早盘股指震荡回升，沪指重返2300点整数关口，其中房地产、家具、煤炭板块涨幅居前，环保、医疗器械等板块疲软。截至中午收盘，沪指报2306.98点，上涨6.38点，涨幅0.28%，成交522.16亿元；深成指报9296.91点，上涨38.96点，涨幅0.42%，成交624.58亿元。

中小板的运行看，目前正在酝酿中线调整。上周五，创业板指的技术指标MACD开始出现死叉迹象，一旦有效形成，从历史情况看，最少要有两周到一个月时间的调整；从均线系统分析看，短期的5日均线和10日均线与中期具备突破意义的60日均线形成过大乖离，由此导致向上的动力明显减弱。

　　与创业板相比，中小板走势更弱些，如果继续高位滞涨，短期均线将很快调头向下，调整在所难免。目前上证指数从中线的运行看还是良好的，圆弧底部预示着其稳定向上的动力继续存在。短线市场上下两难，风格转换亦不容易，后市继续围绕2300点震荡整固。从股市环境看，6月初将陆续公布5月份宏观经济数据，市场预测较为悲观，超预期的可能性不大，难以形成利好因素。

　【盘面简述】
　　早盘，两市涨跌不一，沪指微幅低开，深市微幅高开。国泰君安特批上市传闻带动券商板块走高。掌趣科技复盘大幅低开，对创业板形成冲击。金融地产牢牢把握着大盘的一举一动。总体而言，早盘沪指围绕10日均线窄幅震荡。
　　个股方面：参股国泰君安个股纷纷大涨，大众交通冲击涨停，锦江投资等大涨。武昌鱼涉矿继续涨停；通源石油收购海外资产，复牌涨停。太阳能板块的洲明科技、大港股份、盾安环境涨幅居前。此外，煤炭股、水泥建材(行情 专区)板块亦有所表现。
　　板块方面：北斗导航、地热、地产、航母概念、土地流转涨幅居前；智能眼镜、安防、环保、医疗器械跌幅居前。
　　【消息面】
　　1、5月新批13.35亿美元QFII额度
　　国家外汇管理局日前公布的数据显示，5月份外汇局新批了13.35亿美元合格境外机构投资者(QFII)额度。较4月份有显著提高。至此，外汇局已经累计批复202家QFII机构总计425.63亿美元的额度。4月份，外汇局批复QFII额度为1.37亿美元。
　　2、PMI回升至50.8% 经济复苏超预期
　　综合(行情 专区)而言，结构型特征的持续凸显，以及板块个股走势差异性不断加大的背后，反映出的是宏观调控持续推进“调结构”的目标，而在新的经济结构形成的过程中，有望成为新的经济拉动引擎的新兴产业板块、大消费类板块的品种可能在未来会表现的更为强势。
　　3、首周解禁规模大幅回落
　　继5月最后一周解禁规模冲至月度高峰之后，进入6月，限售股解禁规模出现明显回落，且每周解禁规模较为稳定。纵观整个6月份限售解禁情况，规模也不及5月份。
　　【巨丰观点】
　　6月首个交易日伴随着大量的消息面利好：5月PMI回升，QFII总额突破425亿美元，首周解禁规模大幅回落。多重利好刺激下，6月取得开门红。
　　自5月下旬以来，巨丰投顾丁臻宇持续提醒创业板风险，并且鲜明指出掌趣科技复盘后将直接影响创业板的动向。5月28日文章《创业板胜利大逃亡沪指反攻两步走》，笔者写道：“真的是所谓的高成长激活了创业板市场么？巨丰投顾丁臻宇不这么认为。在宏观面不确定的大背景下，微观层面的确定性是投资机会。但不至于如此火爆(覆盖范围)：并不是所有创业板都具备大幅上涨的条件。创业板飙升后，鸡犬升天。热炒的背后，是”市值管理业务的异军突起，市值管理的背后，则是原始股东解禁股的饕餮盛宴。
　　可以预见，未来“市值管理”这类坐庄模式，将受到监管的重点关照！或许掌趣科技复牌后的走势，将进一步的撕开这层黑幕！
　　从技术面看，沪指自3478点下降通道中平稳运行，预计保持当前的速度，突破下降通道上轨的位置在2450~2500点之间。这将是沪指反攻的第一步。随后，沪指将有望采取平台震荡，等待新的激励源，再上攻2700点。这将是沪指反攻的第二步。经过这两步，后市的上涨才更坚实可靠！
　　市场永远不缺机会，眼下，创业板的回调，正是主板市场积极布局的良机。

