主题：欧股患上美联储宽松综合症

受美联储将在近期退出量化宽松货币政策的预期打压，伦敦股市富时１００指数２４日下跌，报收于６６５４．３４点，比前一交易日下跌４２．４５点，跌幅为０．６３％。这是该指数连续第二个交易日下跌，连续两天的下跌使得该指数本周收盘价格较前一周下跌约１％，终结了此前连续四周上涨的行情。
　　欧洲其他两大股市也均下跌，法国巴黎股市ＣＡＣ４０指数２４日以３９５６．７９点报收，比前一交易日下跌１０．３６点，跌幅为０．２６％。德国法兰克福股市ＤＡＸ指数收于８３０５．３２点，比前一交易日下跌４６．６６点，跌幅为０．５６％。
　　本周似乎成为近期市场人气的分水岭，而促成这一情形的事件为伯南克２２日出席国会听证会的讲话，和当天晚些时候发布的货币政策会议纪要。分析人士称，全球股市，包括欧洲股市似乎已经患上了美联储的宽松货币政策综合症，即市场行情和美联储政策呈现较高相关性。
美联储释放“利空”
　　美联储主席伯南克在２２日出席国会听证会时表示，如果美国经济复苏保持前进势头，那么美联储将在未来几次货币政策例会中讨论缩小当前每月８５０亿美元的购债规模。次日，美国圣路易斯联邦储备银行行长布拉德在伦敦也呼应了伯南克的言论，他表示，美联储当前的量宽政策将依据经济表现和通胀情况来调整其实施规模。
　　虽然美联储意在向外界宣布政策灵活性和对美国经济前景的信心，但市场将之解读为美联储的“退出”窗口已趋明朗，甚至有分析人士预期称，美联储将在今年下半年缩小购债规模，从而进入收紧货币政策的路径。
　　而有意思的是，伯南克的表态给当天欧股的作用和在后来两个交易日的影响截然相反。在伯南克发表上述言论是，欧洲股市更多集中在他传递出来的积极信号，这包括对美国经济复苏的信心，和对是否“退出”保持的谨慎姿态。如他强调，如果货币政策在条件不成熟的情形下收紧将会导致市场利率走高，也有可能会拖累或终结经济复苏，同时导致通缩压力加大。
　　但在欧股收盘后，美联储的会议纪要则给市场传递出不大愿意听到或者不愿确认的信号，那就是近期“退出”的概率加大，央行或会在未来几次货币政策例会中讨论缩小当前美元８５０亿美元的购债规模。
　　市场交投方面，和２３日的情况类似，２４日蓝筹股交易量较过去３０个交易日多出约四分之一，呈现价跌量涨行情，表明投资者将最新利空消息当做获利回吐的好时机，纷纷减仓。法国和德国股市的交投情况也大体一致，投资者获利回吐的现象较为明显。除了欧股，２３日日经指数大幅下挫更是表明投资者把握机会了解此前上涨获利。
短期陷入行情不确定期
　　衡量欧洲股市整体表现的斯托克斯欧洲６００指数本周累计下跌１.７％，同样也终止了此前连续数周的连涨行情。而截至４月，该指数以连续１１个月上涨。
　　英国凯投宏观认为，全球股市此前的大幅上涨，和最近两个交易日的大幅下挫，表明全球股市过多的依赖于发达市场宽松货币政策，特别是美联储量宽政策。该机构认为，在未来几个月时间里，在美联储政策不确定性的背景下，股市前景的不确定性也增加，该机构还预计日经２２５指数将在今年年底之前下降至１３０００点以下。
　　而除了美联储的政策影响外，投资者对中国经济的担忧也成为拖累市场走势的另一大因素。
　　２３日，汇丰银行发布５月中国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）初值为４９．６％，较４月初值５０．４％有所回落，是自去年１０月份以来首次跌落至５０％的荣枯分水岭下方，表明制造业活动出现收缩。
　　当然，影响欧股行情的还包括欧洲实体经济的疲软，以及实体经济和股市行情的背离。
　　安本资产管理公司基金经理布鲁斯·史陶特认为，在缺乏实体经济改善的背景之下，主要股市纷纷刷新纪录新高表明投资者乐观情绪过高，有宽松货币政策支撑的市场上行或难持续，行情的短期调整在所难免。

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