主题：光大证券遭证监会立案调查

　在证监会明令IPO企业财务自查之后，光大证券（行情，资金，股吧，问诊）的保荐项目交出的仍是涉嫌造假的自查报告，“顶风作案”最终引火上身而遭立案调查。

　　昨日晚间，光大证券发布了一纸关于收到证监会立案调查通知的公告。公告称，6月20日，公司收到证监会因天丰节能项目对公司立案调查的《调查通知书》。

　　实际上，市场对光大证券被证监会立案调查的结局早有预感。其保荐项目天丰节能是证监会财务核查运动中第一个“中枪”的IPO企业。值得注意的是，在经过IPO项目自查和证监会抽查之后，仍然出现项目造假案例，光大证券“顶风作案”令市场颇感意外。

　　公开资料显示，天丰节能是首批提交自查报告企业中被证监会抽查的企业。而抽查启动后不久，证监会新闻发言人便公开表示天丰节能“存在需要进一步核查的问题”，稽查部门已经介入调查。天丰节能由此成为IPO财务自查启动以来第一个被通报的项目。

　　据悉，天丰节能的主要问题是伪造银行单据虚构收入。对此，市场普遍认为天丰节能敢“顶风作案”与中介机构脱不了干系。一位不愿透露姓名的投行人士表示，“按照要求，为核实发行人销售的真实性，核对银行账单是保荐机构必做的一项工作。而天丰节能出现明显的银行账单对不上号的情况，显然与中介机构的失职有关”。

　　除天丰节能之外，光大证券被抽中核查的IPO项目洪波科技也被证监会发现财务造假。据此前媒体报道，洪波科技在2010年利润增长率高达101.98％的情况下，2011年仍保持了12.31％的利润增长率，而与公司业绩高速增长形成鲜明对比的是，公司产能利用率却并不乐观，或存在虚构销售收入的造假行为。

　　作为问题IPO项目的保荐机构，光大证券此次被立案调查后将面临怎样的处罚？市场猜测光大证券或成平安证券第二。而参照《证券法》相关规定，保荐机构将会面临给予警告，没收业务收入，并处以业务收入1倍以上5倍以下的罚款，情节严重的，暂停或者撤销相关业务许可。

　　毫无疑问，光大证券此次被立案调查，其保荐的IPO项目恐怕也将受到影响。数据显示，2013年，光大证券有26个项目排队审核，截至目前，已有11个保荐项目受阻。

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　6月20日晚，光大证券（行情,资金,股吧,问诊）（601788.SH）发布公告称，收到中国证监会因天丰节能项目对公司立案调查的《调查通知书》（稽查总队调查通字130819号）。

　　事实上，市场对此早有预期。6月19日，光大证券盘中大跌，最大跌幅达8.16%，市场传言光大证券将遭证监会处罚。

　　屋漏偏逢连夜雨，天丰节能恐怕只是一个开始。

　　天丰节能顶风作案

　　“银行流水问题是重中之重。从我们这些一线会计师的角度来看，此次彻底的银行流水调查，基本上使得发行人的任何小把戏都无所遁形。”深度参与财务自查的会计师李林（化名）向记者表示。

　　从事节能板材生产和销售的天丰节能，曾向证监会递交了一份漂亮的财务数据：天丰节能的销售收入和利润率连续三年均保持在35%左右的增速，这远远高于行业平均水平。

　　然而，随着证监会IPO财务核查小组对天丰节能进行现场调查，发现天丰节能试图隐匿会计凭证的情况。更有消息称，现场核查小组与发行人工作人员发生冲突，甚至遭到当地证监局下文谴责，“我省个别企业没有能够做好现场检查配合工作，造成了极坏的影响”。

　　证监会稽查总队有关负责人曾表示，在调查过程中，拟上市公司存在隐匿会计凭证的行为。后来，调查小组在相关部门的协调下，做了大量的工作，公司迫于压力拿出了相关会计凭证，从而使调查得以继续推进。

　　而在现场核查基本已经尘埃落定的4月26日，天丰节能总经理张爱军却向媒体表示，对于证监会的调查，管理层并不清楚到底出现了什么问题。

　　中介机构此时感到不妙，已经为时太晚。据知情人士透露，“天丰节能的银行对账单没对上，核查进行没几天后就终止了。”

　　根据证监会在三方财务自查期间下发的“551号文”中规定的制式自查方案，第五大项为“发行人资金内部控制情况核查”，其中“取得全部资金账户3年银行存款明细、银行对账”赫然在列。

　　对“货币资金的控制流程”更细致到“对付款、收款、资金预算、银行账户的开立、审批、现金盘点、银行余额调节表、银行预留印鉴和有关印章及票据的管理进行穿行测试及控制测试。”

