主题：创业板指大跌基金分化 近80亿资金押宝风格切换

随着市场对创业板追高热情的减退，市场“二八”格局在周二发生了逆转。创业板指大幅下跌近3%，同时表征大盘股的沪深300指数与中证100指数则均出现2%左右的升幅。上证综指借此冲上2300点大关，创出两个月来的新高。

　　尽管指数周一仍强劲创出本轮反弹新高，但创业板高估风险也开始进一步蔓延。持续追高动能不足导致该指数周二出现大幅回落，板块内个股亦是呈现集体回调态势。与此同时，以房地产、券商为代表的低估蓝筹股板块，开始得到热点资金追逐，两市大盘受其带动于午后逐波上行，并将强势维持至收盘。

【基金】蓝筹杠杆基金反扑 近80亿资金押宝风格切换

　　昨日基础市场风格突变，代表蓝筹风格的沪深300指数显著走强，而前期大幅上涨的创业板指数大跌2.82%，从而引发杠杆基金市场风格同样出现逆转。而据统计，有近80亿资金通过融资买入蓝筹风格开放式交易型指数基金（ETF）押宝蓝筹股王者归来。

　　盘面显示，受蓝筹股启动刺激，前期表现低迷的蓝筹风格杠杆基金开始发力。昨日，信诚300B在沪深300上涨1.72%的情况下，大涨8.2%，房地产B以7.57%的涨幅紧随其后，规模最大的杠杆基金银华锐进涨幅也达到4.96%。

　　和蓝筹风格杠杆基金大幅上涨形成鲜明对比的是，前期表现生猛的中小盘风格杠杆基金集体大跌，其中诺安进取放量大跌6.60%，跌幅最大。中小板B、易基进取、万家创B等小盘成长杠杆基金跌幅均超过3%。

　　【观点】创业板大涨小回基金经理分化 上投摩根杜猛或坚守成长股

　　28日，创业板终于开始调整，当日金融、地产股异军突起，上证指数一举站上2300点，创5月反弹新高。低估值蓝筹股坚守者终于扬眉吐气了一把。然而，中小盘个股青睐者并不死心，认为结构性行情仍将延续。

　　观点一：上投摩根杜猛继续坚守创业板

　　上投摩根新兴动力股票基金经理，今年至今其基金净值收益率超过53%，位列主动型股基第一。翻阅其重仓股可以发现，TMT、节能环保、替代能源等成长股板块是其重仓行业。

　　对于28日创业板调整，杜猛并未对此发表看法。上投摩根基金在接受记者采访时表示，此次创业板调整有助于使投资更加冷静，但这只是市场短期波动，不会扭转成长股整体趋势，继续看好全年市场。可见，杜猛或将继续坚守创业板。

　　观点二：创业板指还有20%涨幅

　　“我认为创业板指数还有20%的涨幅。而质地好的个股轻松上涨50%并不是难事，现在不是担心市场风格转向问题，是要积极寻找合适标的。”一位重仓中小盘个股的基金经理当日告诉记者。

　　观点三：长期跑赢大盘 短期收益收窄

　　周勇认为，虽然从中长期来看，小盘成长股依然会跑赢大盘周期股，依然是投资的首选，但短期内小盘成长股累计超额收益越来越大，无论未来哪一种演绎路径，小盘成长股在一段时期内的超额收益可能都要收窄。

　　观点四：可适当减持重仓创业板的基金

　　“君子不立危墙之下，重配创业板的基金面临一定的收益波动风险，投资者可适当减持重仓创业板的基金。”北京一基金分析师在接受记者采访时表示。

　　【数据】基金连续14个季度加码创业板 22只基金持创业板仓位超20%

　　股据《证券日报》基金新闻部及WIND资讯最新统计，自2009年创业板开板以来，大盘震荡下跌，基金对于创业板的追逐却持续升温。截至今年一季度末，基金已经持续14个季度增持创业板股。

　　来自港澳资讯的数据显示，今年一季度末，重仓创业板市值占净值比超过20%的基金共有22只。

　　创业板昨跌2.82% 重仓偏股基金浮盈缩水5.6亿

　　昨日创业板的大跌已经令重仓基金浮盈缩水不少。据WIND资讯数据统计显示，若基金持股数量未发生改变，一季度末250 只重仓创业板偏股基金一日浮盈缩水近6亿元。

　　周期股大涨举起风格转换大旗 创业板指大跌短期存调整要求

　　中国证券网（记者 潘圣韬）随着市场对创业板追高热情的减退，市场“二八”格局在周二发生了逆转。创业板指大幅下跌近3%，同时表征大盘股的沪深300指数与中证100指数则均出现2%左右的升幅。上证综指借此冲上2300点大关，创出两个月来的新高。

　　研究机构认为，创业板高估值的回归或将在一段时间内提振周期性板块，但从中期来看，周期股的持续上涨仍缺乏流动性和基本面支撑，对行情整体需保持一份谨慎。

　　尽管指数周一仍强劲创出本轮反弹新高，但创业板高估风险也开始进一步蔓延。持续追高动能不足导致该指数周二出现大幅回落，板块内个股亦是呈现集体回调态势。与此同时，以房地产、券商为代表的低估蓝筹股板块，开始得到热点资金追逐，两市大盘受其带动于午后逐波上行，并将强势维持至收盘。

　　截至28日收盘，上证综指报2321.32点，涨28.24点，涨幅为1.23%；深证成指报9441.69点，涨181.06点，涨幅为1.96%。创业板指独跌2.82%，终结三连阳走势。两市成交金额合计2500亿元，相比周一放大逾一成。

　　从盘面上看，创业板、中小板集体哑火，涨幅靠前的板块均为周期品种，其中地产、券商、保险、水泥等板块涨幅均超过了2%。从涨停品种上看，两市有22只非ST股涨停，但其中仅有恒顺电气一只创业板股票，从此也可以看出市场风格的转变。

　　实际上，昨日创业板资金的密集出逃，并非没有先兆。首先，创业板当前动态估值水平已经接近52倍，已经回到2011年一季度顶峰时的估值水平，不少市场人士均认为这其实已经透支了未来的业绩增长空间；其次，创业板指尽管周一再创反弹新高，但从涨幅较小、热点品种分化等迹象看，该指数高位滞涨的特征已经明显，可以说随时存在大幅回调的可能。

　　“创业板高估值的回归或将在一段时间内提振蓝筹股，使得蓝筹股具备一定的相对收益。”湘财证券分析师朱礼旭认为，“但经济总需求的持续低迷将使得市场上行的空间比较有限。”

　　朱礼旭指出，从基本面来看，工业企业景气整体疲软，工业企业去库存导致工业量价双杀。工业企业的效益增速持续放缓。国内流动性改善是建立在国外资金流入及国外量化宽松基础之上，美联储未来逐步收缩量化宽松规模将导致全球资金的再配置，国内流动性改善的基础将被破坏，流动性整体将发生转变。这两大因素均将对周期股的持续回升构成制约。



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