主题：交通银行专题调研报告:“两化一行”战略稳步推进,管理水平和经营效益仍可提高

　交通银行目前已经建立了产品业务覆盖全的电子银行体系,涵盖传统的存贷结汇,对公对私和国内国外业务;已经有6大类服务和三大条线;对主要服务的覆盖水平达到8成以上;已经成为交通银行服务客户的主渠道。交通银行的电子银行业务分流率12年底达到73.17%;2013年4月末突破76%;在电子银行的多个领域在业内创立了领先优势。

　　2009年初,交通银行建立了走国际化,综合化道路,建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团的发展目标,为了达到这个目标,交通银行积极建设两个平台三个中心;他们是全球金融服务平台和全球财富管理平台;全球结算中心,清算中心和融资中心;从远景规划的未来发展看,交通银行将继续坚持两平台和三个中心的建设,目标是到2015年境外机构资产规模占比保持在7%以上;境外机构数量达到15家。从综合化经营看,交行是上市银行中金融牌照最多一家,有6家非银牌照;子公司对母行的贡献持续提升;从未来的发展目标看,力争到15年,尽快实现境内综合化经营全牌照,不断提升对集团的贡献度,预计总资产复合增长率达到20.88%,达到1475亿元;AUM从目前2504亿上升到3800亿,对母公司的利润贡献度达到28亿元,年复合增长率达到36.54%;总资产占比达到1.5-1.8%;净利润占比达到3-3.5%。我们预测交通银行2013年和2014年分别实现净利润为655.46亿元和732.84亿元,维持推荐评级。风险点主要是宏观经济下滑导致贷款需求进一步萎缩和不良贷款的暴露程度超过我们的预期。

　　特别提示:根据东北证券“东证3号”和“东证融通一期”的报告,截至2013年3月31日,这两个产品合计持有“交通银行”410万股,占流通股本的0.01%。研究报告作者对于这两款产品的过往以及未来的可能增减操作不知情。


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