主题：透视大盘不涨三基因

五矿证券：静心态应对大盘震荡



　　上证指数(1965.45,7.180,0.37%)经过周一的大跌，周二的震荡，多空双方暂时达成平衡，按目前上证指数的日K线形态判断，大盘的走势可能有两种情况，第一种是在1950点附近多方做试探性的无反弹，如果反弹抛压不大，大盘有机会再次挑战2020点一线的压力。另一种走势是多方在目前位置构筑一个抵抗性平台，用几个交易日的时间完成短线抵抗，之后多方主动后撤，指数向1900点或略低一点的位置运行。假设大盘按第二种方式运行，上证指数1849点以来的第二个技术性低点就会出现。如果到岸短线先反弹，大盘的第二个技术性低点可能会出现在本月的下旬。

　　创业板(355.00,0.000,0.00%)指(1050.72,20.110,1.95%)数从之前的强势区域已经回落到平横区域，按创业板指数的形态判断，创业板已经错过了最好的再度转强的机会。也就是说，未来一段时间，创业板的日K线形态拉出中阳线、长阳线的概率要小于拉出中阴线、长阴线。这种变换的出现时中期形态的变化，如果未来几周上述观点得到认证，创业板指数的走势可能在某一段时间弱于主板，再度下探900点或更低的位置将是大概率事件。

　　操作上，笔者再次强调，未来几个月上证指数多数时间会在1800点到2100点区域震荡，即使出现跌破1800点或突破2100点的情况，也不会停留太长时间就会回到这个箱体内。因此，投资者现在要做两件事，其一是在大盘震荡时降低被套个股的成本，其二是寻找下一轮行情中有价值的个股逢低吸纳。最后提醒一下投资者，这个过程是漫长的，很多人可能会因为某一天大阳线追涨个股后被套，某一天杀跌看上去已经破位的个股后悔，因此，投资者需要一个平静心态，只有这样才能实现降低成本的策略。


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　　大摩投资：沪指量能创年内新低 指数弱势震荡



　　今日上证指数(1965.45,7.180,0.37%)报1965.45点，涨7.18点，涨幅0.37%，成交522.23亿元；深成指报7600.47点，跌37.16点，跌幅0.49%，成交643.51亿元。中小板(701.00,0.000,0.00%)指报收4470.47点，跌0.08点，跌幅0.00%；创业板(355.00,0.000,0.00%)指(1050.72,20.110,1.95%)报收1050.72点，涨20.11点，涨幅1.95%。两市共有1478只个股上涨，733跌，涨跌比为2:1。非ST类涨停个股338家，跌停个股1家。

　　今天早盘由于公布的经济数据不佳指数震荡探底，地产板块领跌，临近午盘煤炭等资源类权重发力带动指数企稳回升。但是由于今天两市的成交量太弱，指数全天并没有像样的冲高动作。盘面上互联网、传媒娱乐等题材板块涨幅居前；金融、地产等权重板块跌幅居前。

　　消息面上，今天统计局发布数据，6月我国消费者价格指数(CPI)同比上涨2.7%，为4个月内最大涨幅，预期涨2.5%，前值上涨2.1%；6月生产者我国价格指数(PPI)同比下降2.7%，预期降2.6%，前值下降2.9%。

　　综合来看，今天两市地量成交，特别是沪市的量能创出年内的新低。从今天发布的经济数据来看，6月中国CPI的增长主要是因为食品成本的激增，该数据也限制了中国央行放松货币政策来刺激经济增长的空间，值得关注的是PPI数据下降所持续的时间达到10年以来最长的水平，而今年上半年中国通胀水平创下2009年金融危机以来最低水平，这都反映出中国经济增长的放缓以及生产过剩的情况，这也使得今年不能达到经济增长目标的风险增加。短期来看经济基本面仍不容乐观，货币政策的发挥空间也已经不大了。不过从一些权重股如中石油的走势来看，一些维稳的资金仍在发挥作用，短期市场大幅下跌的空间比较小，继续弱势震荡的概率较大。操作上还是多看少动为宜。

重庆东金：地量暴露出小盘股的流动性风险



　　大盘综述：周二两市小幅震荡，收盘沪涨深跌，沪市成交金额创年内新低。两市低开，开盘后瞬间冲高，随后震荡走低，沪指探至全日最低1946点后反弹，午后维持在1960点上方波动。沪指收盘报1965.45点，涨0.37%；深成指收盘报7600.47点，跌0.49%；中小板(701.00,0.000,0.00%)综指涨0.19%；创业板(355.00,0.000,0.00%)指(1050.72,20.110,1.95%)数涨1.95%；沪深300(2162.67,-0.950,-0.04%)指数跌0.04%，股指期货主力合约IF1307合约跌0.15%。两市成交萎缩，沪市成交金额522.2亿元，深市成交金额643.5亿元。

　　热点追踪：周二A股市场六成个股上涨，非ST个股涨停33只，多属资金深陷其中的个股，金证股份(14.32,1.300,9.98%)、天宸股份(6.91,0.630,10.03%)、金瑞矿业(7.43,0.680,10.07%)、赤峰黄金(15.11,1.370,9.97%)等涨停。行业板块大多上涨，酿酒、玻璃、房地产、造纸等板块下跌，传媒娱乐、水泥、电子信息、煤炭、医疗器械等板块涨幅居前。大市值股多数上涨，中国石化(4.33,0.190,4.59%)涨逾4%，万科A(9.66,-0.340,-3.40%)跌逾3%。中小板和创业板强于大盘，北纬通信(37.97,3.450,9.99%)、乐通股份(8.49,0.770,9.97%)、网宿科技(40.65,3.700,10.01%)、三六五网(44.84,4.080,10.01%)、中青宝(36.75,3.340,10.00%)等涨停。

