013-03-11 07:31 来源：证券时报网综合 字号：1214
上周大盘宽幅震荡，受制于20、30日均线后回调，短期震荡休整仍在延续。技术上，上证指数从2444点开始的调整可能以A、B、C三浪展开，目前处于小C浪调整，2280点至2300点前期平台的支撑继续有效，当然大盘震荡调整的时间即将结束，有望展开一波上攻行情。

基本面上，政府工作报告中提出2013年国内生产总值（GDP）目标为7.5%左右（与2012年相比不变），消费者物价指数（CPI）涨幅3.5%左右（有所下调）；广义货币供应量（M2）预期增长目标为13%左右（下调）。政府工作报告还提出，“促进资本市场稳定健康发展”。总体上看，上述目标组合为价格改革留有一定空间，未来通胀风险主要来自政府投资冲动抑制失效，政府融资活动重新开闸。

政府工作报告还首次提出，以提高经济增长质量和效益为中心，实现经济持续健康发展。中央强调稳妥、有序、质量等关键词，表明调结构与转型仍为重中之重。不过国务院出台房地产“国五条”细则，二手房交易征收20%的所得税，提高房价上涨过快城市第二套住房贷款的首付款比例和贷款利率，其行政调控的力度与时点超市场预期，政策逐渐向德国房地产调控模式倾斜。

上周四，A股市场出现大幅震荡，源于对于新股发行（IPO）重启时点的担心。不过，监管层快速予以澄清：IPO重启须待在审企业财务专项检查工作的自查阶段、抽查阶段整体完成之后（在6月底前），才可能重启IPO。我们认为，今年6月份之后的某个时点重启IPO是必然的，甚至是批量过会发行。市场终将面对此事实，不过3月份还不必在此问题上过于纠结。

证监会还出台了人民币合格境外机构投资者（RQFII）新规：境内商业银行、保险公司等香港子公司的金融机构将可以参与试点；允许机构根据市场情况自主决定产品类型。上述政策表明，监管层注重A股的健康发展，双向扩容是解决问题的正道，增加资金与筹码是同时进行的。

目前市场正经历一个换挡的过程，即从原先的依靠政策预期和流动性推升，过渡为依靠经济复苏预期和盈利改善为驱动力。3月份中国经济即将进入旺季，在经济复苏得到验证的同时，市场仍具有回升的动力，市场情绪不会马上熄灭。

技术面上，上证指数从1949点开始的反弹与2003年11月之后的逼空行情（整个行情运行了13个子浪）极为相似，1949低点至2444高点已运行了9个子浪上攻，目前正展开第10子浪调整。虽然大盘有形成头肩顶的雏形，但短期2280点一线前期平台将具有支撑，1949点低点至2444高点的0.382、0.5黄金分割（财苑）回调位分别为2255点和2197点，目前年线位在2226点，40周均线在2187点，因此2255点至2200点区域将有强支撑。2444点开始的调整已展开了C浪，预期可能在2200点之上结束。我们认为，目前大盘的震荡调整为投资者提供了较好的调仓买入机会，因为按最坏预期，上证指数也会形成双头形态，才会展开新的下跌。

在具体操作上，由于基金仓位已高，随着两会进入后期，主题投资将成为保持市场活跃度的理性选择，小市值的主题投资品种仍是市场关注的焦点。投资者可继续关注美丽中国（大环保板块）、军费增长（军工板块）、大部制改革（铁路运输、食品安全、文化传媒板块），调结构（TMT、物联网）以及促民生（医药）等主题的投资机会。 （作者系财通证券分析师）

短期有望结束调整重拾升势

春节之后的震荡行情目前仍在进行中。短期最大的回撤幅度一度达到185点，为去年回升幅度的三分之一。而从量能上来看，震荡至2300点一线，成交量是有所增加，这显示市场的分歧也在增加。但至上周末却已经明显缩小，预示着各方转入消息面的等待期。

就短期沪指来看，目前处在20天均线和60天均线之间反复波动。就盘口来看，似乎围绕着5天和10天均线在做反复的争夺。虽然下跌幅度相对有限，但就时间角度而言，可能还有待时日，短期处于以时间换空间的状态。

而上周一的震荡，主要是受到“国五条”细则的影响。此消息一出，房地产和水泥板块等相关板块出现了大幅下挫，一度使得沪指再度遭受重创，再下一城，创出此轮回吐的新低2259点。

但市场很快又再度形成了反击，其主角依然以银行板块为首的大金融，与此同时券商板块也旗帜鲜明地加入到多方的阵营中。由于这两大板块的双双努力，才使得沪指重新回稳，摆脱再创新低的尴尬境地。

但紧接着由于媒体对于关于新股未来发行时间的误读，上周四盘中再度出现快速回落。不过，很快证监会有关负责人在当日盘中交易时间段里迅速表示：“自查之后，还要核查，IPO重启没有具体的时间表。”实际上，何时重启新股对于盘面影响是至关重要的，与此同时也显示出管理层对于目前市场表现是相当关注和呵护的。

由于在以往的新股发行中存在着各种各样的问题，所以借此机会充分理清和理顺这个环节，是完全有必要的。而从市场而言，本轮行情本质上就是由于新股暂缓发行所引发的。市场正好可以利用这个阶段休生养性，应对限售股的减持和再融资。所以，大部分投资者都希望新股越完恢复发行越好。

在我们A股宽幅震荡的同时，道指在近日却是连创历史新高，上周盘中一度高见14413点。这主要是受到2月份美国失业率下降的利好消息提振，也是因为美国及全球经济复苏势头良好，投资者纷纷将资金转移到股市中来。

实际上全球市场在2008年均在不同程度上受到了冲击，但从道指来看，近5年来却是连拉5根年阳线，近日更是强势刷新高。回头再看一下我们的A股市场，真的是望洋兴叹啊！目前连2007年最高点的一半都还没到，却是“短期见顶”呼声不断……

上周末，今年2月份全国居民消费价格总水平CPI已公布同比上涨3.2%，创出自2012年5月份以来的新高。春节因素是影响2月份食品价格上涨较多、CPI同比涨幅扩大的主要原因。随着季节性影响的消退，3月份CPI涨幅回落以及年内通胀水平温和，成为业内的共识。

最值得关注的是，证监会宣布将放开对境内港、澳、台居民开立A股账户的限制。从4月1日起，境内港、澳、台居民可依据证明材料开立A股账户，A股又将引来新的增量资金。面对政策对市场的呵护之心，沪指很可能在有限的时间里结束调整重拾升势。

但从盘口来看，震荡行情中个股之间的分化还是相当明显的，有些品种已经连创新高，但有些品种却是跌跌不休。所以，在未来有可能选择品种比看对指数趋势更为重要。而最关键的，就是看外资和境内超级大机构的资金流入方向。（东方证券）




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