主题：同仁堂国药招股价过低 被质疑利益输送

　同仁堂（600085）科技（01666.HK）4月30日公布了关于分拆同仁堂国药至创业板独立上市的方案，分析师认为招股价存在低估，有投资者认为，这或与同仁堂科技的董事长持股公司股票可优先参与配股有关，有利益输送之嫌。

　　2013年4月30日，同仁堂科技公布了关于分拆同仁堂国药至创业板独立上市的方案，发售价定为每股3.04港元。

　　2012年1-10月，同仁堂国药的净利润为6020万港元。

　　有港股医药分析师对《证券市场周刊》记者表示，“同仁堂国药在2012年10月终止国内销售，扣除业务调整因素后按持续经营业务估算，3.04港元的招股价，对应2012年业绩，只相当于18-21倍的PE。这个价格太便宜了，同仁堂国药的价值很可能被低估了。”

　　按照2013年4月26日25.8港元的收盘价、2012年0.56元的每股收益计算，母公司同仁堂科技对应的PE约为37倍。

　　关于同仁堂科技将招股价格定的“保守”的可能原因，上述分析师表示，“可能与同仁堂管理层一贯的保守或者说厚道风格有关”。

　　但有投资者对此指出了不同的看法，“便宜的原因很简单，因为同仁堂科技的高管持有公司股票，也可以参与同仁堂国药的配售”。

　　记者查阅公司2012年年报发现，同仁堂科技董事长梅群和执行董事殷顺海和分别持有公司150万股。

　　同仁堂国药的招股书显示，同仁堂国药的招股日前为2013年5月7日，共发行2亿股（不计超额配送），其中1亿股配股给机构或其他投资者，1亿股用于用于优先发售，同仁堂科技原持股数在1000股以上的股东可获得优先配送权。

　　值得注意的是，公司2013年4月25日发布的招股预案中，将同仁堂国药的发售价定位为每股不高于3.04港元、不低于2.59港元。而4月30日最终确定的发行价是按照上限发行，这说明投资者认购热烈。

　　2013年5月1日，同仁堂科技收跌2.16%，报14.5港元。■

　　同仁堂科技董事长梅群和执行董事殷顺海和分别持有公司150万股。

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