主题：北京旅游：迎奥豪赌 只待悲情落幕

　　举世瞩目的2008北京奥运会将于明日召开，奥运概念股北京旅游（000802 ）在资本市场的概念狂热中放量拉升，单日换手率高达29.30％，以接近涨停收盘，收于27.58元。相对于6月20日11.7元低价，涨幅已达135.7%。

　　一、 奥运概念名不符实

　　北京旅游的全称为北京京西风光旅游开发股份有限公司，其核心资产包括四个景区和两家酒店。这四个景区分别是：灵山、妙峰山、潭柘寺、戒台寺，两家酒店为龙泉宾馆和百花速8。相比于北京众多的世界级历史文化名址，奥运游客游览如上四个景点的比例会相对较少，奥运会对公司业绩提升着实有限。

　　二、 价值严重高估

　　北京旅游的公告显示，2008年1月1日至2008年6月30日经公司财务部门初步测算，预计2008年中期净利润约为-1066万元，根据北京旅游官方解释：预亏原因包括宣传和营销支出加大；短期股票投资收益及公允价值变动收益出现亏损655万元；除去因为股市走熊的公司投资损益外，公司还亏损300多万元。

　　根据招商证券关于北京旅游的调研简报，预计08年、09年公司景区收入增长水平为20％和8％，酒店收入预计08年、09年大致为1.42亿元，排除股权投资损益，公司每股收益最多为0.2元左右，由于目前尚难发现业绩突出增长机会，该股价值已经严重高估。

　　以现金流贴现和市盈率估值法来看，其资产变现能力很差，净资产受益率较低，给予30倍市盈率也仅值7元左右，结合市场弱势，该股明显高估严重。

　　三、游资狂赌 只待悲情落幕

　　通过对公司基本面和未来经营的判断，我们发现目前股价已经完全脱离理性。游资炒作迹象相当明显。值得注意的是，这场游资赌博阵容相当豪华，自6月20日奥运行情启动以来，已出现十次涨停，累计换手率接近500％，明日奥运开幕，游资可能继续推高股价，但该股刀尖起舞特征已相当明显，长期趋势看悲情落幕是必然走势，理性的投资者应积极规避赌博风险。


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