主题：央行或再增信贷

鼓励银行定向支持 央行再设信贷规模弹性空间




　　央行将对7、8两月的政策实施效果进行初评，“对小企业信贷支持力度大的银行，可以酌情再增加信贷规模”


　　

　　央行调增商业银行年度信贷规模的消息一出，中小银行立即“活络”起来。记者自江浙皖三地获悉，当地城商行正通过内部通报信息、制定下半年放贷策略、加速推出针对性产品等方式，对支持小企业融资做出部署。一城商行高层透露，当地人民银行表示央行将对7、8两月的政策实施效果进行初评，“对小企业信贷支持力度大的银行，可以酌情再增加信贷规模”。

　　

　　见碗给饭

　　为支持“三农”、小企业和地震灾后重建融资，人民银行在年初核定的信贷规模基础上，对全国性商业银行调增5%，对地方性商业银行调增10%。

　　一城市商业银行副行长表示，当地人民银行曾于7月28日与之沟通，表示将在9月初对7、8两月新增信贷数据进行考察，以测评政策效果。“上半年为了保证银行利润，小企业信贷占到新增信贷的1/10。我们本来就打算下半年将放贷重点放在中小企业和个人，若以原定额度肯定是供不应求，即便是现在增加10%的规模也不一定够用。”

　　监管部门权威人士表示，本次信贷政策微调的目的，在于定向支持“三农”、小企业和地震灾后重建，因此对商业银行的信贷规模仍设有“弹性空间”。即对大力支持“三农”、小企业的商业银行，可酌情再调整信贷规模。这一说法在多家城市商业银行得到确认。

　　

　　规模调剂？

　　信贷总量调控决定了信贷规模成为稀缺资源。然而，信贷规模在很大程度上决定了商业银行的盈利能力，各行对于争取规模必定不遗余力。

　　根据记者获得的信息，今年上半年，农村金融机构贷款增长不及其他类银行业金融机构。主要原因在于，农村金融机构普遍存贷比较高，部分已经超过75%的监管红线。截至6月末，江苏省农村商业银行存贷比为68.1%，农村合作银行为74.6%，农村信用社为73.6%。存款增长缓慢，使得部分农村金融机构处于“有规模无资金”的尴尬状态。

　　有商业银行人士建议，可以按银行对定向信贷的支持力度评价，将有“富余规模”金融机构的增量规模调剂给“规模不足”的商业银行，优化资源配置。“这样一来，既能让规模富余、资金不足的机构获得一定转让收益，也能提高规模不足、资金富余的银行支持小企业信贷的效率。”

　　对此一地方银监局人士表示，此前仅在农村金融机构之间有过调剂信贷规模的先例，农村金融机构与其他商业银行之间是否能够调剂不得而知。“也有资金短缺的机构通过贷款转让方式来操作，但是受让银行出于风险控制的考虑，也只是小规模施行。”



外资银行可递交新增信贷额度申请
2008年08月08日 来源：上海证券报 作者：⊙本报记者 石贝贝
　　
　　

　　本报记者昨日获悉，就央行上调商业银行信贷规模一事，外资法人银行已经接到央行的“口头通知”：在现有信贷规模基础上，在内地注册的外资法人银行可以向央行提出新增信贷额度的申请，新增信贷规模必须针对三类目标客户。这三类目标客户包括中小企业客户、与四川灾区重建相关企业客户、以及农业相关企业客户。

　　而对于外资法人行新增信贷额度是执行统一标准、还是区别对待，多家外资法人银行人士表示：“有关具体额度的细节尚未接到通知。”有外资行人士建议，调增信贷规模不要“一刀切”，对中小企业业务开展较多的外资行多些额度。

　　有外资法人银行内部人士透露，日前，央行已经给各家外资法人银行下达了相关的非正式文件的“口头通知”。“如果外资行需要新增信贷额度，而且新增额度针对三类企业的话，各家外资行可以向央行递交新增额度申请。”

　　对于新增额度比例，上述人士表示：“能提升多少额度我们都不清楚。”对于是执行全国性商业银行5％的标准、地方性商业银行10％的标准、还是出台新的标准，该人士说：“没有通知，很难说。”

　　有外资行人士认为，对于外资行调增信贷规模很难“一刀切”。“能不能对中小企业业务开展较多的外资行多些额度？”某家外资行人士建议。此外，如何界定中小企业？据记者了解，多数外资行以年营业额达2000－3000万元作为中小企业客户的标准。而有银行业内人士表示，按照中国的国情，年营业额能达到2000－3000万元已经可以算作中型企业了。

