主题：不确定性因素增加 沪指年线或将迎考


2013-03-19 07:32 来源：证券时报网综合 字号：1214
在政策面与基本面未出现重大利好的背景下，周一沪深两市延续了此前的调整态势。周期板块全线下跌，并拖累沪综指失守2250点心理关口；短期来看，作为重要支撑位的年线2222点即将迎考，而指数能否依托年线发起二次上攻，还需要看政策面及基本面的配合。

周期股“卧倒” 2250点终告失守

鉴于上周末决策层的表态并未释放出新一轮投资刺激措施行将启动的信号，再加上投资者普遍对3月份经济数据复苏的力度存疑，因而周期板块集体下挫。尽管此前连续三个交易日，2250点均体现了较强的支撑力度，但在周期板块全线下挫的影响下，2250点仅短暂支撑了三个交易日便宣告失守。

昨日早盘，沪综指以2267.29点低开0.49%，随后震荡下行，在2250点附近，多空一度展开激烈争夺；奈何中国平安、中国石化等权重股午后突然加速下跌，并拖累指数持续探底。截至昨日收盘，沪综指收报2240.02点，下跌38.38点，跌幅为1.68%；深成指收报8999.02点，下跌100.27点，跌幅为1.10%。量能方面，沪市单日成交814.9亿元，深市成交了716亿元，两市交投仍维持于较低水平，这显示出A股投资者情绪仍然偏谨慎。

分行业表现来看，在中信一级行业中，仅传媒、电力及公用事业和房地产行业指数收红，分别上涨0.51%、0.48%和0.26%；电力设备、有色金属、建筑和非银行金融跌幅居前，分别下跌3.20%、2.86%、2.69%和2.59%。从行业表现来看，强周期板块是昨日市场下跌的“重灾区”，这表明投资者对经济“强复苏”的信心严重不足。

从技术角度来看，沪综指有效跌破60日均线，其实就已宣告短期调整趋势的确立。2250点虽存在一定的心理支撑作用，但终难抵市场趋势性的调整压力。接下来，A股投资者将聚焦于年线的争夺。事实上，从1949点反弹以来，沪综指始终缺乏回踩年线以确认突破有效的步骤。因此，沪综指本轮调整到年线附近，在很大程度上会化解此前持续逼空带来的巨量浮筹套现的压力。但同时需要警惕的是，年线支撑并非牢不可破，特别是在投资者对经济复苏预期持续下降的背景下，一旦年线失守，悲观情绪将不可避免地扩散，进而对指数形成负反馈，届时调整的幅度可能会超出预期。短期而言，年线的争夺战尤为关键，即使沪综指只是在年线附近稳住，也有利于后续多头行情的展开。

经济复苏有分歧 当下莫轻言抄底

目前抑制市场走势的最主要因素是我国中期经济走势的不明朗，新一轮地产调控政策的实施更加大了这种不确定性。

沪综指从最低1949点反弹到最高2444.80点，期间最大涨幅超过25%，金融板块涨幅巨大，其所隐含的投资者对经济复苏的预期绝不仅限于“弱复苏”的性质。可见部分投资者对决策层即将展开新一轮投资刺激政策充满期待。但日前史上最严厉地产调控政策的推出，令投资者对经济复苏强度的预期大幅向下纠偏，这直接导致了近期市场的持续调整。

当前，判断未来A股的运行方向，首先要弄清我国经济的中期走势。若3、4月份经济数据显示投资力度显著增加，经济复苏的确在向着更高的增速水平发展，那么预计周期股将再度迎来一轮趋势性的机会；反之，若3、4月份的经济数据显示固定资产投资增速并未超出预期，则我国经济大概率以“弱复苏”的形式存在。在指数回调到一个相对合理的位置后，将呈现区间震荡的走势。

中信建投首席策略分析师周金涛（财苑）认为，经济在经过短暂的“二次探底”后将重返复苏态势。周金涛指出，2月工业增加值同比增速比去年12月回落显著，也低于上年同期，产出缺口也从2013年1月开始回落，主要是库存上升过快后的内生性调整，非趋势性改变，“双底”后第二库存周期仍将重新向上。从季节性看，3月CPI有可能出现回落，2月通胀偏高也只是暂时现象，不代表通胀已经失控。总体而言，短周期的动力仍在减弱，但库存下降后的补库存将为短周期筑底后提供动力。

安信证券首席策略分析师程定华则相对谨慎。程定华认为，在经济企稳的情况下，决策层对于经济增长的预期并不高，这可能将抑制地方政府的投资。从市场环境来看，由于经济复苏的内在动力较市场预期偏弱、美元反弹可能引发新兴市场的资金外流和资产价格的调整，总体对市场持中性偏谨慎的态度。行业配置上，建议以防御为主，超配食品饮料、医药、商业零售等消费类板块和大市值低估值类的股票。（中国证券报）

不确定因素困扰 建材共白酒齐跌

受内外不确定性因素影响，周一A股市场延续弱势格局。两市股指跌逾1%，成交萎缩，市场观望情绪浓厚。分析师认为调整尚未结束，上证指数跌破2250点后需关注年线的支撑。

从指数走势看，上证指数低开后弱势整理，全天绿盘运行，午后跌势有所加速，收盘下跌1.68%，并且跌破了2250点这个短期的重要支撑位。周一沪指报收2240点，离年线已不到20点。深成指稍显强势，早盘一度翻红，但收盘仍跌破了9000点整数关口。

