主题：【小陈的胡言】论长江的题材与预期

很多朋友说长江是个没有概念的股票，成长性有限，等等~


今天小陈说说长江在概念方面的自己一些看法。


概念1 电价改革
10年前未完成的电改近日有被摆在了桌面上，前几天国务院常务会议中强哥也把此事列为今年工作重点之一，隐约看到了改革红利普照人间的一丝曙光。
但小陈以为长江的电价短期内无论是否上涨都是利好：
如果上网电价上涨，直接带来利润的提升，这个好处不用多说；
即便是不涨，在弱经济周期的大背景下，绝对的价格优势让长江的产品在总体需求偏弱的大前提下做到供不应求，也是一件另所有上市公司艳羡的事情。无论哪种情况，都是对业绩的提升或者保障。在经济疲软的时候，不只业绩增长是利好，稳定的业绩更是一种利好。


概念2 降息预期
这几年为了控通胀，银行的利息已经挑得非常高。纵观全球央行纷纷下调利息，相比中国央行内部也会有所反应。
作为A股上市公司中，极为稀缺的业绩稳定，分红预期稳定的公司，未来如果降息，稳定的分红对资金、尤其是大资金（5000万以上级别）有绝对的吸引力。同时利息降低所带来的财务费用缩减也是对业绩提升的一个极利好。
PS：个人分析银行业的暴利会在不久的将来终结，体制改革和市场反作用的双重结果。


概念3 新能源汽车 3D打印 工业自动化 4G通讯等（工业模式 生活模式的转型，劳动力的转型）
为什么一下子写这么多看似无关的概念呢？请所有朋友仔细分析一下：新能源汽车也好，3D打印在生活在工业的运用也好，又或是人们生活、工作方式的转变，哪一个所谓题材不需要加大对电能的消耗？
从今年1季度国家发布的用电总量来看，居民消费用电的增长已经名列前茅，在以往高耗能产业用电量萎缩的情况下，总体用电量依旧上涨说明了未来在人类生产、生活中对电力的需求量依然有非常充足的上涨空间。
这对于目前情结能源中单位造价最低、销售价格最低的水电来说，如果这些不算利好，请问什么算利好。
人们往往看到的是问题本身，而忽略了其本质以及后续的效应，长江就是这一系列后续效应的受益者。


概念4 资产注入
很多朋友说三总黑，资产注入价格高。这个观点其实所有朋友心理都有一本帐。个人看，综合目前劳动力价格上涨、经通货膨胀的程度，结合未来上网电价的提价预期，短期内大家觉得非常高的溢价在未来会被充分吸收，同时要考虑到资源的稀缺性，长江只有一条，大坝盖一个少一个。
所以这一概念小陈觉得是中性偏多的，至于是否能带来大的利好，取决于未来几个大项目注入的价格和它们上网电价定价的制定情况。
放的更长远看，电站的造价一定是水涨船高的，就好比10年前大家也不觉得房子便宜，我想电站的泡沫怎么也比楼市小吧？哪怕给三总赚一些，毕竟长江有它70％的血缘关系，好歹是亲儿子。


小结：就公司而言，拥有不愁卖的商品同时是处于盈利状态的这是一件令人匪夷所思的事情，用投资的眼光来看，这是一种绝对的资源壁垒，未来对于长江而言就是两种可能：1平价赚钱 2涨价赚更多的钱。
如果一定要为它找出一些风险的话就是未来大坝垮塌了，GOV倒台了，又或是持续性的大旱，但话说回来，若是长江枯了的时候，相必我们也活不下去了吧。

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7. 上海重阳投资有限公司 8180.00 万股


推荐朋友们去他们的官方网站，读一下他们好像是11年的投资策略的文章，我读了以后受益颇深。作者：小陈爱长江

8180.00 万股

是上季度的数据，最近可能在抛吧？

序号 产品名称 净值 累计增长率 成立日期 更新日期

1 重阳1期 251.43 151.43% 2008-09-05 2013-04-28

2 重阳2期 200.22 100.22% 2008-12-12 2013-04-28

3 重阳3期 121.09 21.09% 2009-09-02 2013-04-28

4 重阳5期 1.0627 6.27% 2009-12-11 2013-05-15

5 重阳6期 112.42 12.42% 2010-01-06 2013-04-28
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该贴内容于 [2013-05-18 15:57:41] 最后编辑

