主题：专家建言加速改革释放经济增长潜力

一季度GDP增速低于预期，政府是否出台经济刺激政策备受关注。对此，接受中国证券报记者采访的专家表示，当前不宜再出台传统的经济刺激政策，而应加速改革，通过破除垄断、优化土地产权、解除金融抑制等措施，释放经济增长潜力。

　　二季度经济增速或回升

　　万博兄弟资产管理公司董事长、万博经济研究院院长滕泰认为，一季度经济增长数据严重低于市场预期。自去年9月中国经济触底以来，经济复苏主要依靠铁路、公路、房地产投资的反弹，“这种反弹显然是不能持续的，回落在情理之中，但增速回落的速度这么快，超出市场预期。”他说。

　　滕泰判断，未来几个季度，中国经济将会受到房地产调控政策和规范理财产品政策的影响，出现信贷收缩、房地产投资收缩的情况。“目前来看，影响还没有出现，但是第一季度的数据已经下行。对于2013年的增速，预期应该大幅度调低，二三季度的GDP增速不会比第一季度好，能够走平就相当不错了。如果政府不放松货币政策，二三季度有向下的可能。”他称。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委则判断，二季度的经济增速将回升。去年四季度到今年一季度社会融资总量增长强劲，将会对经济运行发挥作用。

　　他表示，未来“三驾马车”增速将温和回升。从投资来看，目前处于“地方政府有热情，没钱；政府有冲动，民间没热情”的阶段，去年固定资产投资增速为20.6%，预计2013年增速将保持在21%上下。具体来看，一二月房地产投资比较强，但由于近期房地产调控，使得地产商重新开始观望。

　　从消费方面观察，年初受到季节性原因的影响，消费增速有所回落。一般由于季节性原因，往年一季度消费增速下降约3%，而今年下降了5%，较往年多出1个多百分点。但政府的消费本来就不应该被鼓励，政府消费过多长期来看反而会加重企业的负担。这部分的消费“水分”应该挤出。“居民消费的增速是稳定的。从一些直观感受可以看出，目前没有理由认为消费增速存在很大的隐患。比如，汽车的销售在平稳增长，带动汽油消费平稳增长。”

　　出口方面，鲁政委认为，劳动力成本上升和人民币升值使得今年出口不容乐观，不能确定未来出口能否保持高速增长。

　　不应出台传统刺激政策

　　鲁政委认为，下一步政府不应该出台刺激政策，原因一是虽然经济增速比预想的慢，但目前预期还比较稳定；第二是企业有去产能和去杠杆的需求，如果继续刺激，将使得这项变化无法持续。他认为，2013年中国经济将会经历慢节奏的、比较弱的复苏。滕泰也认为不应该出台传统的刺激措施，“一脚油门一脚刹车”的经济调控措施应该告一段落。但他表示，解除金融和资本抑制是当前经济要解决的问题，应尽快下调存款准备金率以防止经济进一步下滑，用金融扩张对冲经济下行风险。

　　滕泰认为，应从供给方面出台改革措施，挖掘潜力，释放财富的源泉。可适当调整人口政策、放松户籍制度、促进人口自由流动，进一步释放人口红利；通过破除垄断、放松管制、降税等措施增加经济产出，增加就业和居民收入；出台土地产权优化和释放资源等措施；放开金融管制；推动技术创新等。

　　前央行货币政策委员会委员、清华大学经济管理学院教授李稻葵认为，应加快改革给民营经济让利，调动民营经济积极性。

中信建投：二季度或现库存周期调整底部

　　中信建投证券研究发展部董事总经理周金涛认为，经济将延续复苏态势，本轮库存周期调整底部有望在四五月出现。

　　中国证券报：一系列宏观经济数据显示经济复苏动力疲弱。你所预期的“双底”调整模式是否会发生改变？

　　周金涛：“双底”模式的第二库存周期一直是我们对经济周期和市场的判断。从当前情况来看，第二库存周期“双底”调整如期出现，目前仍在回落中，但“双底”波动并非库存周期上升趋势的终结，对于一个持续16到20个月的上升期来说，“双底”波动仅仅是第二库存周期上升过程中的波动，历史上也有类似情形。一般来说，库存周期从底部复苏到第一次回落，是一个库存快速回补，量价齐升的过程，随着价格的拉升，需求跟不上价格的升幅，出现二次回落是符合规律的。从短周期的动力看，虽然有所波动，但并未出现拐点性质的衰竭；从历史统计规律看，最晚6-7月“双底”底部肯定能出现，但我们认为大概率事件应是在4-5月达成这一底部。

　　中国证券报：关于底部的具体时间，你是如何分析判断的？

　　周金涛：要在当下具体判断底部时间，确实有难度，因为我们还没看到领先指标的反弹。但总体来说，我们判断，四五月是“双底”达成的关键时间。一是从前述历史规律看，四五月达成底部的概率较大；其次，从工业增加值环比来判断，环比要比底部领先1-2个月，我们判断4月工业增加值环比回升的概率是比较大的；第三，无论房地产销售、房地产投资、非制造业投资、M1还是出口，这些支撑短周期的力量还没逆转或衰竭，大的趋势还没发生变化。此外，4月PMI环比反弹有可能会超越季节性。

　　中国证券报：不少观点认为未来经济增长难以乐观，因为房地产调控将在二季度开始显现，再加上银行理财新规的发酵，流动性方面可能受到影响。你觉得短期来看，经济增长动力来源何处？

　　周金涛：我对经济的认识更多的倾向于看内生动力，我们认为，低成本和低资金是经济自我恢复的基础条件，这是经济走向正向循环的基础条件，只有在这个基础上，一切才顺理成章。关于短期的经济增长动力，我们认为依然可以用库存动力来解释，二季度经济增长动力可能包括：所谓的开工旺季虽然在3月由于各种因素受到延迟，4月份显著好转的可能性在加大；虽然“国五条”出台后，房地产市场面临一定的政策约束，但我们一直认为2013年中国房地产的刚需动力还处于高位，房地产销售和投资的拐点仍未到；虽然一季度出口超预期的情形难以维持，但全年看，应当是持续改善和缓慢复苏的；制造业投资持续回落是不可逆转的，但并不意味着全社会投资增速是持续回落的，二季度全社会投资仍将缓慢回升；短期的库存重建仍可能出现。由于3月开工情况低于预期导致制造业库存在1-2月回落后出现显著回升，但随着4月回归正常旺季，库存应进一步下降，5月之后，库存有可能缓慢回升，进入主动库存重建阶段。至少，短期的再次去库存已不构成短期内对经济的进一步冲击。所以，对二季度而言，应该是本轮库存周期调整的底部达成的时间窗口。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。