主题：宝钢股份年报点评:传统板材业务稳定,业绩符合预期

　事件

　　宝钢股份3月29日晚间公布2012年年报告,宝钢2012年实现营业总收入1915.1亿元,比上年同期减少了14%,归属于上市公司股东的净利润103.87亿元,同比增长41.1%,扣除非经常性损益的净利润为47.2亿,同比下降32.7%。基本每股收益0.60元,扣除非经常性损益后每股净收益0.27元。

　　财务与估值

　　我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.35、0.38、0.43元,根据可比公司P/B估值水平,维持公司目标价6.15元,维持公司买入评级。

　　风险提示

　　下游需求恢复低于预期;湛江项目盈利水平低于公司预计。


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