主题：地产板块强势护盘 三大原因致抗跌

　4月16日，房地产板块午后继续走高，带领大盘逐步收复失地，深成指已经翻红，沪指也接近红盘。截至13:58，房地产板块涨幅超过2%，其中，个股来看，中华企业涨停，新湖中宝、金地集团等涨逾5%，保利地产涨逾4%、招商地产、万科A等涨逾3%。

　　华泰证券表示，各地楼市细则告一段落后,地产板块先于大盘止跌,龙头公司抗跌优势明显。地产股抗跌的直接原因包括一季度土地出让活跃,多地出现高溢价地块,以及房地产投资仍保持20%以上的高增速等。从本轮去库存周期各个行业的横向比较来看,房地产产业链的复苏最为明显,可以说本轮经济复苏集中于房地产相关领域。投资策略上,可考虑那些抗风险能力强、政策缓冲余地大、具有规模优势的龙头企业。

　　调控政策未改上涨预期

　　号称史上最严的国五条出台后,楼市的走势并未出现预期中的下跌,反有加速上涨之势:地王频现,成交量暴增。距“国五条”真正落地仅10天,再掀房企拿地热潮。4月11日,北京通州台湖地块楼面价达1.18万元/平方米,溢价率高达112%,接近该地块附近区1.4万元的平均售价;10日上午,浦东唐镇新市镇D-05-01住宅地经过336轮激烈竞价,65%的溢价率,成为2013年上海单价、总价双料地王。上周,33个城市楼市成交量为5.43万套,环比上周增8.3%,同比增长58.5%,为2012年周平均成交量的124.3%;新房市场保持活跃度,成交量表现较好。

　　显然,新国五条不仅没有改变楼市上涨的预期,反而助长了楼市上涨的预期,貌似不合逻辑,实际上是对中国房地产市场现状的准确反映。一方面,中国房地产近十年“九调十涨”的历史,给予购房者强大的上涨预期,没有理由在本次调控下很快改变。另一方面,房地产始终处于卖方市场强大的状态,税负肯定要买方承担部分或大部分。新国五条实施之前,二手房买卖急于成交过户,不是买房者傻,而是已经预见到买方要承担税负这一现实。现在看,买方的判断是明智的。

　　当然,在政策生效的初期,二手房交易市场会陷入僵局,但二手房交易的成本大大增加,至少会刺激新房价格上涨,而在卖方力量强大的背景下,最终妥协的一定是买方:要么承担税负,要么接受二手房价格上涨

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