　　技术分析：周二两市地量震荡，这也通常意味短线还将探底，沪指1900点仍将是考验目标。技术指标看，MACD指标走平，方向难明；KDJ指标向下死叉，卖盘力量开始释放；布林线指标方面，开口缩窄，股指走向横盘。盘中个股活跃度提高，但多属资金自救，中国石油(8.10,0.030,0.37%)九连阳，中国石化创年内最大单日涨幅，场内似乎暗流涌动。股指期货持仓下降，多头难以占据主动。

　　操作策略：综合上面的分析，我们认为大盘地量出现，意味还有下跌，不过这也意味当前处于底部。总体而言，6月份经济数据出炉，CPI涨幅2.7%创4个月新高，PPI下降2.7%，意味当前中国经济的困难局面还将持续，市场信心进一步丧失，虽然蓝筹股出现企稳，但低迷成交将暴露出小盘股的流动性风险，投资者应该防范创业板的补跌。

巨丰投顾：如何看待石化和银行的联袂拉盘行为



　　近期，一大现象相信所有的投资者都在留意，那就是中石油以及银行尾盘的拉盘行为，这种景象已经不是一两天了，而今日，中国石化(4.33,0.190,4.59%)也加入此阵营，它们到底意欲何为？相信很多投资者百思不得其解。

　　对于此种态势，笔者也是无从猜忌。但是，对于大象的护盘行为，更愿意和大家一起交流和探讨。

　　首先来说，护盘行为的出现，本身说明市场极度弱势，否则，汇金轻易不会出手；其次，护盘，巨量资金的拉升，大盘涨幅却有限，说明上涨意愿不强，也就是说最多是维稳，上涨的概率很小；再者，热点板块并未持续，量能也没有有效释放，上涨谈何容易。

　　此外，近期的宏观面上看，显然经济的疲软是造成市场不给力的主因，而政策的强硬以及流动性的收紧又使得市场缺乏上涨的基础的条件，因此，上行依旧是难于上青天。

　　此种情况下，国家队出手，中石油、银行护盘，一方面说明市场已经引起管理层的注意，维稳或是主要目的，但是并不意味着要拉升，这就是目前行情低迷的主要原因；另一方面，护盘历来都形成不了短期底部，而需要市场的认可来形成市场底，所以大概率事件是股指还要探底。

　　总之，市场上有许多看不懂的事情，其实也没必要去猜，也不必一定要懂，因为最后你还是没有搞懂。最主要的就是认清市场的走势，目前行情不稳，我们就选择观望，无论如何表演，就当看戏，直至大盘企稳。当然，巨丰投顾郭一鸣认为，目前股指二次探底的概率极大，而探底不是恐慌时刻，反而是建仓以及加仓良机，这种机会，也只是反弹的交易性机会。

广州万隆：不惧利空！主力劈开一条新“血路”



　　周二"两桶油"再度发力，强拉大盘翻红。但量能低迷，暴露了弱势的本质。不过，即使国债(194.00,0.000,0.00%)期货、IPO重启等利空压顶，但主力仍破天荒举牌买入创业板(355.00,0.000,0.00%)成长股！这或预示着结构性分化已被主力资金认可，在可预见大盘将继续弱势的情况下，主力劈开新"血路"同时也是投资者的"财路"！

　　今日创业板个股东方财富(16.46,1.500,10.03%)涨停、飞利信(25.00,1.110,4.65%)大幅上涨，其实不是偶然：上周先后有银河基金旗下偏股基金举牌飞利信、华商基金旗下华商盛世成长基金举牌东方财富，基金对创业板逐步显露热情。从历史看，公募基金主力举牌上市公司的情况并不多见，因为其有严格的风控流程，并且为了避免被曝光仍会将持股比例限制在5%以内。但这次蹊跷对创业板个股频频买入甚至突破持股5%的举牌线，背后或有更大深意，例如管理层引导、主力示范效应、主力操盘思路变换、结构性机会认可等等！

　　无论如何，今年以来股市的一个重要特征，就是权重股低迷、中小盘成长(3258.28,23.120,0.71%)个股持续走强，创业板屡创新高，个股分化演绎典型的结构性行情。我们注意到，昔日两市第一权重股中国人寿(13.00,0.020,0.15%)正创历史新低，中国神华等一大部分权重股早已跌破1664大底水平，中国石油(8.10,0.030,0.37%)也仅是历史新低后的反弹，有色、煤炭、钢铁等权重集体沦陷。这些高污染或产能过剩的、代表老的生产力的传统产业，其行业春天已经过去，个股低迷拖累大盘；而代表转型的新兴技术产业代表，如电子信息、互联网金融、大数据、智慧城市、智慧物流、环保等，则持续逆市上涨。这是改革、转型大背景下股市资金的天然反应，投资者宜认清这种时代变局，进而调整投资方向！

　　就近期来说，由于市场对改革的悲观预期、投资者信心缺失导致行情走弱。一方面，改革的顶层设计由于阻力重重而难以定调；另一方面，IPO改革不符市场预期信心受挫。在改革顶层设计尚未落定、而IPO制度未实质改革而"带病"重启IPO的情况下，市场悲观卖压沉重。在此背景下，主力资金不会集中拉抬权重股，去发动系统性的反转行情，而是另辟蹊径，在符合改革、转型的中小盘(2379.09,13.350,0.56%)成长股中，发动局部结构性行情！近期基金主力蹊跷举牌创业板改革概念股，或是一大印证信号！因此，那些与改革相关、与转型方向相一致、具有业绩支撑并获得产业资本运作的个股，将是后市上涨的主要标的！

　　综上而言，近期市场"怪事"连连，但股市规律与主力踪迹有迹可循，投资者也应该顺应时势，思路变通，把握结构性机会。