主题：峨眉山A:地震等不确定性因素导致上半年业绩显著下降

2013年上半年公司收入和净利均低于预期,主要基于以下几个方面:一是4.20雅安地震对四川乃至全国旅游市场的冲击。地震造成了景区旅游人数显著减少,公司上半年实际上山购票人数共计96.74万人次,较上年同期减少17万人次,同比下降15%。二是今年以来行业整体环境有所恶化,宏观经济增速下滑以及中央对“三公”消费的限制均在较大程度上对旅游市场产生了负面影响。
我们认为,从上半年来看,国内旅游餐饮上市公司整体业绩表现不甚理想,尤其诸多景区类公司,如张家界、黄山、桂林和峨眉山等经营数据普遍低于预期,因此随着中报披露不断临近,板块估值在短期内向上修复的压力将比较显著。三季度来看,我们认为,行业外部负面影响因素有望逐渐消退,上市公司普遍步入经营旺季,其经营数据和基本面等也将大幅改善。
旅游行业,从基本属性来看,具备长期确定和短期波动的特征。在配置建议上,我们认为,旅游行业更加适合在中长期上布局,即在估值经过调整而趋于合理的背景下,可以优选一些具备确定增长预期的标的,而相应弱化短期的波动或不确定性影响。
盈利预测:
预计2013-14年公司EPS分别为0.65元和0.90元。给予“增持”评级

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