主题：黔轮胎Ａ：公司成本压力有望缓解


●公司2008 年上半年实现营业收入20.85 亿元，实现净利润5051.12 万元，分别同比增长8.72%和0.70%，中期每股收益为0.20 元；
●面对上半年橡胶价格大幅上涨的不利局面，公司通过调整产品结构和产品价格，基本化解了成本上升的压力，轮胎综合毛利率为13.98%，同比上升0.11 个百分点，且二季度毛利率环比并未下降；
●公司利润增幅小于收入增幅的原因是，管理费用和
财务费用分别同比上升34.0%和25.6%；
●公司的40 万条/年高性能载重子午轮胎技改项目上半年已经投产，使得公司的载重子午轮胎产能达到200 万条/年，高毛利产品比例可以继续提高；
●今年1~6 月，我国共生产轮胎外胎2.81 亿条，同比增长12.8%，增速较去年明显回落；1~5 月，轮胎行业实现利润总额26.53亿元，同比增长3.4%，增速较1~2 月的42.8%大幅下降，主要原因是二季度橡胶价格的大幅上涨；
●截至6 月份，国内天然橡胶和合成橡胶的价格分别达到27000元和23000 元，同比都上涨了约50%左右，其主要原因是原油价格大幅上涨的拉动，天然橡胶总体供求平稳；
●展望下半年，国际原油价格可望回落，橡胶价格也可望回落，公司的成本压力有望缓解，维持对公司2008 年业绩预测EPS为0.41 元，维持对公司股票“推荐”的投资评级。





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