盘面观察，投资者心态谨慎，市场观望气氛浓厚。个股活跃度大幅降低，两市个股涨跌比大约在1比4，仍有10只非ST股报收涨停，6只个股报收10%跌停。热点方面，公用事业、农业、电信、文化等板块相对强势，但涨幅都没有超过1.5%。汽车、金融、有色金属、白酒等权重板块走弱，成为市场做空的主要力量。其中，受“3.15”报道影响，一汽夏利、一汽轿车、上汽集团等汽车股盘中最大跌幅均超过了4%。昨日两市合计成交1531亿元，比上周五萎缩近2成。

从市场环境看，内外不确定性因素增加，使得短期弱势格局难改。内部因素上，除经济弱复苏及流动性宽松受到质疑之外，李克强总理答记者问和证监会领导的人事变动，也被认为增添了弱势市场的不确定性因素。周一建筑建材股、白酒股普遍走弱，洪涛股份跌停，金螳螂、江河幕墙跌逾8%，贵州茅台、五粮液均创出近1年多的新低，应与总理提出的“三不”约法，即“政府性的楼堂馆所一律不得新建；财政供养的人员只减不增；公费接待、公费出国、公费购车只减不增”有较大关系。

而对于证监会换帅，分析师认为，新任证监会主席肖钢和前任主席郭树清都有央行和股份制银行的工作背景，都是有想法有办法的领导，新领导也表示要保持政策的连续性，对股市是长期利好。但就短期看，新领导在实现投融资平衡上的思想和策略，暂时还看不清楚。对IPO重启的担忧，始终是一个短期负担，短期将压制市场的做多情绪。

而外围市场上，塞浦路斯为获得援助资金宣布对银行存款实行一次性征税，并表示将出售政府资产，这标志着欧债危机在前期基本平息之后再度冒出火苗，导致外围市场出现普跌，对A股市场也有一定的不利影响。

技术上看，短线大盘重心还在缓慢下移过程中，上证指数跌破近期的强支撑2250点之后，年线应该是可以预期的重要支撑。同时，两会结束后，新的题材热点还没有形成，周一盘面上稍微活跃的也还是环保医药等老面孔。分析师认为，短期市场需要等待新的刺激因素出现，需要等待新的热点形成，而年报和一季报是后期值得关注的重要因素。

操作上，市场整体呈现弱势格局，仓位不宜过重。但预计年线附近支撑较强，短期下跌空间也不大，因此没必要杀跌，继续观望为主。品种上，分析师建议关注三低一高，即低市值、低估值、前期低涨幅、预期高送转的个股，在大盘调整中可以逢低买入。（证券时报）

内外压力凸显 沪深股指创本轮调整新低

昨日A股全线下挫，金融、酿酒食品、汽车、智能电网等板块跌幅居前，两市主要股指收出本轮反弹以来的新低。

金融股领跌，两市主要股指大跌，收出反弹以来的新低。截至收盘，上证综指报收于2240.02点，下跌38.38点，跌幅为1.68%；深证成指报收于8999.02点，下跌100.27点，跌幅为1.1%。两市昨日共成交1530.9亿元，量能相比前一交易日有所萎缩。

从板块上看，污水处理等少数公用事业板块翻红，其余板块全线皆墨，智能电网、有色金属、酿酒食品、煤炭石油等板块跌幅居前。受到“三公”消费只减不增的消息影响，白酒股暴跌，古井贡酒、沱牌舍得、山西汾酒、青青稞酒和泸州老窖等跌幅超过6%。受部分房地产企业违规使用“海沙”事件影响，装修装饰行业和部分地产股昨日均出现下跌，洪涛股份和广田股份跌停，亚厦股份和金螳螂跌幅均超过9%。

消息面上来看，利空消息占到上风。从外围来看，塞浦路斯拟向全国储户征收高额存款税的消息，使得全球对于欧债担忧再起，日经指数周一暴跌2.71%，欧股昨日也开盘重挫；从内部因素看，市场对IPO重启可能提上日程的预期越来越强烈，800多家在审企业对市场心理形成巨大的压力；此外，房价2月大幅反弹引发了市场对于政策调控加码的担忧，国家统计局昨日公布2013年2月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，与上月相比，70个大中城市中新建商品住宅价格下降的城市有1个，持平的城市有3个，上涨的城市有66个。

从基本面来看，经济复苏的内在动力弱于市场预期，是导致股市调整的重要原因。安信证券表示，从市场环境来看，由于经济复苏的内在动力较市场预期偏弱、美元反弹可能引发新兴市场的资金外流和资产价格的调整，总体对市场持中性偏谨慎的态度。

“从截至3月上旬的发电量、汽车终端销售、工业生产等数据来看，经济复苏的力度总体上偏弱。目前经济复苏的主要力量仍集中于地产产业链复苏和库存回补，这样的趋势尚没有出现变化。但是地产调控政策增加了经济复苏的不确定性，再加上美元反弹，大宗商品价格很难出现趋势性上涨。”安信证券说。

海通证券表示，当前市场所处的环境有些僵持。一是货币环境方面，央行通过公开市场净回笼，但资金利率仍低位平稳；二是经济方面，领先的PMI、地产、汽车销量较优，但水泥价格回落、挖掘机开机率低、3月上旬发电量同比下降。这种背景下，投资步入“迁延观望”阶段。（上海证券报）

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