主题：粤电力：享受内涵外延双重增长

粤电力的业绩预告显示，2013年上半年公司预计实现归属母公司股东净利润11.5至14.5亿元，同比增长294%-396%。除煤炭价格下滑以外，公司去年进行重组，追溯调整后同比增长幅度在99%-151%。
　　目前，粤电力有望享受内涵外延双重增长：

　　首先，从单季度来看，公司今年前两个季度分别盈利3.97亿元、7.53至10.53亿元，业绩环比增长明显，主要原因是电厂发电负荷环比提升（控股火电厂合计环比回升40%），这与一季度节假日较多及二季度气温上升有关。
　　其次，从同比来看，上半年公司火电可控发电量同比增长8%，可比机组下降约10%，而总量增长较多主要是因为新投产的大型机组。对比追溯前后的归属净利润可以看到，去年获得注入的资产盈利好于公司本部。尤其是随着2013年1季度下属多个百万机组项目陆续投产，对公司今年业绩增长提供了重要保障。值得注意的是，公司资产注入流程尚未完成，尚有进一步的整合预期。


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