主题：宋都股份：拟定增投建刚需住宅

评论 邮件 纠错2013年08月09日20:27 来源：信息早报
　　虽然官方并未对房地产再融资松口，但是房企的再融资计划并未就此止步。继8月2日新湖中宝(600208,股吧)打开房企再融资大门后，宋都股份(600077,股吧)（600077）很快抛出第二单，拟募资15亿元投向刚性需求的商品住房项目建设。

　　房企再融资松闸迹象明显

　　宋都股份8月7日公告称，拟以4.8元/股的价格，非公开发行不超过3.13亿股，募集资金不超过15亿元，募集资金将投向南京南郡国际花园项目、杭州东郡国际三期项目和补充流动资金，其中前两个项目均为中小套型普通商品房，分别投入8.49亿元和3.845亿元，占募集资金的80%以上，剩余2.665亿元用于补充流动资金。

　　这是继上周五（8月2日）新湖中宝推出55亿投棚户区改造方案之后，紧随其后的又一个房地产上市公司再融资方案。据了解，早在2010年10月证监会就已叫停了房地产上市公司的再融资。时隔三年，房地产企业的再融资又一次刺激了股市神经，但市场对新湖中宝的再融资重启解读为是有条件放开，符合棚户区改造和保障房建设等新型城镇化方向，或有政策性的绿色通道；而宋都股份定向增发用于商品房开发，两相比较，其住宅开发的性质仍然和新湖中宝的棚户区改造项目有着本质区别。市场分析认为，从新湖中宝到宋都股份，房企再融资开闸尺度明显放大，若宋都股份方案获批，将有大量房企跻身可再融资名单之列。

　　尽管中央政治局7月30日会议指出，要积极稳妥推进以人为核心的新型城镇化，促进房地产市场平稳健康发展。但值得注意的是，会议未提及“房地产调控”，这被业内视为中央释放的松绑信号，也为房企再融资开闸进行了铺垫。因此，无论是新湖中宝融资用于棚户区改造，还是宋都股份融资用于“中小套型普通商品房”，都在紧贴国家政策鼓励的“民生工程”概念。

　　虽然宋都股份再融资形式是定向增发，而且还仅仅是预案，并未得到监管层的批准，但8月7日房企融资的消息带动房地产板块逆市走强，该股一度触及涨停，最终以涨幅7.58%收盘。与此同时，当日招商地产(000024,股吧)和金科股份(000656,股吧)两家上市房企均公告拟筹划重大事项停牌，更引发市场对房企再融资开闸的强化预期。

　　“刚需”开道或撑起业绩回升

　　宋都股份是2011年12月完成重大资产重组后转型为房地产的上市公司，目前房地产业务横跨浙江、江苏、安徽等三省六地，累计开发总量逾千万平方米，成为浙江省最大的房地产开发企业之一。

　　公司称，本次募投项目是位于南京雨花区板桥新城的“南京南郡国际花园项目”和杭州下沙区的“杭州东郡国际三期项目”。板桥新城和下沙区分别是南京和杭州城镇化发展的重点区域，在我国现有的宏观经济发展和房地产调控政策下，新型城镇化发展所带来的住房刚性需求将成为房地产市场的主要需求。

　　此次，南京南郡国际花园和杭州东郡国际三期项目，90平方米以下住宅套数占比均为90%以上，预计销售净利润率均不低于15%。宋都股份称，在抑制房地产投机性需求的同时，国家对中小套型普通商品住房陆续出台了多项政策，房地产市场的刚性需求亦将得到政策保障。

　　转型房企后的宋都股份面对近年来国家房地产的持续调控政策，仍取得了较好的成绩，公司2011年度实现营业收入26亿元，归属于母公司所有者的净利润3.2亿元;2012年度实现营业收入30.6亿元，比上年同期增长了16.13%，高于2012年度全国商品房销售额9.03%的增长速度，实现归属于母公司所有者的净利润3.8亿元，比上年同期增长了19.52%。但同时也面临较大的资金压力，从今年中报数据来看，宋都股份2013年上半年实现主营收入2.55亿元，较上年同期下降了85.19%；实现净利润0.3亿元，较去年同期下降了88.97%，每股收益0.028元，资产负债比率78%，尤其是经营活动产生的现金流量净额为-3.3亿元。中报业绩不理想显示资金限制让企业难以发展，是否也是此次亟待融资以缓解公司财务压力的原因呢？

　　业内人士认为，负债率较高、符合产业政策导向等，是证监会是否对房企再融资开闸的重要审核依据。针对房地产再融资是否全面开闸的说法，证监会新闻发言人上8月2日重申，证监会关于涉房企业再融资的口径未变，对国务院相关规定明确的违规企业，将不给予上市融资或者再融资，如何掌握是否涉及违规有关政策的尺度，将依据国土资源部的认定意见。

　　房企通过再融资输血资金链一直受到市场诟病，市场人士也认为，房地产企业暂停再融资憋了几年，普遍存在资金饥渴，如果大规模的、集中的、变着花样再融资的话，市场的承受力方面肯定会有相当大的压力。

　　目前，A股依然在低位徘徊，且这种窘境在短期内不能得到明显缓解。尽管A股IPO持续“冰封”，但与之形成鲜明对比的是，再融资市场持续活跃。数据显示，今年上半年有125家A股上市公司实施了定向增发方案，融资金额总计2111.8亿元，同比增加77.9%。在A股市场如此脆弱的环境下，股市的“融资恐惧症”将愈演愈烈。宋都股份增发方案尚需经过股东大会以及证监会和国土部的层层审核，我报也将关注公司增发进程。


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