主题：首只转债分级基金高杠杆高弹性

　2013年07月15日 07:36　证券时报　
　银华基金日前推出转债分级基金，其高杠杆以及未来可能的高弹性受到业界与市场的关注。

　　银华基金近日发布银华中证转债指数增强分级基金(简称银华转债分级)招募文件，是首只专门以可转债作为投资标的分级基金。

　　招募书显示，银华转债分级主要投资于固定收益类金融工具，该基金投资于固收工具的比例不低于资产的80%，其中投资于中证转债指数的成分券及其备选成分券的比例不低于非现金资产的80%。

　　招募书显示，银华转债分级的A、B份额比例设置为7：3，即按照债券型分级的初始杠杆倍数进行设置，B的初始杠杆为3.33倍。A、B合并募集分别上市，A类份额每年的约定收益为一年定存基准利率+3%，每年定期折算一次。此外，当B类份额净值涨到1.5元或跌到0.45元时进行向上与向下的不定期折算。

　　齐鲁证券基金分析师马刚表示，与普通债券分级基金相比，转债分级的弹性大，受股市影响大，风险收益甚至可与股票相当。加上初始有3.33倍高杠杆，未来将该基金杠杆份额将具有很大弹性，弹性或将超越目前多数普通股票分级基金。

　　另有资深分级基金研究者表示，该产品作为偏股性的分级产品，以债券分级的身份突破了股票分级2倍的初始杠杆，高杠杆高弹性值得关注。


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