主题：优先股来了

证监会主席肖钢：5月将优先股试点方案上报国务院
正文 我来说两句(1404人参与) 扫描到手机关闭2013年05月24日11:11来源：搜狐财经

　　5月24日上午消息，据财新网报道，中国证监会主席肖钢日前表示，5月将优先股试点方案上报国务院，加快推进优先股试点工作。

　　报道称，5月17日，证监会召集相关监管机构、交易所、证券公司、基金公司、商业银行等探讨优先股试点相关问题。另外，证监会已将优先股需要适用的规定与《公司法》、《证券法》进行比较，并与国务院法制办进行了沟通。

　　由于优先股(preference share)通常预先定明股息收益率，优先股股票实际上是股份有限公司的一种举债集资的形式。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红。此次，证监会相关部门就优先股参与方的权利与义务、优先股发行与交易等问题的考虑在会上做出说明。

　　一、在权利与义务方面，优先股在参与公司经营决策权上有限制，优先股可以优先分配股息，试点阶段采取固定股息，股息水平、积累条款、参与条款由发行人灵活决定。优先股在财产清偿时可优先分配未发放股息，清偿权先于普通股。

　　二、在表决权方面，优先股享受参与优先股利益有重大的相关事项的表决权，发行人拥有决定优先股中是否设置转股和赎回权的权利。连续欠息情况下，可考虑对优先股的表决权进行恢复。优先股的义务主要是出资义务和不得滥用权力的义务。

　　说明会指出，上市公司可以公开或非公开发行方式发行优先股，非上市公司采取私募发行。公开发行的优先股进入交易所系统集中交易，私募发行的优先股进入转让平台。

　　【注释】优先股是相对于普通股 (ordinary share)而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

优先股抓住了A股主要症结 化解股市危机最大利好出炉2013年05月26日 12:53
来源：金融投资报 作者：李志林

华东师大 李志林(忠言)博士

本周股市尽管跌宕起伏，但是，有惊无险，收盘结局依然理想，上证综指微涨6点，但创业板大涨4.9%，中小板大涨3.8%，并双双创出两年多和一年多的新高。

最值得市场兴奋的是，我一再建议和呼吁的优先股制度，终于得到了有关部门的支持，并为高层领导所采纳。肖钢新主席上任两个月后，书写出了中国证券史上最重要的一笔——推进5家公司作为优先股试点，5月底前将方案上报国务院。同时，公布了优先股推进流程的三个层次：首先是国务院出台相关解释文件，其次是各部委出台相关规定，最后是交易所出台相关细则。从中可以看出，优先股制度已经得到了国务院领导的首肯，不会再像“4万亿养老金、住房公积金入市”那样的忽悠。

1.优先股制度抓住了股市连年危机的最主要症结。

中国股市为什么12年涨幅为负？为什么股市的经济晴雨表的功能一再失效？为什么与全球股市创5年半金融危机前新高的牛市走势相背离？为什么广大机构和投资者不能享受经济高增长的成果反而连年亏损累累？为什么场内的投资者不断割肉离场而场外的投资者坚决不愿进股市？为什么中国股市只能老是指望QFII和RQFII来当抄底的“解放军”而他们迟迟等待？为什么几十、上百万亿的社会资金宁可去投资高价的房产和风险极大地银行理财产品和信托产品而不进股市？

答案是：除了扩容大跃进和上市公司过度包装和造假以外，最本质的原因是：2007年以前的上市公司的大小非曾向流通股东支付了10送3的对价，而此后的上市公司则不支付兑价，其一元成本的大小非，利用“三高”发行的优势，在解禁后可以随心所欲、没完没了地在二级市场抛高价，肆无忌惮地掠夺二级市场投资者的财富，并通过年复一年的增发，将市场作为“抽血机”。归根结底是股权制度的不规范、不合理，持股成本的悬殊差异，使得广大中小投资者的血汗钱不断地去为造就成百上千个亿万富翁做贡献。

在新一届政府和证监会新主席上任后，终于实事求是、大胆改革、聚贤听能、顺应民意，推出了比2005年股改更公平，更符合“三公”、更得民心的改革举措——推行优先股制度。这不能不是股市罕见的重大利好！