周一午盘股指收红，为下半年的行情开启了一个好的开端，同时表明市场内在顽强向上的势头。此外，从周线级别来看，沪指、沪深300指数、深成指周K线的MACD指标目前进入金叉粘合状态，且日线均线转向多头，预示着下一阶段行情将越演越精彩！因此，投资者精选个股、逢回调布局的操作策略宜继续保持！
　　MACD指标是最常用的分析手段之一，对行情的趋势判断具有较高的参考价值。从技术面上看，截止5月31日收市，多空双方反复争夺上证指数、沪深300指的周K线MACD金叉，预计本周正式确认金叉的概率较大，而深成指上周已经金叉，预示中线行情看好。这种三大指数同时金叉现象并不多见，上一次出现时间是2012年12月初，引发了较猛烈的1949点"解放底"行情。但本次金叉有其自身特点，即均发生在MACD零轴之上的多头强势区，其力度往往更强！此外，日均线5、10、20、120日线均为多头排列，且60、250日线走平，后市行情具备技术上的强力支撑！
　　不过，后市值得看好，但并不意味着大盘将立即展开拉升。我们曾指出，本轮行情的上涨，是随着中央一系列改革措施出台、市场信心受到提振而引发的。我们一再强调，由于改革的倒逼压力依旧巨大，下半年改革行情掀起高潮仍大有可期，但就6月份来说，由于阻力也异常强大，改革的推进面临"攻坚战"，因此本月行情将进入一个较"微妙"的状态。尤其是监管层严打IPO造假，或意在为IPO重启铺路，IPO重启心理压力增大，有待相关配套改革措施出台。反映在盘面上，将是继续震荡筑底的过程，但个股机会依旧火热！
　　结合上述方向性判断，我们广州万隆认为，在大盘暂无系统性风险、中长期走势乐观而短期震荡筑底的基础上，策略上依旧维持精选个股、精做个股的主基调。不过，随着以创业板为首的中下盘个股遭受大幅爆炒，投资者需密切关注市场热点风格的切换过程，注意甄别高位短线个股风险。激进的投资者，继续关注受益改革、转型的二线蓝筹，如人民币国际化、铁路经营权开放及融资模式创新、公立医院改革、环境监测及食品安全等主线个股的机会，展开高抛低吸的波段操作；而稳健型投资者，则可保持产业资本控盘的中长线股的中高仓位不变。
　　总的来说，当前股市的技术面正在大幅度修复，中期行情走强的信号越发明显，拉升只待政策的共振东风出现！但部分受益个股已先于大盘启动，投资者可积极跟随布局！

去年12月以来，A股大有“走极端”的态势，12月和1月的“龙摆尾”行情使主要指数涨幅位居世界前列，深成指的表现尤其可惜；2月初见顶以后（同时伴随经济调控的加剧）由于之前上涨太过猛烈，因此这一“修正”就“修正”了三个月，三月内再次摘得“最弱”桂冠，接着5月又在三连月阴和宽松预期的带动下出现了“有阳有五”的局面，虽说今年5月份标普500指数已实现连续第七个月上涨。这是该指数自2009年9月份以来的最长连续上涨时期，但A股5月份的涨幅依然在世界“名列前茅”，创业板的5月升幅更是傲视全球，甚至连日经指数也不放在眼里。再强势的市场也有尽头转弱的时候，我们对6月的走势抱有“极强不确定性”就是最好的证明，而美股5月最后一个交易日的跳水则让我们对上周五阴有更多认识。

