主题：峨眉山A：回归价值判断 买入评级

事项:
峨眉山A (000888 )今日公告，2013年中报归属于母公司净利润 3600-2573万元，同比下降30%-50%，折合EPS 0.11-0.15元。下降原
因主要是地震导致游客人数下滑，公司已采取应对措施，控制成本费用， 力争Q3扭转客流下降趋势。
评论：
中报风险释放，全年负面影响可控。公司中报预降30%-50%，降幅略超预
期。主要原因我们预计是地震导致客流下降超预期，同时酒店业务受“三 公消费”缩减影响收入下降，而对应成本费用规模相对固定，导致其对盈 利产生较大负面影响。从2012年上半年实现盈利占全年比例25%可见， 静态来看中报对全年业绩的影响相对可控，下半年客流回升情况和费用控 制力度对全年业绩影响关键。
Q3客流恢复正增长是大概率事件。受流感、地震影响，峨眉山景区Q2 游客下滑较多，我们预计总体降幅可能在20%左右。我们认为

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