主题：(08-11) 晨讯精选与点评



1、李荣融：央企大股东大量减持是无依据的炒作

中新网8月10日电：国资委会主任李荣融今天在记者会上谈及所谓“国有股减持”问题时表示，很大一部分是市场的炒作。他强调，中央企业的上市公司要为中国的证券市场的发展做出积极贡献。“那些炒作我们大股东要大量减持是没有根据的”。

李荣融在回答记者提问时说，关于国有股减持的问题，我认为很大一部分是市场的炒作。对于大部分国有企业来说，目前的要求还是要绝对控股，尤其是中央企业。当然，这些股份可以流通，但是为了保持国有经济的控股地位，不可能大量减持，也可以说在相当一段时间内不可能大量减持。

【点评】目前一些媒体扑风捉影，扰动市场敏感的神经，李荣融的讲话有拨乱反正之意，将减小投资者所担心的8月份大非大额解禁对市场的影响。（该消息为市场利好）



2、李荣融：央企到2010年减少到80至100家的目标不变

新华网：李荣融在回答关于央企重组计划的问题时表示，不仅仅是中央企业。应该说我们国家各种所有制企业都面临这种任务，因为我们国家的集约化程度越来越低。按照国务院公布的，关于国有经济布局调整所要求的，中央企业到2010年将会减少到80户到100户，这个目标不变。至于奥运会以后，会有一个转折，就是由企业自愿组合到转向由国资委主动推进的转变。这个步伐在奥运会之后会加快。

【点评】重组是证券市场永恒的话题，从李融荣回答记者的问题看，国家对央企整合重组的决心没有改变，而且步伐会越迈越快、越大，从目前看，还有至少50家以上央企需整合重组，这给市场提供了很多的投资机会。（该消息为市场利好）



3、李荣融：鼓励电力企业实施煤电联营

新华网：为了保证国民经济的平稳运行，也为了保证奥运会的成功举办，中央企业确确实实宁可亏损也要保证供应。造成这个情况的原因就是煤电价格的扭曲，我想这个价格随着价格体制改革会逐步得到解决。据我知道，国务院有专门小组在研究油价跟电价的改革。至于中央企业最近的发展，电力企业有不少企业搞煤电联营，我也鼓励。现在他们的子公司中大概10%左右的企业不亏损，不亏损的主要原因就是煤电联营。关于五大电力集团的重组，目前没有计划。目前需要的是保证我们的国民经济平稳运转。

【点评】电力企业上半年皆出现亏损，主要是煤价与电价的“双轨制”造成的，即如李融荣所言“造成这个情况的原因就是煤电价格的扭曲”，但其后表示“我想这个价格随着价格体制改革会逐步得到解决”，则暗示奥运后电价可能实现第三次煤电联动，而“鼓励电力企业实施煤电联营”是要实现电力行业多元化发展，即减少目前价格扭曲造成的亏损，也避免被煤价永远牵着走。（该消息为行业利好）



4、李荣融：《反垄断法》有利于保护中石油中石化

中国证券网：李荣融说，《反垄断法》出台，我认为是一部很好的法。因为这部法不反对企业具有市场的支配地位，但是它严格禁止企业滥用市场支配地位。但是中国的法律，特别是《宪法》第七条规定，要保障国有经济的发展。特别提出，它指出是关系国家经济安全和国民经济命脉的国有经济占控制地位的合法经营活动予以保护。人们常讲到我们的中石油、中石化，我可以这样说，据我们的调查，世界上76%的国家只有一家石油公司，剩下20%多的国家也不超过3家石油公司。因此，应该说中国构成了竞争的条件。我们中石油、中石化、中海油三家企业都进入了世界500强，他们加起来还抵不过美国一家公司。因此，我们重组的工作应该说还刚刚开始。

【点评】李荣融的讲话有为中石油、中石化辩护之意，而且也言之有理有据，因此，中石油与中石化不但被分拆的可能性微乎其微，反而整合其它石化厂家的可能性却增加，讲话增加了这两家的垄断地位。（该消息为行业利好）



