主题：标普：中国铁建及拟发行票据获“A-”评级

　2013年5月3日，标准普尔宣布，对中国铁建（601186）（601186.SH）授予“A-”的长期企业信用评级。展望稳定。

　　与此同时，标普对该公司提供担保的拟发行优先无担保票据授予“A-”的债务评级。中国铁建的全资子公司铁建宇翔有限公司将负责该票据的发行。

　　对中国铁建的评级反映了该公司“bbb-”的个体信用状况，及标普认为在该公司面临财务困境的情况下，中国政府（AA-/稳定/A-1+；cnAAA/cnA-1+）提供充分且及时的特别支持的可能性“高”。

　　标普将中国铁建视为政府关联实体（GRE）。中国中央政府通过国资委持有中国铁道建筑总公司100%股权。中国铁道建筑总公司则持有中国铁建61.3%的股权。根据标普对GRE的评级准则，标普对中国铁建获得政府特别支持可能性的评估是基于该公司下列特征做出的：对中国政府而言其地位“重要”。中国铁建在中国建设和升级交通运输基础设施方面发挥重要作用；与中国政府关联关系“非常密切”，中国政府主动监督中国铁建的战略和财务表现。它掌握该公司董事会和高级管理层的任免权。

　　标准普尔信用分析师石琥玛表示：“中国铁建的个体信用状况反映了该公司在中国基建市场（这一市场主要依赖于政府资金支持）的稳固地位以及该公司合约数量较多且分散度较大。”

　　中国铁建的个体信用状况还反映了该公司充裕的储备合约以及历史经营表现良好。该公司恰当的经营资本管理状况和较高的现金盈余是额外的支持因素。但下列负面因素部分抵消了上述优势：建筑业内的激烈竞争、该公司的客户集中度较高以及海外扩张相关的风险较高。

　　标普预计中国铁建将在未来三至五年内保持稳固的市场地位，这要归功于该公司与政府的关联关系、较强的技术实力、以及完成复杂且综合性建筑项目的历史情况较好。


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