主题：中国联通：3G业务进入自发式市场拉动阶段

21财经情报在7月24日10:13:23前瞻性的发布深度分析报道《中国联通：3G用户破亿，或逼近业绩爆发点》后，中国联通AH股股价29日齐齐逆市上扬，其中A股（600050）放量大涨4.22%，连续突破3条均线，收于3.21元；H股微涨0.35%，报收于11.38港元，H股自6月底至今累计涨15%。

在上述报告中，21财经情报认为，按以往中移动在用户数超过1亿后业绩出现爆发式拐点的规律看，目前中国联通3G用户刚刚成功突破1亿，经过4年多的调整、积累，其营业收入及净利润呈加速增长，正蓄势待发。

在此基础上，21财经情报进一步认为，中国联通3G用户突破1亿后，其用户增长具有保持高速增长的能力。有数据可以助证这一观点。

中国联通6月3G净增413.3万户，3G用户累计达到1.0003亿户，成功突破1亿大关。今年3月3G净增用户数首上400万台阶后，之后的3个月始终维持在400万以上的水平。

与3G建设初期不同，目前3G单月新增用户稳定在400万以上的同时3G终端补贴占收入比和单用户补贴一直在下降。这表明3G用户的快速增长已不依赖于终端补贴，随着智能手机的普及以及3G一批杀手级应用的爆发式增长，公司的3G业务或已进入自发式的市场拉动阶段。前期中国联通是“花钱买用户”，现阶段的新增用户数对公司业绩的体现更加直接。

与此同时，随着中低端智能手机的进一步普及3G业务将进一步向二、三线城市加速渗透，公司的用户数有望继续保持良好的发展态势。

此外，同2G时代相比，公司3G用户的发展显得又快又强。联通的2G用户通过10年的时间，移动用户数发展才达到一亿的水平。但3G用户仅仅用了不到50个月的时间，就达到亿级水平。

且联通作为3G时代的领先运营商的地位已经明确，同竞争对手的相比差距也越来越大。目前在移动电话只有22%的市场份额的基础上，却在3G移动电话拥有31%的市场份额。

从行业大环境上看，全国的3G用户发展已经进入高峰期，根据以往移动用户发展的规律来看，用户的渗透率在达到25%的附近会迎来一个拐点式的快速增长。未来两年内将是中国3G用户渗透率快速提高的时段。（21财经情报）



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