主题：中国国航：业绩超预期 抗风险能力强

中金公司近日发布中国国航（601111）的研究报告称，公司通过整合美广互动与蓝标互动，成立蓝色光标（300058）数字营销机构，且近期上线大数据管理及应用平台BlueView，发力数字营销，2014年业务目标收入规模10亿元。公司拟收购博杰广告89%股权，实现100%控股。后期伴随博杰广告并表，带来净利同比高增长。公司继续外延并购战略，实现营销传播服务业务全布局，打造整合型传播集团。


　　由于尚未覆盖，暂无评级。考虑博杰广告并表带来的利润增厚，以交易完成后的总股本4.66亿股进行摊薄，预计13年EPS0.86元（备考EPS1.07元），同比增长70%，对应当前股价PE45X，位于板块中高端。全年业绩存在超预期的可能。平台型公司并购模式为市场所认可，后期持续外延并购或为股价催化剂。

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