主题：巴克莱∶中国神华在逆境中实现增长

巴克莱称，中国神华(1088.HK)2012财年每股盈利超过该行预期4%，较上年同期增长7%；从全球范围看，2012年并无其他大型采矿股实现盈利增长。明年的业绩展望（历史经验显示通常比较保守）预示着中国神华2013财年将再度实现盈利增长。

巴克莱称，2012煤炭价格表现不佳，但神华的综合性业务模式、销量增长和低成本结构表明该公司即使在最不利的环境中也能努力实现增长。尽管如此，该股股价对应的市盈率不到9.7倍，而该公司资产负债表上几乎没有负债，中国神华是巴克莱在全球矿业股中的核心长期持有股，维持该股增持评级，目标价保持40.00港元不变。


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