5、决策层设百日观察期政策暂不松绑

华夏时报：国家发改委一位官员7月31日对媒体表示：“对房地产领域松绑，至少目前来看，不太符合中央调控的思路”。政府进入3个月观察期，接下来的“金九银十”将成为判断房地产市场走向的重要时期。政府相关部门也会观察这阶段楼市的变化，并以此作为政策调整与否的依据。“降价是最有效的‘自救’手段。”一位业内专家对《华夏时报》记者表示。据知情人士透露，住房和城乡建设部接下来要加强对市场的监测分析，密切跟踪分析房地产市场的新情况、新问题，把握调控的节奏、重点和力度。

【点评】从前期房地产业呼吁救市，到近期救市呼声哑火，这本身就向市场传递一个信号，房地产还没到救市的时候，国家不会面对高企的房价来出台对房地产宽松的政策，目前房地产业只能自救，优胜劣汰。（该消息为行业利空）



6、多因素导致国内生猪价格回落

上海证券报：受生猪饲养周期以及奥运期间交通管制和严格检疫等因素的影响，自7月下旬以来，国内生猪价格快速回落，并创出年内价格新低。不过，猪肉价格走势较生猪相对平稳。一些业内人士预测，目前生猪价格虽有企稳趋势，但是存栏量过大仍使价格承受较大的压力。国家统计局数字显示，2008年6月底国内生猪存栏同比增长10.6%，出栏同比增长4.8%；能繁母猪存栏同比增幅超过20%，占生猪总存栏比重的10.8%。

【点评】任何事情都是物极必反，去年底至今年初生猪存栏数急减，猪肉价格猛增，CPI快速上涨，此次，生猪存栏数急增，价格下跌，猪肉价格势必下调，CPI回落幅度将更加可期。（该消息为宏观利好，行业利空）



7、机构视点：PPI回落 A股才可能见底

每日经济新闻：油价现阶段并未明确见顶，下半年PPI仍将在高位上升，我国经济也将持续在深化调整阶段，即工业企业利润从中下游往上游的转移继而步入整体大幅下滑的阶段。对这一阶段的市场，我们不妨进行历史比较，即比较美国PPI、日本PPI以及日经225指数在1973年石油危机暴发时的趋势。日本此轮PPI上升趋势的最高点是在1974年2月份，美国PPI上升的最高点是在1974年11月份，而日经225指数出现的最低点则是在1974年的10月份。

另外，在1975年的9月份则出现了另一个次低点。日本股市第一个反弹的出现是日本PPI拐点之后中游制造业毛利率提高带来的；而第二个反弹则是真实的反弹，是基于真实利润的反弹。参考日本资本市场的走势，我们认为A股也将是一个双底过程，即下半年股市是继续寻第一个底的过程，预计这个底部将出现在四季度左右并开始基于通胀预期缓解的中级反弹的过程，底部的标志就是国内PPI回落之后直至出现中游机械等行业的毛利率回升。第二个底部的出现要等企业利润真正回落后才能见分晓，这也将是真正的中周期底部。

【点评】以PPI是否回落作为判断市场是否见底的依据，而非用CPI，这个观点比较新颖，而且也比较符合实际，其实就PPI的与CPI的关系问题，我们也没少提过，这一观点与我们此前的观点基本吻合，PPI与CPI是正相关的，最关键的是PPI上涨数率低于CPI，或PPI下降数率高于CPI，只有如此，企业利润才会出现正增长，否则就是负增长，一个上市公司整体利润预期是负增长的市场，市场怎能见底。（该消息为市场利空）



8、深圳：不相信楼市会继续大幅下挫

上海证券报：昨天，深圳国土资源和房屋管理局发布了由深圳市房地产研究中心撰写的新一期月度分析报告，显示7月深圳商品住宅成交量继续回落而房价有所回升。不过报告认为，市场的调整态势虽将持续，但深度回调的空间已经不大。深圳市房地产研究中心的有关负责人指出，目前深圳楼市的调整是市场理性回归的延续和表现，在今后宏观经济形势预期不明确等因素的作用下，市场调整态势仍将持续，但由于房价持续下降以及刚性住房需求的存在，市场深度回调的空间已经不大，“房价继续大幅下降和成交量大幅下挫的局面将不大可能出现”。

