主题：人民日报：IPO重启不可怕 管理层要从源头遏制圈钱

时间：2013年06月21日 06:00:55 中财网
　　导读：
　　人民日报：A股创今年新低 倒逼IPO重启时间确定
　　人民日报：IPO重启不可怕 管理层要遏制圈钱
　　
　　人民日报：A股创今年新低 倒逼IPO重启时间确定



　　人民视觉
　　6月20日，受经济数据疲弱、资金面持续绷紧、美国释放退出量化宽松政策信号及A股新股发行可能重启等多重负面因素影响，沪深股市悲观情绪不断强化，两市再度大跌。上证综指失守2100点整数位，深证成指跌幅超过3%，这两个指数均创出今年以来的新低。本月初以来，股市出现连续调整，上证综指跌幅已近10%。
　　沪深股指延续近期弱势低开低走，两市个股普跌
　　周四，沪深股指延续近期的弱势，再度低开低走，且开盘几乎就成为全天的最高点，整个交易日均运行在前收盘点位之下，弱势尽现。上证综指盘中跌破2100点整数关，最低探至2082.82点，收盘2084.02点，较前一交易日大跌59.43点，跌幅2.77％；深成指创出近期新低8138.43点，下跌3.25％；中小板指收跌3.55％；前期保持强势的创业板指数也出现补跌，全天跌幅3.57％。两市成交金额与上一交易日相比基本持平。
　　伴随股指重挫，沪深两市个股普跌，两市A股中仅有122只个股以红盘报收。不计算ST个股和未股改股，两市5只个股涨停。权重指标股几乎全线大幅下跌。总市值排名前30位的个股中仅有华能国际逆势小幅上涨。平安银行大跌逾6％，浦发银行跌幅也在5％以上。
　　分板块看，20日几乎所有板块均出现下跌。权重股和中小盘股形成"双杀"，让市场变得毫无抵抗。小盘股方面，跌幅最大的是大数据、互联网、3D打印等前期热门的题材股。权重股方面，银行股出现破位走势，有色、汽车、煤炭等行业板块跌幅居前。当日仅有传媒教育一个板块跌幅小于1％。
　　IPO可能在7月底重启的消息，加重市场流动性短缺的担忧
　　IPO重启信号是对市场影响的重要因素。IPO可能在7月底重启的消息，无疑成为各方关注的焦点。据统计，从IPO历次重启经验来看，大盘总是在重启之前"用脚投票"，走得很弱；但是在IPO出来之后，反倒是利空出尽、反弹有望。大成基金认为，监管层释放的有关IPO重启信息对市场信心造成影响，而且IPO重启客观上将分流市场有限的资金。这也可能加重市场流动性短缺的担忧。市场人士分析，预测股市在经历连续下跌之后，将倒逼IPO重启时间的确定以及新股发行改革政策的出台，用以止住股市下滑，提振市场信心。
　　从外围消息看，美联储主席表示可能在今年稍晚放缓资产购买，并于明年年中结束量化宽松。这一表态引发全球股市震荡，纽约股市三大股指19日全线下跌。受其影响，亚洲市场20日多数下跌，香港恒生指数跌600多点，跌幅达2.8%，日经指数跌幅也超过1.7%。周边市场的走势对20日市场负面影响较大。
　　经济基本面上，汇丰公布6月中国制造业PMI预览值，中国制造业PMI初值为48.3，为9个月以来最低，并已连续两月位于枯荣线之下。这也在一定程度上透露出宏观经济仍较疲弱，制造业面临外需不振及去库存压力增大等挑战。
　　还有分析认为，在众多影响20日市场走势的因素中，市场缺血，货币市场资金价格飙升是一个重要事件。20日货币市场资金价格全线上升，银行间7天质押回购利率盘中成交价最高25%，是近10年来的最高水平；隔夜回购利率盘中最高超过30%，货币市场的流动性紧张程度胜过2008年。交易所的资金价格上升更快，隔夜利率冲高至24%。
　　历史数据显示，股市运行和货币市场流动性存在一定相关性。当流动性相对宽松，资金利率中枢下行时，股市往往是向上运行。反之，当资金利率往上走的时候，股市则会出现整体朝下的走势。因此，金融市场流动性的紧张，将会冲击股市估值水平。
　　黄金市场亦不乐观
　　截至20日记者发稿时，黄金已跌破1300美元/盎司，大跌约6%，跌破4月中旬下跌以来的底线，也跌破了1350美元/盎司的强阻力位。
　　黄金具有金融属性和避险功能，因为黄金以美元标价，所以，黄金的价格与美元以及美国的宏观经济密切相关。参与交易者如何看待美国经济及美元，决定了黄金价格的未来走势。黄金持续上涨，表明资金持续投入；黄金暴跌，表明资金突然大规模撤离。
　　黄金的涨跌两个因素很重要，一个是美联储的宏观货币政策，一个是美国的宏观经济以及欧元区的经济数据。而黄金的价格变动，有两个指标可以衡量，一个是黄金ETF（交易型开放式指数基金）的持仓量，一个是美国CFTC（美国商品期货交易委员会）每周二公布的黄金价格以及国际资本对黄金的预期。
　　以上述因素来衡量，黄金大跌的因素都具备：由于美国经济温和回升，资金不断逃离黄金。黄金在4月份跌入熊市，今年已下跌18%。周三美联储主席的言论，打压金价跌至一个月低点。
　　再看黄金ETF的持仓量。全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust黄金持仓量4年来首次跌破1000吨，今年至今价值减少了超过290亿美元。周三的SPDR黄金持仓量降至999.56吨，为2009年2月来最低。据彭博数据，自今年初以来，SPDR黄金持仓量已减少351.3吨，降幅达26%。
　　专家称，美国经济如果继续回升，黄金跌势或将持续。(.人.民.日.报 .许.志.峰,谢.卫.群)

