主题：白云机场未来可能扩建 积极开拓非航业务

得益于公司营销力度加强、南航加大枢纽建设以及机场容量的保障，公司1季度业务量保持较快增长。航站楼东三、西三指廊和新建中性货站以及未来可能的扩建计划，将给公司业务量增长提供保障。非航业务积极开拓，07年底已占营业收入的46%。07年底大部分商铺到期，重新招租将提高租金标准和收入水平。管理层加强费用控制，公司营业费用率、管理费用率分别从06年的5.16%和13.1%下降到08年一季度的3.94%和8.28%。08年公司所得税率从33%下调到25%,增加经营业绩10%。预计08、09年每股收益分别为0.5元和0.63元。鉴于珠三角地区机场众多，公司面临激烈竞争；虽然公司费用控制力度加大，但和同类公司相比，费用率仍然偏高。后市建议谨慎关注。




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