【点评】深圳房地产是中国房地产业的风向标之一，其房地产价格的涨跌牵动着国内房地产业的神经，或许深圳国土资源和房屋管理局发布的新一期月度分析报告能提振深圳与国内房地产业的信心，但问题的关键还是国家对其的产业政策。（该消息为行业中性偏多）



9、三部委环境税研究进入中期 建议设污染排放税

21世纪经济报道：今年年初，财政部税政司、国税总局地方税司和环保部政策法规司联手启动环境税的研究制定。据本报了解，目前该研究进入中期阶段。包括环境税目、税种、如何启动试点环境税制等在内的基本理论架构已搭建。据本报了解，尽管三部委“环境税”的理论研究已基本成型，但方案还在征求相关部门和专家意见。何时上报决策层、何时开始实施等，均还未有时间表。

污染排放税四方面内容：一是大气污染排放、烟尘、废气；二是污水；三是工业废弃物、各种有害垃圾；四是噪音。针对这些领域，税种大致包括硫税、氮氧化物税、碳税、污水税和固体废物税等。

【点评】设污染排放税的目的还是为了节能减排，因为我国单位GDP能耗下降幅度距国家“十一五”计划目标“到2010年，我国单位GDP能耗需要比2005年下降20％”相差甚远，国家为了实现这一目标，必会采取各种严厉的措施，而这些措施的实施必会对一些污染严重的行业业绩有很大的影响，特别是化工、水泥、钢铁等行业。（该消息为行业利空）



10、中报增仓迹象渐明 QFII进场我行我素

第一财经日报：据Wind资讯截至8月7日的统计，在当时共计300余家公布半年报的上市公司中，已经有32家被共计19只QFII重仓持有。

同时，据大智慧Topview的不完全统计，4月份以来，包括中金、申银万国、瑞银和高华等证券公司的一些被市场公认的QFII席位中，在沪市A股中累计买入金额近580.86亿元，累计卖出金额近542.24亿元，累计净流入金额达38.61亿元。

中证登7月下旬公布的6月份统计月报显示，从6月份两市排名前50位的主要结算参与人人民币结算净额情况来看，6家QFII的结算参与人结算净额达181.26亿元，而5月份进入这个名单的QFII结算账户则比较少，可统计的结算净额也仅为135.70亿元。从这个数据中可见，6月份QFII增仓45.56亿元。

【点评】该消息理论上看应该利好于市场，因为从中报显示对市场有一定影响的QFII在二季度在加仓，但是证券市场信息的不对称性，特别是数据具有严重的滞后性，以及市场的变数很大，往往公布的信息与数据反而对市场造成一定的误导，因为从上面公布的数据看，这些数据是6月末的，而现在的市场已快到8月中旬了。（该消息只能为市场中性）



11、基金公司未否认再接净买入指令

深圳商报：尽管8月8日的大盘走势让不少投资者大跌眼镜，但有意思的是，昨日有消息称，基金公司近日接到“净买入”指令，而基金公司昨日在接受记者采访时对此并未予以否认。对于此次强制“净买入”的传闻，深圳本地一基金公司高层在接受采访时表示，管理层“窗口指导”早已有之，但并非以具体文件形式下发；而从操作层面看，管理层不可能直接就基金净买入额作出具体规定，而是从策略上鼓励基金长期投资，减少波段操作；“维稳”则是着眼于股指围绕价值中枢波动，不使股市大跌，但也并不意味着股市大涨。

【点评】基金“净买入”不一定是必需积极拉升，只要能不大跌即可，毕竟目前的市场存在很多不确定性，各方力量的博弈十分激烈，而从近期的市场数据看，基金虽不积极，但也没有放肆抛货。（该消息暂看作市场中性偏好）