该贴内容于 [2013-06-21 14:52:03] 最后编辑

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人民日报：IPO重启不可怕 管理层要遏制圈钱
　　近日，中国证监会副主席姚刚明确要求券商在7月底前做好IPO准备，市场因此普遍预期IPO最快将于7月重启。受此利空消息影响，沪深两市连续两日大幅下跌，大盘急转直下跌破2100点重要关口。在当前股市未有明显起色的情况下，此时是否具备重启IPO的条件？市场为何对IPO重启反应如此激烈？随着新股发行改革已经箭在弦上，管理层应该怎样进行制度设计，从源头上遏制IPO圈钱的诟病？
　　IPO是否会“带病”重启
　　自去年10月IPO暂停以来，A股市场对于IPO何时重启一直有诸多猜测。此次管理层明确表态不再调控新股发行节奏，表明IPO这只靴子近期终将落地。然而，IPO重启一直被认为是市场的一大利空，此时重启IPO时机是否合适，专家学者对此看法不一。
　　“目前显然不是重启IPO的有利时机。”在财经评论员皮海洲看来，大盘徘徊在2200点之下，基本处于今年的最低位置，意味着今年买进股票的投资者大多处于亏损状态。在目前位置重启IPO，只能进一步加剧股市失血，让股市更加低迷。更重要的是，A股市场当前并没有一个完善的IPO制度体系，现在重启IPO只能是一种“带病”重启。因此，IPO重启还需慎重。
　　不过，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新却认为，应该尽快重启IPO。他对本报记者表示，虽然重启IPO可能会对投资者带来心理上的短期冲击，但不会改变市场基本走势，这是经过历史多次证明的。由于A股投资者偏好打新、炒新，尤其是中小板与创业板IPO，更能满足投资者对高成长股及小股本的偏好。重启IPO，不仅可以给股市带来新的投资机会及炒作人气，而且还能支持创新型、成长型中小企业发展，支持实业兴邦。
　　对市场长期影响不大
　　尽管对于是否具备重启IPO的条件尚存争议，但是投资者对此消息的反应却十分强烈。继消息公布的当日大盘微跌0.73%后，本周四大盘如脱缰野马般大跌2.77%，最终击穿2100点关键支撑，市场再次充斥着悲观气氛。
　　事实上，IPO重启最大的伤害在于投资者情绪，短期内会冲击股指的表现，但是随后市场将会恢复原有的运行趋势。从A股历史上7次IPO重启的情况来看，虽然IPO重启当日的市场表现跌多涨少，但跌幅却很有限，而从IPO重启后的一个月内市场走势来看，7次中有6次都出现一定幅度的上涨。因此，从中长期而言，只要首发融资规模不是过大，IPO对市场的影响基本为中性。
　　董登新表示，由于暂停IPO一定会形成一个巨大的“堰塞湖”，而重启IPO则是集中泄洪，因此，监管层干预新股发行节奏的做法，已在A股投资者的心目中形成了一种巨大的市场惯性和预期，他们乐于接受暂停IPO，却不愿接受重启IPO的现实，是A股“政策市”最集中的体现。他强调，管理层此次不再调控新股发行节奏是一个非常重大的市场预期。过去市场一旦低迷监管层就用行政手段来暂停IPO，这使投资者对政府形成一种强烈依赖。此次将打破这种市场预期，使整个市场格局得到改变，包括提升投资者自身的专业能力等。
　　加重处罚遏制圈钱顽疾
　　“其实，IPO重启并不可怕，可怕的是虚假包装上市对市场造成的伤害。”开源证券研究所所长田渭东认为，如果企业业绩一般，那么市场会给出相应的估值，就如同萝卜和人参，虽然价格差异巨大，但分别都有市场。但如果出现萝卜包装成为人参的情况出现，那就造成了市场估值虚增，进而在伪装撕破后带来市场的恐慌性下跌。
　　随着新股发行改革的逐渐深入，如何才能让股市成为有诚信的市场，从源头上遏制上市公司IPO只为“圈钱”“抽血”的顽疾？对此，董登新表示，新股发行体制市场化改革，第一阶段任务基本完成，应该尽快进入第二阶段，也就是创造条件向注册制过渡。这一阶段需要做好两项主要工作：一是提高退市效率，发挥市场化退市机制的威慑力；二是要求立法先行，严厉打击欺诈上市等证券犯罪行为。比如，修改证券法，修订刑法与民法中关于证券犯罪的条款等，加重刑事处罚力度。只有法制化到位，才能真正保障市场化改革稳定推进。(.人.民.日.报.海.外.版)

关注人民日报和新华社关于股市的评论，这些评论看起来很平常，但一定不是无缘无故发表的，很多时候代表了最高层的看法。虽然文章多半是转述所谓的专家意见，但都是有所指的