2.优先股制度对市场的利好在哪里？

第一，限制了控股股东的股权，将剩余股权纳入优先股，是与国际股市接轨，可以有效地解决“一股独大”问题，加速现代企业制度的建设。

第二，触动了控股股东巨额利益的“奶酪”，可打消相当多的企业盲目上市的冲动，减缓扩容的压力。

第三，控股股东拥有大量只能拿红利的优先股，将迫使大股东分红和送转股，可提高上市公司对投资者的回报。

第四，优先股只能在交易所系统集中交易，而不能在二级市场抛售，从而消除了长期以来市场对没完没了的、超低成本的大小非减持的恐惧，有利于股价的稳定，吸引人们中长线投资。

第五，优先股不能计入控股股东的持股比例，迫使大非不敢轻易减持股份。稍有不慎就会出现像国美电器[0.00%]黄光裕和陈晓的激励控股权之争，也有利于市场的资产重组和收购兼并，提升上市公司质量。

第六，优先股制度还包括上市公司的非公开发行，即定向增发之类的再融资。一旦再融资也变成优先股，那么，无业绩支撑、无高成长性、无丰厚回报的公司就不可能融到资。而能以优先股进行再融资的，一定是好股票，市场的大机构就会追捧。

第七，优先股制度的推行，缓和了市场的供求矛盾，将极大地吸引目前云集在房地产、黄金、银行理财产品等市场资金，以及居民储蓄，转战股市，为市场带来比 QFII 和 RQFII 总共4000亿更多的新增资金，将长期低迷的中国股市走上健康稳定发展的慢牛轨道，逐步形成财富效应，使股市成为实现“中国梦”的重要载体。

第八，优先股制度推迟了重启IPO的时间。由于证监会已确定第二轮IPO现场检查将在6月份进行，而优先股试行流程的三个层次也需要1——2个月的时间。在此以前，即7——8月份前，重启IPO已无可能，从而给市场又腾出了扩容真空期做行情的时间。

3.优先股对“周期板”具有提升台阶的积极作用。

因为，在新一届政府“调结构、转方式”，“经济转型、产业升级”的政策趋向下，今后，周期板的大盘蓝筹股锁定的优先股数量巨大，以往那种狮子大开口似的再融资圈钱方案，也必将因“优先股”而流产，也使重启IPO对周期板的大盘蓝筹股的冲击减小，有利于大盘蓝筹股逐步地上台阶。

但是，优先股制度不可能催生周期板的大盘蓝筹股出现大行情。许多人从技术图形上、K线上、技术指标上得出了上证综指将出现大行情的结论，却忽视了几个重要的制约因素：

一是，GDP、PMI等经济数据的不断疲软，使大机构找不到发动大盘蓝筹股的经济依据。

二是，从政府的强调的“经济转型”、“不会再出刺激经济政策”、“不会再增加政府投资”的表态中，找不到发动大盘蓝筹股行情的政策依据。

三是，从美国十几家评级机构和国际投行降低对中国经济和中国股市的评级，高盛抛空工行股票，摩根大通发布看空中国股市的报告，以及银行股的资本金缺口1万亿、急需再融资，国家审计所调查后发现，地方政府融资平台债务不是1.7万亿，而是超过20万亿，银行股的业绩增长已下降到12%这些情况来看，也找不到发动大盘蓝筹股行情的市场理由。

四是，从2005年流通市值只有8900亿，遂从998——6124点；2008年流通市值只有1.8万亿，遂从1664——3478点，而现在流通市值已增加到18万亿的规模急剧膨胀来看，市场找不到启动大盘蓝筹股大涨的资金理由。

凡此种种，我坚持认为，大盘蓝筹股的定位只能是“跟随”。一旦大幅拉升，便会遭到期指空头的迎头痛击。

4.推出优先股制度最利好的板块是“升级版”。

这几年，创业板和中小板股票之所以跌得那么厉害，主要是因为出奇高的发行价和上市后的恶炒，以及廉价大小非和大小限的大量抛售所致。推行优先股制度后，再得到扼制“三高”发行和造假弊端的配合，今后的“升级版”(包括创业板、中小板和主板中的中小盘高科技股)，将消除最大的股价做空危险，延缓小盘股因大小非减持而出现的快速扩张，有了更多次的高送转的机会和优势，所以就更具有中长线投资的价值和在股市实现“中国梦”的希望。