12、赢富指南针数据显示 机构上周五逆势大增仓

上海证券报：8月8日股市重挫，上证综指出现6月30日以来的单日最大跌幅。期待中反弹行情没来，意外中还有一直受舆论诟病的基金等机构投资者却是大幅度买入。上交所Topview数据显示，上周五，券基账户在沪市持有流通股占盘比急升0.07%，为6月10日以来之最，当天增持沪股达31548万股，某基金一周净买入近15亿元。数据说明，在非理性的恐慌性下跌中，券基及法人争相买入，游资及普通投资者惊慌出逃，散户也许在市场低位丧失宝贵筹码。

基金上周五增仓的重点品种主要还是权重蓝筹股。据指南针赢富深度数据统计，上证50成分股中，基金当日增持了其中47只，只减持了申能股份、上海汽车，另一只长江电力停牌中。上证180成分股中，基金当日增持了其中145只。沪深300成分股中沪股占203只，基金当日增持了其中164只。

【点评】其实道理很简单，如果机构上周五都大加仓，那么仅靠游资与散户是砸不动大盘如此跌幅的，那么真正幕后元凶是谁，是险资，还是QFII？（该消息暂看作市场利好）



13、BDI指数连续下挫 需求降低成主因

上海证券报：近日，象征干散货运价指数的波罗的海指数（BDI）连续20个交易日出现下跌，截至7日已低至7521点，较今年5月的历史最高点11067下跌了32%。业内多位人士接受上海证券报记者采访时指出，南半球粮食运输旺季的结束、中国港口消化库存铁矿石以及奥运期间对京津冀部分钢厂限产，从而降低运输需求，是导致BDI低迷的主要原因。预计下半年的干散货运输市场会在三、四季度迎来新一轮回升，但明年开始随着运力投放的增加，运费将出现下行压力。

对于下半年，上述中国远洋人士认为，由于目前导致BDI下跌的都是短期因素，预计随着北半球粮食运输的开始以及中国需求的逐渐恢复，BDI指数在第三季度有望回暖，第四季度不排除创历史新高的可能。

【点评】BDI指数代表了干散货运价走势，这一指数的走低表明干散货运输业随着季节的变化进入淡季，行业收入减少，在中国影响最大的是中国远洋，因为其注入的优质资产恰是干散货运，业绩的提升也来自于此，暂时的行业低迷可能会影响其业绩进一步提升。（该消息为行业利空）



14、国家电煤价格干预三大直报点运行

新华社：8月4日，唐山港、开滦集团、秦皇岛港正式向国家发展改革委上报电煤价格临时干预措施执行情况，这标志着三个直报监测点正式运行。近日，国家发展改革委、河北省物价局在唐山市召开由唐山港等9家煤炭运销企业参加的电煤价格临时干预措施座谈会。会议认为，唐山港、开滦集团前段执行电煤价格临时干预措施较好，干预得力。据介绍，此次电煤价格临时干预措施规定，从今年6月19日至12月31日，主要港口动力煤平仓价格不得超过850元／吨，煤炭生产企业的电煤合同要不折不扣地兑现直供电厂合同，未按合同执行的，除相应削减次年合同运力计划外，按价格违法所得收缴相应差价款。据悉，同时被列为国家直报点的还有天津港。

【点评】为了确保6月19日制定的电煤价格临时干预措施能得以贯彻实施，为了确保北京奥运会能顺利进行，国家发改委此次对煤炭价格的执行动真格了，这一行动非常有必要，非常时期就要用非常手段来治理。（该消息为煤炭工业行业利空，电力行业利好）



15、新疆原煤产量上半年大幅增加

上海证券报：由于原煤市场需求增大，新疆煤炭开采投资大幅增长，今年上半年，新疆原煤产量累计2460.4万吨，与去年同期相比增加399.6万吨，增长19.39％。据自治区发改委介绍，今年上半年，新疆煤炭销售累计2523.57万吨，比去年同期增加564.49万吨，增长28.81％。新疆煤炭资源丰富，预测煤炭资源总量1.6万亿吨，占全国预测总量的35.7％，居全国首位。预计到2010年，新疆原煤年产量将达到1亿吨以上。在我国东部矿区资源量大幅减少的背景下，新疆已成为我国重要的能源接替区和战略能源储备区。

