主题：工商银行：55亿美元并购南非标准银行



2007年最重大的并购案，就是工商银行(601398)以55亿美元收购非洲最大银行―――南非标准银行的20%股权，成为标准银行的单一最大股东。有关交易如落实，将是中国银行(601988)业最大海外并购案，这也是迄今为止中国企业跨国并购史上金额最高的并购案。

　　[方式]

　　以内部资源支付

　　这是工行继印尼Halim银行及澳门诚兴银行之后的第三次并购。整个股权收购的实施通过以下方式完成：（1）标准银行向工商银行定向发行相当于扩大后股本总数10%的新股，发行价格为每股104.58南非兰特；（2）工商银行按比例向标准银行现有股东协议收购相当于扩大后股本总数10%的股份，收购价格为每股136南非兰特。两种方式互为前提条件。同时，还将与标准银行商讨设立一个规模至少达10亿美元的全球矿产资源基金，该基金将拟在全球范围内对专注于矿业、金属、石油及燃气的个体及项目和相关行业进行投资。

　　工行将以内部资源支付上述收购。工行董事会秘书潘功胜表示，收购标准银行其中10%的老股，工行支付30%的溢价，而新股不支付溢价，综合算来溢价15%.预计明年初此交易可获得批准完成，届时，PB预计可降为2.37倍，PE为10.64倍。入股后，工行将向标准银行派出两名非执行董事，其中一名为副董事长。

　　[时间]

　　达成协议仅用45天

　　据透露，两年前双方总裁在北京举行的一个国际货币会议上初遇并开始接触，然后标准银行总裁回国后双方又多次联系，并有了初步的意向。双方的正式谈判始于2007年9月10日，到达成协议仅用了短短45天时间，可见前期双方沟通之充分。

　　“对于任何一项交易来说，如果能够得到95%股东的支持都是很不寻常的。”2007年12月5日，南非标准银行首席执行官杰克・马理（JackoMaree）表示。马理表示，标准银行的管理层非常看好这次交易将会带来的发展前景，其将“为标准银行注入新的能量”，他们希望该交易能在3个月之内完成。

　　在此前后，中国建设银行(601939)、民生银行(600016)以及中信证券(600030)均迈出了国门，通过跨国收购开始了全球化布局。国内金融企业频频出手，可以说是其寻求全球布局，参与到国际竞争的大势所趋。

　　[挑战]

　　培养全球视野管理者
　　清科研究中心分析认为，从宏观经济形式来看，目前国内经济增长动力依然强劲。尤其是次级债危机对美国等西方各国金融市场的冲击，使得诸多金融机构陷入困境，以及美元的不断走低，都为国内金融企业实施跨国并购、加速国际化进程提供了难得的历史性契机。

　　就长远来看，对于诸如中国工商银行等实施跨国并购的中国金融企业，最大的挑战在于能否在收购整合的过程中培养一批具有全球金融企业运营视角和掌控能力的管理人才。





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