　　而与四川灾区重建相关、农业相关企业的标准界定，也同时存在着相应的细节难题。提供“三类企业”信息的外资行内部人士猜测：“也许监管会对各家外资行设定一个新增额度，而具体执行标准有各家银行自行把握。”




积极因素何时才能治愈“利多麻木症”
2008年08月08日 来源：上海证券报 作者：⊙世基投资 王利敏
　　油价持续下跌，美股继续上涨，中国船舶等四公司大非承诺延长锁定期，重庆市要求国有股大股东战略增持股份……面对这些利好，昨天股市依然反应冷淡，只是在最后40分钟内沪市才出现拉升，小涨8点，深市则仍然以绿盘报收。近来不断积累的利多因素何时才能治愈“利多麻木症”？


　　

　　多重利多催生小涨

　　对于依赖于内外因素的A股市场来说，昨日无疑又是多方值得期待的日子，周边市场继续传来利多——隔夜美股在前一个交易日大涨2.94%后再度上涨0.34%，原油更是在跌破120美元后又下破119美元。与此同时，中国船舶等四家公司的大股东提出延长持股锁定期，尤其是中国船舶和中船股份的大股东更是将减持价分别定在120元和30元上方（现价分别为73.62元和12.38元）。更夺人眼球的是，重庆市政府要求地方国企一段时期内不减持甚至增持上市公司股份。

　　这么多的利好如果在牛市中会有多大刺激作用是可想而知的，但昨日的大盘仅仅在开盘不久上冲了两次后便一路走低，午后多数时间段均以绿盘交易，上证指数还两度跌破2700点。沪市尾盘虽然翻红，但仍然有近四成股票下跌，深市则继续下跌。值得一提的是，在隔夜美股及周边市场大涨后，周三沪市即使在金融股的反弹下也仅仅是小幅上涨，深市更是涨都没有涨。

　　周边市场大涨，A股小涨甚至不涨；周边市场小涨，A股则摇摇晃晃甚至下跌，这种现象已经持续多时，在近来国内基本面已经出现很大变化的情况下，很值得深思。

　　

　　利好麻木已成顽症

　　近期的宏观基本面已经出现一系列明显的变化，即使是再看空的投资者也难以否认。首先是CPI已持续回落，7月份有望继续回落，尔后是宏调的基调从“两防”改为“一保一控”。政策面上也已经有所松动，为了保持出口的持续增长，从8月1日起，对部分纺织、服装企业提高了退税率，从财税政策上作了安排。此外，央行增调全年信贷额度5%、城商行增调到10%的举措表明从紧的货币政策开始松动。

　　从国际方面看，油价从140多美元跌到118美元，对于遏制以输入性为特征的通货膨胀创造了极好的条件。尤其是油价的暴跌导致国际大众商品期价跳水，无疑使投资者加大了对CPI乃至PPI回落的预期。

　　然而，这些积极因素在近期的盘面中并没有得到应有的反映——一是大盘走势绵软无力，二是成交量持续萎缩，本周沪市的日成交金额始终在三四百亿元之间徘徊。

　　之所以会造成这些现象，一种原因是因为盘面上没有积极反应，所以想看多的人也不敢看多。另一种原因是大盘持续低迷导致熊眼看市，例如国际油价下跌了，有人说世界经济在衰退；货币政策松动了，又有人说因为宏观经济有所恶化才这样，等等。

　　正如对利空的极度麻木往往发生在牛市末期那样，目前的利好麻木症很可能也是熊市末期的明显表现。

　　

　　维稳还须有的放矢

　　毋庸讳言，“利好麻木症”之所以近期不断蔓延，很大程度上与大盘难以令人乐观的走势有关。对于多数投资者而言，判断近期宏观调控方面推出的一系列举措究竟是否利多，主要是以大盘的涨跌为基准，某一项举措出台后，大盘涨了，多数人就认为是利多，否则就是利空。毕竟对于每一项政策，市场各方的判断是迥然不同的

　　为了维持股市的稳定运行，除了上述宏观基本面上的利多之外，更需要推出有的放矢的举措。例如当前投资者最为担心的是扩容、大小非减持等供求失衡问题，维稳措施应该在这方面多动脑筋。我们注意到，昨日中国船舶等跳空上涨，近期宣布大非延长锁定期的东方明珠昨日几乎涨停，而宝钢股份近来持续暴跌，就充分说明了这一点。为了维稳，各地区或各部门是否可以学学重庆的做法。此外，一只中国南车的IPO让大盘大跌了200多点，这对维稳是否真正有利，也是值得研究的。







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