主题：“中华１２０”全球首个A+H股指期货今起交易

2013-08-12来源： 作者：商报记者 刘连英 7


投资者即将迎来新的Ａ股投资工具，全球首只同时涵盖内地及香港两个市场的场内上市股指期货——中华交易服务中国１２０指数期货（以下简称“中华１２０”），将于今日开始交易，这是全球首只融合内地与香港１２０家流动性最高、市值最大企业的金融衍生品。

主要追踪A股蓝筹股
“回报率不吸引人”
据了解，中华１２０指数期货将提供１５倍的杠杆效应以复制中国概念组合。港交所披露了中华１２０指数期货的交易细节。据港交所介绍，中华１２０指数期货每点５０港元，最低价格波幅为０．５个指数点，一手合约值约１８．６万港元，客户基本按金１．２万港元。合约月份、交易时间和最后交易日都与恒指和国指期货大致相同，最后结算价是以最后交易日下午１时至３时之间每隔五分钟录取的中华１２０指数点的平均值计算。
所谓中华１２０指数，即分别从内地Ａ股和香港Ｈ股市场选择８０和４０只市值最大和流通性最好的股票，复制相关投资组合。前２０只成分股中，既有四大国有银行，也包含腾讯、万科Ａ和中国旺旺等民企巨头。指数在去年１０月推出，由上海、深圳、香港三地交易所合资组建的中华证券交易服务负责运营，以人民币计价，采用港币交易。今年３月，指数细分产生中华Ａ８０和中华香港内地指数。
　　分析人士认为，由于主要追踪内地Ａ股蓝筹股，中华１２０指数的回报率并不吸引人。以７月２日结算，年化收益率仅为－７．９％，同期恒生指数港股回报率接近１０％，内地Ａ股则跌约１０％。由此可见，指数与Ａ股走势的相关性更强。
　　
覆盖面弥补市场空缺
相关ETF产品尚在审批
不过，“投资期货除了杠杆诱因，就是对冲。在内地熊市背景下，机构投资者急需对冲工具来平衡资产风险。以ＲＱＦＩＩ ＥＴＦ的发行商为例，中华１２０指数期货提供了双向选择，可弥补连续赎回对机构的冲击。”香港交易所环球市场股本证券与定息产品及货币联席主管戴志坚说。戴志坚表示，并不担心新期货成为境外投资者刻意做空Ａ股的工具，因目前需求主要来自对冲平仓合约。
　　一位驻港的中资基金人士表示，中华１２０指数同时覆盖Ａ股和Ｈ股，弥补了市场空缺，投资者对实物ＥＴＦ的需求也较大。不过，目前，相关追踪中华１２０指数的ＥＴＦ产品尚在审批中。
　　中华证券交易服务副总监、产品开发主管许振威接受本报专访时透露，目前已与南方东英、华夏基金香港和易方达资产管理签订了授权协议，最快９月底就会看到以中华１２０指数系列为基准的ＲＱＦＩＩ ＥＴＦ问世。在得到香港证监会ＳＦＣ批准后，相关指数期权也计划年底在香港市场挂牌。
　　



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