【点评】需求是造成煤炭产量大幅增加的主要原因，也是煤炭价格上涨的因素，而量与价理论上是成反比的，目前运输成为制约新疆煤炭产量大幅增加的是运输，只要这一问题得以解决，再加之国际原油价格回落，则国内煤炭价格上涨可能减缓，或有所回落。（该消息暂为行业中性）



16、中国三峡总公司重组中水投取得实质进展

新华网宜昌８月１０日电：中国长江三峡工程开发总公司重组中国水利投资集团公司事宜取得实质性进展。中国三峡总公司有关负责人对记者透露，双方已达成重组意向，并已于日前联合向国务院国资委报批，目前有关重组操作的具体事项仍在商谈中。为适应未来市场竞争及做大做强的需要，中国三峡总公司正在实施战略转型，向风电、核电、火电、抽水蓄能电站等项目进军，并在资本市场实施了一系列购并行为。

【点评】该消息表明中国三峡重组总水投将获得成功，其后注入长江电力的资产将增加，这次中国三峡的一系列动作表明代表电力行业的央企整合、重组、整体上市或将获得成功，而且三个环节一个都不少。（该消息为行业和个股利好）



17、7月乘用车销量环比下降17%

中国证券报：受多重因素影响，连年高速增长的中国汽车消费，增幅明显回落。中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长董扬表示，虽然７月和８月是汽车传统销售淡季，但是７月份的乘用车销量也反映出，下半年国内汽车市场形势将会较为严峻。来自中国汽车工业协会的统计显示，7月份，国内乘用车共销售48.82万辆，环比下降17.02%，同比增长6.79%。

【点评】油价上涨，股市低迷，消费能力减弱，是导致汽车销量减少的主要因素，而原材料价格上涨，更加使汽车生产成本提高，看来汽车行业或将提前进入“冬季”。（该消息为行业利空）



18、湖南桂阳发现价值150亿大型矿藏

湖南日报：一座沉睡在郴州市桂阳县黄沙坪铅锌矿500米深处的新的大型铅锌矿和钨钼多金属矿，最近被省地矿局地质工作者勘查发现。中国地调局和省国土资源厅组织专家评审预测：发现的铅锌矿远景储量136万吨以上，可延长老矿山开采年限20年；发现的钨钼多金属矿床，可供开采50年以上。整个找矿成果相当于找到了已发现的黄沙坪矿矿产储量3倍甚至更多的矿藏，潜在经济价值达150亿元。这是记者日前从省地矿局获得的信息。

【点评】该消息对有色行业是重大利好，但这个矿产究竟会花落谁家还是令市场关注的。（该消息为行业利好）



19、油价创3月新低 美股升至6周高点

随美元坚挺导致油价创下五月初以来新低，美股上周五收盘创六周来新高。道琼斯工业平均指数上涨了302.89点，至11734.32点，纳斯达克综合指数上涨了58.37点，至2414.10点，标准普尔500指数上涨了30.25点，至1296.31点，纽约商业交易所原油期货周五报收每桶115.20美元，创三个月来新低。油价已从历史高点回落了20%，油价上周下跌了7.9%。黄金期货下跌了13美元以上，白银期货下跌了近6%。

【点评】美国还处于次债危机中，但美国股市却创出6周新高，这对中国市场有没有鼓舞作用呢？上周五，美股的上涨或对A股周一开盘有一定的支撑效应。（该消息为市场利好）



[B]综评：受奥运影响，上周末与今日市场消息并不多，但李融荣答记者问和美国股市大幅上涨，及原油价格再度下调，都对今日市场走势产生影响，或对A股市场形成支撑，关注大盘量能的变化。[/B]



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