主题：首批年报出炉 多数基金预判经济弱复苏

　博时、大成、富国、长盛等基金公司率先披露旗下基金2012年年报。许多基金预计，2013年经济弱复苏概率较大，通胀上行成为基金重点关注风险因素之一。

　　
　　从已披露年报看，多只基金去年支付销售机构的客户维护费即尾随佣金，出现同比下降。例如，博时主题基金去年支付销售机构的客户维护费同比下降11%，大成创新、东吴双动力分别减少24%和17%。去年基金投资者结构发生变化，多只基金机构投资者持有份额占比呈不同程度下滑。例如，富国天丰截至2012年底机构投资者份额占比为50%，较2011年底下降13个百分点。

　　对2013年，基金预计全年经济弱复苏概率较大，通胀上行成为其重点关注风险因素之一。基金对今年全年投资持乐观态度，具有安全边际的成长股、具有估值优势的蓝筹股成为其选股重点。

　　博时主题表示，2013年中国经济弱复苏是大概率事件。非金融企业上市公司利润最迟在二季度将实现同比正增长。在不实施大规模经济刺激政策情况下，通胀表现将相对温和。

　　大成创新认为，2013年经济复苏强度不可预期过高，今年需要关注的主要风险来自通胀可能超预期上行。首先，国内自去年年中以来形成的低通胀环境并不稳定，生活必需品、房价、社会融资量等因素都可能驱动通胀预期再度上升。其次，欧美发达国家经济情况可能会好于去年，但如果更多国家采取量化宽松政策以促进经济复苏，这种外围的货币环境对国内维持稳定的通胀预期是不利的。从短期看，经济周期已进入复苏阶段，但制造业长期去产能过程并未结束，整体复苏过程将比较曲折和复杂。大成创新预计，2013年A股市场主要是阶段性投资机会，将继续控制股票仓位水平，继续持有和买入具有安全边际的成长股，逢低买入具有估值优势的蓝筹股。



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