主题：股东质疑粤高速成本增速过快

“为什么2012年你们的管理费用增加了4000多万元？在利润下滑的背景下，我认为你们还是要做好开源节流。”昨日，粤高速的2012年度股东大会上，广东省交通集团派来的股东代表当面质问粤高速的管理层。

　　财报显示，2012年粤高速归属上市公司股东的净利润同比下降了18.91%，为1.75亿元。今年一季度，粤高速净利润预计同比下滑60%-75%至1490万元-2385万元。管理层表示，利润下滑主要是项目扩建导致折旧和财务费用增长较快。

　　现场有股东建议，面对新的市场和政策环境，粤高速必须尽快制订清晰的转型战略。否则，小打小闹是不可能支撑可持续发展的。

　　佛开高速扩建吞噬利润

　　粤高速副总经理肖来久解释说，2012年净利润下滑的主要原因一是由于控股子公司佛开高速扩建工程报废资产损失及拆桥费影响当期利润1.3970亿元；二是财务费用和管理费用分别同比增长31.25%、26.99%；三是佛开高速所得税和少数股东损益增加了2807.57万元。

　　2012年，粤高速运营面临多重压力。据悉，广东省交通部门去年6月整顿部分高速收费过高的行动导致粤高速参控股项目减收约2.02亿元。国庆节期间，免费放行政策又使粤高速减收6398万元。

　　对于今年一季度业绩大幅预减的原因，粤高速解释为“佛开高速谢边至三堡段扩建工程于2012年底完工，从今年1月份开始计提折旧且相关的借款利息停止资本化，导致一季度营业成本与财务费用增幅较大”。

　　在粤高速看来，今年的形势仍旧不容乐观。据肖来久透露，2013年，粤高速营业收入预算为12.09亿元，同比增长9.35%，主要是因为佛开高速扩建完工并上调收费标准；营业成本预算为8.92亿元，同比增幅则高达37.40%。

　　尝试多元化发展

　　“今年，我们会继续寻求收购已运营的优质路产项目，以控股为主。已有的参股项目，按照"适度释放、有效整合"的原则，即对于预期效益不理想的项目进行缩股或者转让，集中力量控股优质项目，改善盈利能力。”肖来久说。

　　与此同时，粤高速也在尝试多元化经营。除2009年斥资5.28亿元入股光大银行(601818,股吧)外，去年粤高速又出资5000万元认购中银粤财管理的一只基金参与投资粤广电。

　　粤高速甚至开始涉足地产业，探索对佛开、广佛等高速公路沿线闲置土地进行整合开发。

　　不过，省交通集团代表昨日指出，虽然粤高速早在2年前就提出要“居安思危”，但到现在，管理层还是中规中矩。

　　昨日的股东大会上，还有股东代表提到，公司的B股价格长期低于净资产折价交易，可否考虑实施“B转H”或者“B转A”，提振公司股价。

　　粤高速董事长李希元表示，公司并非没有意识到B股的问题，亦与证券监管机构、券商等有过多次接触，但目前公司最核心的是要脱困，B股的问题不是公司主要的矛盾，但会考虑结合其他项目一起解决


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