短线有望止跌反弹

　　信达证券 刘景德

　　近日大盘呈冲高回落的走势，7月22日大盘探底回升，上证指数最低下探至1970点，7月23日股指大幅拉升，上证指数最高冲至2051点。7月24日至26日大盘连续回调三个交易日，7月26日上证指数最低下探至2000点。

　　从近日大盘走势和热点转换看，主要有以下特点：首先，前两天上涨时温和放量，阳线实体较大，后三天下跌时逐级缩量，阴线实体较小；其次，近日热点异常活跃，传媒、网络、软件、通信、医药、环保轮番表现，但是网络游戏等前期涨幅过高的品种出现大幅下跌；最后，7月25日创业板大幅下跌，但是并没有出现跷跷板效应，中石油、中石化以及银行股、券商股、地产股呈现连续阴跌的走势。

　　从目前大盘走势看，短线大盘还有回调压力，上证指数1970点附近有一定支撑，短线大盘适度下探后，在三个因素的支撑下有望出现一定程度的反弹。第一，虽然大盘指标股连续阴跌，但是大幅下跌的可能性不大，万科、招商银行等随时可能止跌反弹；第二，管理层出台三项稳增长的组合拳政策，对经济稳定增长和市场信心的恢复有积极作用；第三，创业板指数在大幅下跌后有回稳迹象，继续大幅下跌的可能性不大，这样有利于大盘止跌反弹。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看平

　　下周区间 1970－2050点

　　下周热点 地产股、电子信息

　　下周焦点 指标股能否持续上涨

结构性行情继续演绎

　　华泰证券（601688） 周林

　　上证指数延续上周走势特点，继续呈现出先抑后扬。从近期整体趋势看，大盘周K线高点在逐周降低，显示主板市场虽然有周期股的反弹，但由于周期股普遍持续动能不足，上涨持续周期较短，很难带领市场重新踏上上升之途。而创业板指数则连续创出新高，向上突破1200点，已逼近创业板上市以后的历史高点。

　　今年以来，上证指数下跌逾10%，创业板指数上涨50%，与沪市主板形成极强烈的反差，结构性行情演绎得比以往更加深刻。电子消费、网络安全、新传媒、4G通信、手机游戏、电子支付、新型节能等概念层出不穷，创业板指数明显呈现“牛市盛宴”。A股市场的冰火两重天，也反映了市场对经济结构转型的预期。重转型、重成长使得大量具有新兴产业背景的行业个股面临着越来越多的投资机会，也许这些行业或者个股目前只是些题材和概念，但它符合在经济弱势背景下，市场努力寻找的促转型、稳增长的可依赖路径。

　　在经济增长依旧乏力，而市场再融资压力不减的背景下，市场近期料将延续震荡盘整的走势，在2000点上下反复拉锯。操作上，投资者仍需对主板市场保持谨慎，而代表新经济的创业板市场在近期内仍有反复活跃的预期，一些新型概念仍有望在市场中继续发酵。因此，控制仓位的同时，可紧跟政策导向，阶段性把握政策红利惠及和推动的投资机会。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1950－2030点

　　下周热点 环保、信息

　　下周焦点 7月宏观数据

有望再度回升

　　西南证券（600369） 张刚

　　本周大盘前半周冲高，后半周回落，返回2000点整数关口之上，主板市场尽管出现轨道交通等热点，但持续性不强。创业板指数周四大幅重挫4.40%，呈现游资退潮迹象。周内沪深两市合计日成交金额在后半周出现缩减，周五降至1600亿元以上的适中水平。

　　流动性上，在资金面再度趋紧背景下，央行暂停公开市场操作，有助于稳定市场情绪，跨月后资金面或有所改善。本周公开市场没有资金到期，而下周的资金到期量为850亿元。目前市场利率水平，已经趋于稳定，市场对资金面的担忧得以消除。

　　政策上，管理层决定进一步公平税负，暂免征收部分小微企业增值税和营业税，研究确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施，部署改革铁路投融资体制，加快中西部和贫困地区铁路建设。在稳增长祭出一系列组合拳后，改革红利正在逐步释放。

　　技术上，大盘周K线收出带上影线的中阳线，上涨0.91%，而前一周大跌2.30%，仅收复了前一周的部分失地，日均成交金额比前一周略有缩减。周K线均线系统处于空头排列，周K线收至5周均线之上，维持弱势格局。

　　未来随着半年报业绩的陆续披露，绩优蓝筹股有望逐渐得到市场认同，高估值的创业板将持续回落，预计下周大盘将再度止跌回升，在后续稳增长措施预期下，周期性行业有望承接领涨任务。

　　下周趋势 看涨

　　中线趋势 看涨

　　下周区间 2000－2050点

　　下周热点 “铁公基”板块将在政策利好推动下，持续走强

　　下周焦点 经济政策，成交额

稳增长预期助大盘企稳

　　五矿证券 符海问

　　本周大盘初现企稳迹象，为创业板继续走牛营造了较好氛围。虽然周四创业板指数大跌4.4%，不过全周仍然是创业板领涨，该板块牛市特征明显。从政策面和外围市场情况看，A股继续企稳的可能性较大，并且有可能使当前的结构性行情得以深化。

　　7月汇丰中国PMI为47.7%，创下11个月以来新低，表明经济下行压力依然不小。据权威部门测算，我国现阶段要保就业，使城镇调查失业率控制在5%左右，经济增速就不能低于7.2%，从二季度GDP增速7.5%，上半年GDP增速7.6%来看，出台相关政策稳增长的可能性越来越大。汇丰近期公布的一系列经济数据均表现不佳，其中一项制造业就业分类指数降至全球金融危机以来的最低水平。鉴于管理层近来强调有必要确保就业稳定所需的最低经济增速，较差的PMI预览值强化了推出更多微调政策的预期。近期有关贷款利率下限放开、改革铁路投融资体制、暂免征收部分小微企业增值税和营业税，研究确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展等措施就是明显信号，这在某种程度上给市场吃下了定心丸，股市必然也会于近期出现“下限”。此外，A股面临的外部环境转好，也为大盘企稳提供了支撑。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2000－2100点

　　下周热点 互联网金融

　　下周焦点 相关政策