5.打压“升级版”，主板更遭殃。

市场上很多押宝在周期板市场的投资者，对创业板中小板半年中涨83.6%和45.8%而上证指数[0.57%]仅涨 17.3%感到心里不平衡，天天指望跳水、筑头，却从其涨30%骂到涨83.6%，一再失望。

某些管理部门也试图打压一下创业板和中小板，以促使市场资金转移到主板，以便推高指数，尽早重启IPO。于是周三授意7家上市公司发风险通告。岂料，创业板、中小板只停顿了一天，周五又冲向了新高，而补涨的上证综指指数却跳水更猛。对此，我有几点看法：

首先创业板起板指数就是1000点，被埋到“地下5层”(500多点)三年多后，现在才刚刚把它救出地面，才吸了几口新鲜空气，就有人急于打压了。难道创业板就应永远暗无天日吗？几年前不也是深交所信誓旦旦地向社会表态“开设创业板的各项条件都已成熟”吗？

其次，创业板、中小板中绝大多数属于“升级版”股票，不仅符合政府的“打造中国经济的”升级版”的政策取向，而且，节能环保、电子信息、文化传媒、医药、大小非、军工、重组这七大板块的个股腾飞，都有实质性的业绩高成长、股本高扩张的潜力支撑，代表着中国经济的未来希望。更重要的是，它们有着巨大的产业规模发展的前景，例如：2020年信息产业的产值将达10万亿，物联网产值将达10万亿，节能环保产值将达5万亿，云计算产值将达1万亿，北斗导航产值将达6000亿等等。这就是“升级版”股票带给人们的良好预期和先知先觉，是周期板股票远远不可企及的。

再次，近期经济数据不理想，主要影响的是大盘蓝筹股，而“升级版”股票反而得到了政策和资金的支持，业绩出现了高成长的态势，所以对经济面的分析要区分不同的板块。


又次，近期上证指数的“四连阳”，确切地说，是被创业板和中小板连创新高硬拉上来的，市场的主流热点正是他们。如果贸然打压创业板和中小板，其中的资金只习惯在“山地”打游击，绝不会跑到“平原”被敌方用机枪扫射消灭。这些轻量级举重运动员，绝不会愚蠢地去举重量级杠铃。打压创业板，反而促使主板的资金不断地割肉离场，去换着买进跳水的创业板股票，通过高成长、高送转，除权填权，自己解放自己。这就是2300点上方放量滞涨的重要原因。

当然，我也坚决反对将亏损股、极差股疯狂拉升到100倍市盈率的恶炒行为，主张尽可能在创业板、中小板和主板中寻找20倍市盈率左右的”升级版”小盘股，最多容忍30——40倍的个股，还必须是未来几年都有30%以上高生长性的股，并尽量做波段。

在我看来，以低市盈率估值作为估值标准，只适用于以分红利为目的的大盘蓝筹股。而选“升级版”的股票，是以成长性作为估值标准，30——40倍市盈率并不算高，高收益总是与“高风险”相伴。下周的股市一定很精彩！