　　而在这些底稿的后面，发行人和核查人员必须按规定“签字画押”。

　　光大连遭打击

　　在此次证监会的第一轮核查中，光大证券被抽中5家企业，分别为东方证券、天丰节能、洪波科技、郑州光力科技及北京中矿环保科技。

　　其中，天丰节能和洪波科技双双被指存在重大财务造假嫌疑。

　　2013年，光大证券有26个项目排队审核，截止到目前，光大证券已有11个保荐项目遭遇障碍。

　　事实上，2012年光大证券仅有2个IPO项目成功上市；2011年的10个项目中有3个夭折；2010年，光大证券亦有4个项目上会被否。

　　而在今年3月，光大证券保荐代表人张曙华、王苏华，因保荐项目康达新材（行情,资金,股吧,问诊）（002669.SZ）2012年一季度营业利润同比下降39.27%，被采取“3个月不受理与行政许可有关文件”的监管措施。

　　4月，光大证券香港分部又因内部监控及监督缺失受到谴责并被罚款120万港元；同时，光大证券负责人员陈锦合因监督及管理缺失，同样受到谴责并被罚款40万港元。

　　可谓屋漏偏逢连夜雨。

　　“此次天丰节能的问题，其实反映的是行业生态由来已久的弊端。”沪上某券商保荐人向记者表示，“在这次财务自查运动中，中介机构一直处于一个非常尴尬的位置当中。是不是要‘赌一把’，这个念头说实话不是个别的几家机构在想，毕竟这个行业‘撑死胆大的，饿死胆小的’已经不是一天两天了，为什么这次倒霉的就是我？”

　　事实上，在今年1-3月财务自查的过程中，记者也从多位一线核查人员处得到同样的疑问，某些项目“铤而走险”绝非空言。而从此次抽查前两批企业，就有2家企业中枪的概率，亦可见一斑。

　　“对于拟上市企业来讲，赌一把的诱惑太大。上市前花费的大量人力物力已经在那里，一旦成功了便可以圈到大笔财富。”李林表示，“这种思路裹挟着中介机构也是可以想象的。”

　　但是事情正在起着变化。

　　证监会近日对天能科技的处罚已经在向市场表明，拟上市发行人违规成本正在迅速提高，天能科技高管秦海滨、曾坚强、刘俊奕等人将遭到终身证券市场禁入措施。

　　“假如这次证监会的调查确认光大证券在此案中难辞其咎，那么参照此前万福生科（行情,资金,股吧,问诊）（300268.SZ）的处罚情况，恐怕前景非常不妙。”业内人士指出。

　　光大证券显然已经对相关的风险有所忌惮。

　　根据光大证券的官方回应：“公司正努力改变以IPO项目为主的局面，积极探索投行创新发展的新模式，在再融资、债券、并购、场外业务等方面加大投入，已经取得初步成效。”

光大证券被证监会调查 惩处力度或超平安证券

　　光大证券（行情,资金,股吧,问诊）6月20日晚间公告，公司20日收到证监会因天丰节能项目对公司立案调查的《调查通知书》。不仅如此，光大证券保荐的另一个项目很有可能被同样立案调查。

　　光大证券或将成为平安证券第二，而且很有可能被罚得更重。2013年，光大证券有26个项目排队审核，截至目前，光大证券已有11个保荐项目受阻。在首轮IPO财务核查中，光大证券被抽中5家保荐企业，分别为东方证券、天丰节能、洪波科技、郑州光力科技及北京中矿环保科技，其中已经有两家企业被爆出财务作假，分别是天丰节能、洪波科技。

　　天丰节能（河南天丰节能板材股份有限公司）试图隐匿会计凭证涉嫌违法。天丰节能的主要问题很可能是虚构收入，伪造银行单据，银行对账单无法与之匹配。资料显示，天丰节能2010年底总资产为1.95亿元，净资产为1.29亿元，资产负债率为33.8%；2010年实现销售收入1.08亿元，利润总额2846.48万元。在其后的3年里，天丰节能以35%左右的速度实现销售业绩飙升，净利润也同样在30%以上。到2012年，天丰节能的销售业绩为2.6亿元。

　　洪波科技（浙江洪波科技股份有限公司）主营业务为漆包线产品。根据公司此前在浙江省环保厅公开的首度上市环保核查报告书显示，洪波科技2010年利润增长率高达101.98%，在此基础上，2011年仍保持了12.31%的利润增长率。相比之下，A股已上市与洪波科技同行业的公司同期业绩增速却远非这般强劲。蓉胜超微（行情,资金,股吧,问诊）2010年至2012年主营业务利润率分别仅为1.70%、0.04%、-0.96%。同样，露笑科技（行情,资金,股吧,问诊）近三年主营业务利润率也分别仅为2.59%、2.13%和1.89%。

　　据媒体统计，自2009年新股市场化发行以来，光大证券保荐上市的公司有25家。截至2013年5月中旬，25家公司中竟有17家股价跌破了当初的发行价，破发率高达68%。

　　对于光大证券可能被处罚的结果，可参照的是，5月10日平安证券因“万福生科（行情,资金,股吧,问诊）财务造假”一案，被暂停保荐业务资格3个月，罚款7650万元，保荐代表除了罚款30万元之外，还被取消保荐资格和证券从业资格。