重阳的投资理念
重阳投资秉承价值投资理念，将“发现并投资确定的低估成长公司”作为投资研究的第一目标，通过前瞻性地分析宏观、行业和公司基本面并运用严谨的多元化估值方法来发现低估的投资标的，实现管理资产的持续高复合成长。

在投资哲学上，重阳投资坚信决定长期投资业绩的是独特和可持续的投资方法，注重做好各种情景模式下的应变准备，强调在不确定环境中的决策质量是投资业绩稳定持续的关键。

具体的投资方法上，重阳投资致力于挖掘那些具有“护城河”优势、而且优势逐年加大加宽的企业，通过寻找未反映在股价里的价值和被市场错误归类的股票，实现基于中长期判断下的逆向投资。投资被市场冷落的股票并坚持投资决策的独立性，用低估值和较小的下行风险来补偿未来的不确定性，确定正确的投资逻辑后，认真求证并持续跟踪，坚定持有以收获公司持续超预期增长和估值修复带来的超额收益。

裘国根：平庸和精彩交替结果是惊人的复合收益 2013-3-18 10:57:44


作者：谭昊
重阳投资内部的人喜欢称董事长裘国根为“裘先生”。据说这位中国阳光私募的领军人物，很有“先生”风范。
比如，他很喜欢思考，偶尔写作；他是高等院校教材《投资学》的主编之一；他会经常回到母校人大，花时间与在校的年轻学生们交流。
当然，还需要提到的是他的投资业绩相当出色。从定性的方面来说，他凭借出色的投资能力让自己进入了福布斯富豪榜；从定量的方面来说，2008年9月成立的重阳1期，目前的净值是2.56元。收益率名列业界前茅。
前几天，他又回到人大做了一场演讲，与年轻学生们分享了他对投资的理解。
他着重谈到了心里的投资“第一要义”——投资成功的第一要义是避免大亏，有人形容地产界的成功秘诀是“地段地段还是地段”，那么投资界的成功要义是“不要亏损不要亏损还是不要亏损”。高尔夫比赛中的最后赢家不一定是频现小鸟、老鹰，但切记打爆。投资人也是如此，切记打爆，大亏。
他强调说——平庸和精彩交替的结果是惊人的复合收益率。
我深为赞同。
如果你看过我两周前的专栏“柯林斯传灯”，就会知道他对十倍速公司进行大量的定性和定量研究之后，发现其中至关重要的一条是——日行20英里。
不是心血来潮忽快忽慢，而是按照既定的规划，稳定均衡地向目标前行。好比龟兔赛跑中的乌龟，这样的人最终走得最快最远。
而上周我的专栏“巴菲特为何追求相对收益”，也研究了巴菲特的历史业绩。
Berkshire公司自1965年至2005年共41年间的净值增长率是个很有意思的数学题。
数据告诉我们，41年间巴菲特有39年的收益率分布在0-50%之间——仅一年超过50%，1976年净值增长59.3%；也只有一年业绩为负，2001年亏损了-6.2%。
更具体来说，39年间有5年公司净值增长率介于40%-50%；有7年公司净值增长率介于40%-30%；有9年公司净值增长率介于30%-20%；有12年公司净值增长率介于20%-10%；共有6年公司净值增长率介于10%-0。
你会发现，落在10%-20%之间的年份最多。
如果要用一句话来形容巴菲特的业绩，你会说什么？
我会毫不犹豫地说——在这41年间，巴菲特的表现有时候平庸，有时候精彩，但从来没有过暴利，也没有大亏。
但最终结果呢？这41年的年均复合增长率为21.5%，共增值3052倍，也就是说，1965年投入的1万美元在2005年底变成了3052万美元。
没错，这就是复利的威力。
此刻，让我们再回头来看裘先生的那个比喻：高尔夫比赛中的最后赢家不一定是频现小鸟、老鹰，但切记打爆。投资人也是如此，切记打爆，大亏。
只要你不犯大错，平庸和精彩交替的结果就是惊人的复合收益率。
来源：理财周报 2013年3月18日