屁股决定脑袋
制定和执行政策的
是既得利益集团
他们丧失了普世价值
丧失了社会道义底线
不管念什么经
到我们这里都会念歪
最近20年的问题
需要一场革命才能解决

优先股试点尚无明确时间表
新闻中心-中国网 news.china.com.cn　　时间： 2013-05-25　

　　针对近期市场关注的关于“优先股改革方案5月份推出”的消息，证监会新闻发言人24日表示，按照有关要求，证监会正在积极开展相关工作，条件成熟时将尽快推出，但他表示没有明确的时间点。市场分析认为，优先股的推出，或方便战略投资者大举入市。
　　昨天，市场有消息传出，证监会将于本月将优先股试点方案上报国务院，并加快推进优先股试点工作。优先股是相对于普通股而言的，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。对此，证监会新闻发言人指出，按照金融业发展和改革“十二五”规划有探索建立优先股的要求，证监会正在积极推进有关工作，条件成熟时尽快推出，但目前还没有明确时间表。
　　据了解，证监会已于5月17人召集相关监管机构、交易所、证券公司、基金公司、商业银行等探讨优先股试点相关问题。会议由证监会市场监管部副主任霍达主持。霍达表示，金融“十二五”规划中提出了试点优先股事宜，加快推进优先股试点工作。霍达表示，优先股的推进流程初步设想为三个层次，首先是国务院出台相关解释文件，其次是各部委出台相关规定，最后是交易所出台相关细则。而证监会相关部门就优先股参与方的权利与义务、优先股发行与交易等问题的考虑在会上做出了说明。
　　首先，优先股在权利与义务方面，参与公司经营决策权上有限制，优先股可以优先分配股息，试点阶段采取固定股息，股息水平、积累条款、参与条款由发行人灵活决定。优先股在财产清偿时可优先分配未发放股息，清偿权先于普通股。
　　此外在表决权方面，优先股享受参与优先股利益有重大的相关事项的表决权，发行人拥有决定优先股中是否设置转股和赎回权的权利。连续欠息情况下，可考虑对优先股的表决权进行恢复。优先股的义务主要是出资义务和不得滥用权利的义务。（记者敖晓波）

证监会加快推行优先股 试点方案5月报送
www.cnfol.com2013年05月25日 14:05 金陵晚报　

　　证监会新闻发言人昨日表示，条件成熟时将尽快推出优先股，但目前没有明确的时间表。

　　消息称，5月17日，证监会召集相关监管机构、交易所、券商、基金、银行等探讨优先股试点相关问题。证监会主席肖钢提出，5月将优先股试点方案上报国务院，加快推进优先股试点工作。推进流程为三个层次，首先是国务院出台相关解释文件，其次是各部委出台相关规定，最后是交易所出台相关细则。

　　优先股在参与公司经营决策权上有限制，但可以优先分配股息；发行人拥有决定优先股中是否设置转股和赎回权的权利；上市公司可以公开或非公开发行优先股，非上市公司采取私募发行；公开发行的优先股进入交易所系统集中交易，私募发行的优先股进入转让平台。

　　业内人士表示，这是继股权分置改革后的又一重大举措，一旦大小非普通股转换为优先股，将大大减轻以往解禁股对市场的冲击。但如果非上市公司发优先股标准不高，对厌恶风险的大资金很有吸引力，会分流二级市场资金。

　　在昨天的新闻通气会上，证监会新闻发言人指出，IPO在审企业财务专项检查进展顺利，第一轮15家抽查企业的工作基本结束。5月初证监会开始了第二轮现场检查，目前各组现场工作已经收尾，相关情况将会很快公布。6月初，证监会将进行第二批抽查，抽出10家企业进行现场检查。

　　此前，市场传言证监会频繁否决再融资方案，或存在掐紧再融资，为IPO让道的可能性。对此，证监会新闻发言人指出，证监会的各项审核都是依照再融资的规则进行的，是对企业独立客观的意见，不存在特别目的。发言人表示，证监会对IPO配套改革措施工作一直在做，一直没有停，正在抓紧推进，研究成熟时将在适当的时期及时推出。

　　证监会发言人表示，新三板进一步扩大试点范围的条件已经成熟，根据国务院的要求，证监会正在研究制定相关方案，方案成熟后将及时面向社会发布。

中美合作消除不透明 试点优先股引导外资
2013年05月25日 07:56 来源： 投资快报

　　本报讯 中国证监会在昨午召开的新闻发布会上公布，中国证监会、中国财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）5月7日签署了执法合作备忘录，开展会计审计跨境执法合作。另外，证监会主席肖钢在内部会议中提出，5月将优先股试点方案上报国务院，加快推进优先股试点工作。上述两条措施，背后或隐含管理层引导外资入市的目的。

　　中美合作有助消除内地公司信息不透明

　　审计监管跨境合作是中美战略与经济对话的重要内容之一。2012年，国外著名做空机构浑水、香橼等利用外国投资者对中国上市公司不熟悉的特点，发布多份看空报告，其中有部分报告内容事后被证实均为不实猜测，但相关的上市公司股价在看空报告发布后均有较大的跌幅，令投资者短期蒙受巨大损失。2012年，因为多家在美国上市的中国红筹公司发生会计造假，美国证券交易委员会（SEC）要求包括“四大”在内的五家会计师事务所中国成员所提供其审计底稿，但是后者以中国监管层的禁令为由拒绝了SEC的要求。SEC随后对上述事务所提起诉讼，此举直接的影响是中国公司赴美上市遭遇信任危机。

