主题：4G建设将成中兴通讯重要的外部动力

兴业证券李明杰指出，4G建设将成中兴通讯业绩增长的重要外部动力。国家信息化发展战略也给中兴通讯提供了更好地政策支持和发展机遇。


据介绍，13年，中国移动启动4G网络建设，计划建设20万个LTE 基站，除此之外，中移动还拉动了10万TDS基站建设，这拉动中国移动13年资本开支达到2300亿元，同比增长34%，其中4G网络投资将达到400亿。在中移动大幅扩张资本开支的推动下，13年国内电信资本开支达到3900亿元，同比增长12%，这扭转了12年电信运营商投资延后导致的资本开支下滑趋势。此外，13年资本开支重点项目TD-LTE、TD-SCDMA、PTN等相比往年均大幅增长，而在这些设备领域，中兴通讯的市场份额相比2G以及MSTP有较大幅度提升，兴业证券李明杰预计，从外部需求来看，行业面的回暖将是公司实现业绩复苏的重要动力。


国家信息化发展的重要战略也将为中兴通讯发展提供有力的政策支持。兴业证券李明杰分析说，新的国家领导人新的发展经济思路，强调控制传统经济发展规划，突出以信息产业为主，以信息化促进工业化为方式，促进国家经济转型，“打造中国经济升级版”。作为信息产业发展的重要基础支撑，信息宽带高速公路建设则显得尤为重要。我们认为，国家有望推动“宽带中国”战略，以支持国家信息化发展战略。“宽带中国”战略自12年提出以来，由于各部委尚未能就该战略中的实施细则、财政补贴等达成统一，且又面临11月份中央换届影响，迟迟未能正式公布。


他认为，新领导新的国家发展思路有望推动“宽带中国”战略能够尽快推出，并且能够在财政补贴方面得到更大的政策支持和政策空间，这将打破以往通信设备“运营商投资->设备商受益”传统框架，延伸到国家层面投入的政策空间。公司作为通信设备行业龙头，有望在国家信息化发展的重要时期实现更好地发展。


他重申对中兴通讯的“增持”评级。预计公司13-15年EPS别为0.60元、0.96元、1.15元。1季报业绩表现基本明确公司复苏趋势，打消了对于业绩波动质疑，这得益于外部需求回暖，内部狠抓运营，此外国家信息化发展战略也给公司提供了更好地政策支持和发展机遇。


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