主题：九大机构预测大盘：长阴释放做空动能

　股指连续长阴破位下跌大幅释放做空动能，市场估值水平已逐渐回归合理区间，后市行情取决于量能状况
长阴释放做空动能

周二大盘窄幅震荡，权重股开始分化，中小盘股大跌拖累股指冲高乏力。股指连续长阴破位下跌大幅释放做空动能，市场估值水平已逐渐回归合理区间，后市行情取决于量能状况。(华泰证券)

行情维持缩量盘整

周二大盘低开后呈现震荡盘整走势，盘中一度翻红，但尾盘依旧以下跌报收，成交金额比周一缩减两成多，预计周三大盘将维持盘整，涨跌幅均有限。（西南证券）

技术上调整压力渐大

大盘经过连续破位下行后，周二收出阳十字星，成交量和代表人气的热点都不明显，大盘反弹时机还不成熟。技术形态上的短线调整压力渐大，投资者还以观望为宜。（国海证券）

市场信心明显缺乏

在沪深两市市盈率已经低于成熟市场的情况下，昨天大盘在前几天暴跌之后仍然继续下探，说明市场信心基本丧失，预计后市大盘仍以弱市整理为主。 (浙商证券)

后市调整压力减轻

昨日系列经济运行数据公布之后，市场反应平稳，值得注意的是，成交量的萎缩以及油价随时面临的反弹等负面因素仍将困扰大盘，市场的走稳还需要一定时间。(杭州新希望）

短线市场跌势趋缓

周二两市大盘缺乏明显的领涨品种，市场维持低调窄幅整理格局。短线看，日K线在低位双双收出十字星后，预计短线市场将进入横盘喘息期，盘中跌势将明显趋缓。 (九鼎德盛)

股指仍将低位震荡

7月CPI数据的回落，缓解A股市场各路资金对未来进一步宏观调控政策的担忧,故有部分资金有了抄底的冲动，但交投明显比较清淡，操作上，可多关注中报业绩大幅增长的优质个股。(万国测评)

弱势格局尚难扭转

周二沪深大盘继续缩量震荡探底，盘中一度创下新低2430.85点，个股杀跌严重，尽管从整体估值情况来看,经过巨幅下跌市场风险释放较为充分,不过没有成交量配合则股指弱势仍将难以扭转。（上海金汇）

维持弱势整理格局

两市周二惯性跳空低开后均呈现较明显的探低企稳走势并收星型线，涨跌家数虽显示市场活跃程度有所提高，如钢铁、煤炭石油等较为强势，但股指与成交额却创新低，近日弱势整理的可能性依然较大。（北京首证）

“救市”概率有多高？

虽然市场经济环境下政府不应该干预股市的正常波动，同时普通投资者也应该摆脱对于“政策市”的依赖，但是政府同样也承担着维护市场运行秩序正常的职责。当股市出现非理性波动之际，也即意味着股市运行的正常秩序发生了偏差，此时政府及时进行行政干预，以扭转投资者的信心完全是合适的。

一贯被视为成熟股市标杆的美国股市最近就经历了第二轮“政府救市”。如果说第一次“政府救市”主要以美联储向金融机构贷款输血，“不救市论”者执拗地认为美国政府是在救实体经济而非直接针对股市。那么这次救市，则是美联储、美国财政部、美国证券委三个职能部门携手干预股市。其中美国财政部是获得美国国会特别授权，关键时刻可入市购买房贷重灾股“两美”。美国证券委是限制金融股“裸卖空”和稽查恶意沽空者，在股指下跌最严峻时刻美国证券委甚至准备将“限空令”覆盖至所有股票。在这些政府行政措施干预下，作为次级债危机震源的美国股市自去年10月以来的累计跌幅已渐渐收敛至15%左右。

目前境内股市的非理性暴跌同样需要政府适度干预。首先，境内股市的估值状态已与美国股市持平。沪深300指数与标准普尔500指数都处于15倍市盈率上下水准。如果说沪综指4000点上方，由于估值泡沫因素而使得行政干预成功概率降低，那么如今已与美国股市接轨的估值水准则令境内股市“救市”具备了成功的价值土壤。

其次，当股市规模发展到一定阶段时刻，虚拟经济与实体经济唇齿相依。如今境内股市市值规模已达到20万亿元左右，投资者人数更有上亿，而股市更是信心经济的标志。“救市”从某种意义上能起到扭转经济预期的作用。美国政府屡次干预股市就是这个原理。如果说到经济形势的严峻程度，作为次级债危机震源地以及原油第一大进口国，房价下跌和油价上涨对美国经济的压力较中国经济更大，干预股市能够起到缓解危机的作用，而任由股市非理性波动则会进一步放大危机。

那么现阶段“政府救市”的概率又有多高呢？人民日报和新华社近期以罕见的频率连续刊发鼓励信心提倡价值的文章。这样的舆论指导密度在去年“5.30”行政“抑市”前夕都未出现过。而唯有1996年12月行政“抑市”前夕出现过相同频率的12道喊停金牌文章，当时股指始终被压制在1052点箱顶，而最终突破箱顶之后遭遇严厉的行政“抑市”干预。历史永远不会简单地重复，但相似的概率则极高。目前股指已突破“维稳行情”的箱底，愈跌就意味着行政“救市”干预的概率愈高。（上海证券报 姜韧）

市场又到该“贪”时

经济景气的高峰往往最应该卖出股票，而衰退期则是配置股票资产的良机。这从产业投资者的角度很好理解。现在市场都很害怕“大小非”减持。那什么时候“大小非”才不会减持呢？那必定是经济不景气的时候。那个时候就算拿钱做实业，净资产收益率也很低，但是当时股票往往估值很低，市盈率也很低，股票的回报往往比实业更高，那时候对于实业投资者而言，自然投资股市也就成了更好的选择。而在经济景气高峰的时候，因为股票市场平均市盈率通常都很高，那么从股市得到的回报就很有限（每年的收益可以理解为市盈率的倒数，假定上市公司把所有盈利都拿来分红），办实业却能得到很高的回报，自然资金从资本市场撤出，而投向实业就是一个更现实的选择。

回头看看，中国股市18年来，算上本轮调整，已经历了4次50％以上的大调整。但是算一下这18年，从指数来看，年复合收益率仍然有20％，远远超过了同期银行存款和债券的回报。据新东风价值投资平台统计，截至2008年8月12日，市盈率中值仅有35倍（中值也就是沪深A股所有股票市盈率的中间值，中值35倍意味着这个市场已经有一半的股票市盈率低于35倍）。这是什么概念呢？即使是2005年，那时整体盈利增速负增长的大熊市，市盈率中值的区间仍然在28倍到46倍之间。上轮牛市的起点，998点的时候，中值也有38倍。

如果说股市中仅有“贪婪”和“恐惧”两种情绪，那么或许现在是时间为“贪婪”说一句好话了。（新东风资讯 陈祺）



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