　　在多次磋商后，中美双方就审计跨境监管问题于2012年下半年签署了美方来华观察中方检查的协议，同意PCAOB派员工以观察员身份，来华观察中方对在美注册的境内会计师事务所质量控制的检查。此次新的执法合作备忘录，主要看点之一是中方将根据中国法律法规对外提供审计底稿，这比起前次的观察员制度而言属于更加直接、透明的举措。证监会相关负责人在发布会上指出，此举目的是为了打击犯罪活动，同时也不希望国外做空机构对国内在海外上市的公司进行无根据猜测分析。提供底稿有助于澄清事实，为优质企业境外上市并购融资发展铺平道路。某资深审计人士对《投资快报》表示，该备忘录的意义不仅限于境外上市的内地公司，而且对于目前增强A股公司对海外资金的信任度而言，也有重大意义。（投资快报广州）

　　解决外资入股问题的优先股方案已上报

　　5月17日，证监会召集相关监管机构、交易所、证券公司、基金公司、商业银行等探讨优先股试点相关问题。证监会主席肖钢提出，5月将优先股试点方案上报国务院，加快推进优先股试点工作。中国证监会新闻发言人5月24日下午表示，按照金融业发展十二五规划，有探索建立优先股制度的相关要求。证监会正在积极推进相关研究工作，条件成熟将尽快推出，目前无明确时间表。

　　优先股是公司的一种股份权益形式，持有这种股份的股东先于普通股股东享受分配，通常为固定股利，不受公司经营业绩的影响。其主要特征有：享受固定收益、优先获得分配、优先获得公司剩余财产的清偿、无表决权，通常还附加转换、赎回条款。有分析指，优先股对于一些稳健型的机构投资者而言，增加了一种现金回报长期稳定且风险较低的投资工具。而且对于监管层而言，因为没有表决权，因此避免了外资进入股市后对关键公司的战略控制风险。

央行建议试点应急资本优先股
2012年07月16日02:00第一财经日报[微博]我要评论(9)