　　美国供应管理协会(ISM)芝加哥分会宣布，5月的芝加哥采购经理人指数(PMI)为58.7点，大超预期；密歇根大学和路透社联合宣布，5月美国消费者信心指数的终值为84.5点，创6年新高，同样再超预期。在这种情况下，美股再次上演了先涨后跌的尴尬一幕，如果细心观察道琼斯指数的话，会发现从5月23日开始，其走势不是带有长上影，就是带有长下影，这是典型的处于相对高位区域，资金信心不足，多空博弈开始加剧的特征。最终三大股指终于以都下跌1%以上黯淡收尾，至于为什么会跌得如此重？舆论恰好归纳出与周四对立相反的原因，周四标普500指数攀升，因为利空的GDP数据使更多人猜测美联储将维持每月购买850亿美元资产的计划不变。

　　相反，伯南克上周称，如果经济增长出现了持续改善迹象，央行可能缩减货币刺激政策规模。伯南克QE言论“神转折”令市场“暴涨暴跌”，搞的美股简直向A股看齐，成了政策市了。摩根大通基金全球市场策略师Joseph Tanious表示：“所有人都在揣测美联储会做什么。如果经济数据强劲，它就会强化美联储过去几周以来传递的信息，可能为美联储缩减量化宽松政策(QE)正名。而反过来，如果经济数据稍有些疲软，人们又开始想‘美联储的政策可能会多维持一段时间。’这样下来，市场波动性就提高了。”美股的回落拖累日经转跌，亚太波动的加大也自然会对A股六月开局的“不确定性”造成新影响。

　　或许我们会说，周末恰逢6月初，按照官方披露的消息：5月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月上升0.2个百分点，这难道不是利好么？在汇丰初值不如预期的情况下，官方PMI“顶着压力”上行，的确很不容易，但这种背离的原因笔者以前也解释过：官方制造业PMI的采集样本是以大型企业为主，而汇丰制造业PMI的采集样本是以中小企业为主，两者分歧说明了中国经济出现了结构性问题，中小企业生存环境依然没有得到有效改善，中小企业举步维艰。这点在官方的分企业规模数据上并有所体现，5月小型企业PMI为47.3%，比上月下降0.3个百分点，连续第二个月下降。同时，在本次经济分项数据中值得注意的是，生产指数大幅回升，为5月PMI环比回升的主要因素，可视为驱动因素的新订单指数依然乏力，从业人员指数连续第二个月回落，表明环比回升的官方制造业PMI数据难言乐观。别忘了，大型企业大多为国企，其中背负着“保增长”的政治经济任务的，而自生自灭的小企业可就没这么强的动力了。

　　汇丰中国今天再次发布数据称，经季节性调整的5月汇丰中国采购经理人指数(PMI)为49.2，低于上月(50.4)，较4月中旬公布的初值(49.6)有所调低。这表明受内需走弱拖累，制造业活动在五月末进一步小幅放缓。鉴于外需仍然疲弱，决策层需要提振内需以防止制造业产出的进一步下滑及其对劳动力市场的负面影响。新一届政府将要在改革与增长之间做微妙的平衡。外围和内在宏观都算不上利好，只有证监会表示转融券试点范围及标的拟扩大（但与此同时也宣布成立第十五届主板发审委，使得大象IPO正式步入倒计时）；常务会议要求按药品管理办法监管婴幼儿奶粉质量（对西部牧业、皇氏乳业、贝因美、光明乳业等相关乳业股，以及远望谷、华工科技、新大陆等电子监管码股构成刺激）；新一轮城镇化规划正制定中，按照发改委的目标，下一步京津冀、长三角和珠三角城市群将向世界级城市群发展，在更高层次参与国际合作和竞争，另外再打造哈长、呼包鄂榆、太原、宁夏沿黄、江淮、北部湾、黔中、滇中、兰西、乌昌石等10个区域性城市群；移动、电信、联通三大运营商发布公告，正式启动移动通信转售业务试点工作，多公司有意申请牌照（对北纬通信、国脉科技、天源迪科、鹏博士、二六三等个股构成刺激）；北京环球影城项目年内或启动等行业利好或能提振相关个股，在宏观助力疲弱的情况下，我们只有寄托技术面能够在跌破均线后产生正常的“反抽”动作。