主题：中报“双增”开启周期股做多窗口

　2013年中报披露渐入尾声。截至目前，从两融标的股看，今年中期有88只个股实现了营业收入增速和扣非后净利润增速相对于一季度的增长，从这些“双增”品种看，周期股居多。分析人士认为，中报“双增”将为个股股价提供基本面支撑，相关品种或将成为未来一段时间两融市场做多资金的重点关注对象。同时，在“双增”品种中，周期股占比明显居多，或提示阶段做多周期的时间窗口正在开启。
　88只两融标的中报“双增”

　　截至目前，沪深股市已经有301只两融标的股披露了2013年中期业绩且具备同比数据。从营业收入同比增速和扣除非经常性损益的净利润同比增速这两个最为市场关注的数据看，与今年一季度相比，整体业绩表现并不是十分理想。

　　统计显示，2013年中期，两融标的股营业收入平均同比增速为17.49%，而一季度平均同比增速为17.21%；与此同时，301只两融标的股中期平均扣非后净利润增速为-47.72%，而相关公司一季度平均扣非后净利润增速为-34.32%。从中不难发现，从两融标的股整体业绩走向看，出现了“增收不增利”的不利局面。

　　但是，在整体业绩惨淡的背景下，部分公司经营却仍然表现出色。统计显示，在上述301只两融标的股中，有88只个股实现了相对于一季度的营业收入增速和扣非后净利润增速的“双增”。这88只个股今年中期的营业收入平均增速和扣非后净利润平均增速分别达到了23.66%和16.43%。

　　具体而言，在营业收入增速方面，滨江集团(行情,问诊)、廊坊发展(行情,问诊)和大名城(行情,问诊)增速相对一季度提升最大，分别达到了592、202和148个百分点；而在扣非后净利润增速方面，皖维高新(行情,问诊)、三峡水利(行情,问诊)、华电国际(行情,问诊)等17只个股的中期净利润增速均较其一季度净利润增速提升了100个百分点以上。

　　基本面提示阶段做多周期

　　值得注意的是，上述88只中报“双增”两融标的股，进入二季度后并没有在二级市场走势上提供明显超额收益。从7月以来的股价累计涨幅看，301只提供中报同比增速数据的两融标的股平均上涨了了11.46%，而88只“双增”两融标的股二季度以来的平均涨幅只有12.43%。显然，“双增”标的股基本面的向好变化并未在股价中被明显反映，不过这也使得其后续做多机会更加值得期待。

　　有分析人士认为，基本面与二级市场股价走势存在“时滞”非常正常，但从客观规律看，股价终究会反映基本面的变化。结合时下A股市场的环境，伴随创业板指数创出历史新高，基于单纯题材的炒作渐渐进入尾声，业绩成长性此时既能提供新的做多动能，又会给投资者带来更大的安全边际。因此，上述88只“双增”两融标的股迟早会吸引更多融资的关注，特别是其中的部分周期股。

　　上述分析人士之所以强调周期股的做多机会，主要原因在于，在88只“双增”两融标的股中，周期股占据了很大比例。从行业分布看，房地产、公用事业、化工、机械设备和建筑建材行业贡献了最多的两融“双增”股，总计股票数量达到41只，而上述行业全部为典型的周期性行业。

　　对此，分析人士进一步表示，从7-8月PMI数据看，国内经济出现了明显的阶段企稳迹象，这对于周期股发动一轮反弹行情非常有利；而上述在二季度就已经先于宏观经济企稳回升的周期性公司，无疑大概率可能成为周期股反弹的龙头。对于两融市场投资者来说，由于此前市场对周期股“一边倒”的悲观态度，导致此类股票中的融资余额相对有限，这反而可能减轻其未来一段时间上涨的阻力，为新建融资仓位提供了非常好的机会。


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