商业银行去年多元融资1.4万亿
聂伟柱
间接融资占比过高，短期内难以扭转的情况之下，商业银行信贷增长导致的资本不足，已经逐渐演变成为一个中长期难题。
“资本补充压力有所加大。”日前，人民币银行在其发布的《2012年中国金融稳定报告》中称，商业银行的资本补充和约束机制亟待进一步完善。上述报告还建议，研究探索和试点推广应急资本、优先股等新的合格资本工具。
与国外商业银行不同，中国的银行业资本结构比较单一，普通股占绝大部分，长期次级债务等附属资本的占比非常小。若应急资本、优先股等合格的资本工具得以引入，将极大拓展银行的资本补充渠道，同时也有助于改善资本结构单一现状。
截至2011年末，我国商业银行资本净额6.78万亿元，其中，核心资本约5.34万亿元，占78.76%；附属资本约1.44 万亿元，占比仅有21.24%。
解剖1.4万亿资本
人民银行统计显示，2011年，商业银行通过多种方式补充资本1.4万亿元，其中留存收益8960亿元，股权融资1422亿元，混合资本债券和次级债券融资3020亿元。
上述融资结构不难看出，内生性的资本补充渠道已经成为商业银行补充资本的主要来源。8960亿元的留存收益占1.4万亿总补充资本比重达到64%。事实上，内生性资本补充，也一直是银监会倡导的范式之一。
截至2011年末，商业银行资本充足率达到12.7%，同比提高0.5个百分点。其中，大型商业银行资本充足率12.6%,同比提高0.54个百分点；股份制商业银行资本充足率11.54%，同比提高0.49个百分点；城市商业银行资本充足率13.57%，同比提高0.73个百分点。
“资本在我国银行业抵御风险和稳健发展中发挥着越来越重要的作用。”央行在上述报告中称，随着金融服务实体经济的要求进一步提高和银行业监管标准趋于严格，商业银行资本补充压力加大，资本补充和约束机制亟待进一步完善。
央行称，当前及未来一段时期，我国经济仍将保持较快增长水平，而以间接融资为主的融资格局短期内难以改变，实体经济资金来源将主要依赖银行贷款，信贷投放仍需保持一定增速，这对银行资本形成较大消耗，增大了银行业的资本补充压力。
而除此之外，银行业监管标准的趋严，主要是指中国版的巴塞尔协议Ⅲ的实施，将对银行资本数量和资本质量以及内部风险管理提出更高要求。
银监会透露的信息显示，《商业银行资本管理办法（试行）》将于2013年1月1日起正式实施。根据此办法，正常时期，系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率要求分别为11.5%和10.5%。
探索试点应急资本
“我国银行业信贷扩张的冲动仍然没有从根本上消除，资本对资产扩张的约束功能远未真正发挥，信贷扩张对资本补充的‘倒逼机制’时有发生。”央行在上述报告中提出，提高银行业资本充足水平，应该从两方面着手：降低加权风险资产；有效补充资本。
一方面,央行称，应在简单、透明和风险成本合理分担的基础上，稳妥有序地推进信贷资产证券化试点、信用风险缓释工具等金融创新，丰富商业银行灵活调整资产负债结构和合理分散信用风险的工具，提高银行管理资产规模的能力，节约资本占用。
事实上，自从2010年以来，包括工商银行行长杨凯生、招商银行行长马蔚华等多位银行业人士都曾在公开场合多次呼吁启动资产证券化。
到了今年5月中旬，人民银行、银监会、财政部下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，正式重启信贷资产证券化。但首期信贷资产证券化额度只有500亿元，这相对于银行业61万亿的贷款余额来讲，显得杯水车薪。
一位股份制银行人士表示，其所在银行获得的额度，尚不足之前预期的十分之一。但他同时强调，资产证券化是一个大趋势，首期额度不大，但日后将快速扩大。因此，参与首期资产证券化，不为赚钱，更重要的是摸熟流程，奠定基础。
有效补充资本方面，央行还建议，研究探索和试点推广应急资本、优先股等新的合格资本工具，解决我国银行业资本结构比较单一、融资成本高的问题。
所谓应急资本，是发行者在一定触发条件下，可部分或全部按事先约定条款自动转换为普通股的资本工具。其旨在增强系统重要性银行的额外吸收损失能力，适用于金融机构无法持续经营和持续经营状态。
就当前中国银行业的资本结构而言，普通股占据绝大部分，而附属资本尚有很大的开拓空间。事实上，就在此前不久，银监会还曾召集部分商业银行，共同商讨创新资本补充工具的事宜。

证监会加快推行优先股试点 争取5月上报方案
来源:中国经营网 时间： 2013-05-24 13:58

金融“十二五”规划中提出了试点优先股事宜，证监会主席肖钢提出，5月将优先股试点方案上报国务院。


　　【中国经营网综合报道】金融“十二五”规划中提出了试点优先股事宜，证监会主席肖钢提出，5月将优先股试点方案上报国务院。

　　据财新网报道，证监会正在考虑，加快推进优先股试点。5月17日，证监会召集相关监管机构、交易所、证券公司、基金公司、商业银行等探讨优先股试点相关问题。财新记者获得该会议的一份纪要。

　　会议由证监会市场监管部副主任霍达主持。霍达表示，金融“十二五”规划中提出了试点优先股事宜，证监会主席肖钢提出，5月将优先股试点方案上报国务院，加快推进优先股试点工作。

　　证监会已将优先股需要适用的规定与《公司法》、《证券法》进行比较，并与国务院法制办进行了沟通。会议讨论认为，《公司法》原则上不适用，个别适用。《公司法》132条规定，国务院可对公司发行本法规定以外的其他种类股份，另行规定。这一规定为优先股留有空间。《证券法》总体适用、个别不适用，一些不适用于优先股的规定需调整。

　　霍达表示，优先股的推进流程初步设想为三个层次，首先是国务院出台相关解释文件，其次是各部委出台相关规定，最后是交易所出台相关细则。沟通会后，证监会将争取在5月向国务院报送报告。

　　国务院办公厅、发改委、财政部、国资委、人民银行、银监会、上交所、深交所、中国结算公司、全国股份转让中心等相关机构参加会议。（编辑：禾田）