主题：冠农股份高股价是否建立在沙丘之上


　　冠农股份（600251 ）今天公布了上半年的财务报表。净利润为35.60万元，比上年同期下降了73％；每股收益只有0.0015元；净资产收益率为0.05％；扣除非经常性损益后的净利润为负219.60万元。尽管投资者对报表很失望，也算在意料之中。

　　从公司的报告中得知，公司的主营业务皮棉的毛利率比上年增加了12.21个百分点，而果蔬制品的毛利率却下降了15.72个百分点。

　　公司上半年的利润几乎来自于被公司和投资者寄予厚望的两个参股项目。一是国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司。上半年共生产钾肥产品68956吨，销售钾肥产品74944吨，实现净利润7424万元。预计全年可生产钾肥产品14万吨，实现净利润2.2亿元。根据冠农股份20％的持股比例，全年可获得大约4400多万元的收益。二是国电新疆开都河流域水电开发有限公司，三台发电机组已经先后投产发电，预计全年实现销售收入1.25亿元，实现净利润750万元。根据冠农股份25％的持股比例，全年可获得大约200万元的收益。

　　通过公析，公司上述两项参股项目，估计全年可为冠农股份带来4600万元的投资收益，再加上公司主营业务贡献部分利润，按公司总股本24140万股计算，公司全年的每股收益大约为0.20元左右。

　　同冠农股份上半年很差的业绩相比较，它在二级市场的股价却要强势得多。今年以来，尽管上证指数暴跌48％，而冠农股份的股价却从去年12月份的30元左右起步，到今年二月份的最高价96.9元，最高涨幅超过200％。4月份股价调整至50元后，一度反弹至84元。冠农股份前两个季度分别上涨了83％和14％，成为名副其实的大牛股。

　　从公司的报表中发现，在前十大流通股东中，除了前三名为新疆生产建设兵团农业建设第二师下属的三个团外，其余七名大股东全部为基金。基金的持股数量从312万股到560万股不等。前十大流通股东持股数占全部流通股总数的57％，这正好说明了公司股价暴涨的根本原因就是由于基金的抱团取暖。

　　近期，公司的股价出现了大幅下跌。从下跌前的70元左右，用了15个交易日，就暴跌到昨天的最低价46元附近，短期累计下跌超过30％。让人印象深刻的是，公司股价在出现七连阴后，甚至还出现了跌停板的极端情况。现在看来，极可能是由于公司中报提前被一些基金得知，然后，疯狂出货所至。

　　冠农股份的股价在近期出现暴跌充分说明，基金的抱团取暖，并不意昧着会永远持股。只要条件发生了改变，基金一样会各自逃窜。因此，参与其中炒作的中小投资者一定要时刻提醒自己，象冠农股份这种建立在沙丘之上的高价股是不牢靠的，要将风险放在首位。



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