主题：峨眉山A：调价护航增发 利好长远发展

　峨眉山A（000888）发布公告称，公司董事会审议通过《关于调整公司非公开发行股票方案的议案》。公司拟对本次非公开发行股票的定价基准日、发行价格、募集资金总额和募集资金投资项目进行调整，发行方案其他内容不变。

　　国信证券

　　维持“谨慎推荐”评级 合理价格23元

　　在目前情况下公司将增发底价从19.78元下调至14.78元，募集资金上限从6亿元缩减至4.8亿元，虽说是无奈之举，但也体现出公司希望尽快推进增发事宜的决心。在目前这一时点，公司今年最坏的时刻已经过去，而明年更有望迎来较快增长。调整公司2013-2015年每股收益预测为0.71元、1.04元、1.22元，公司一年期合理价格为23元，维持“谨慎推荐”投资评级。

　　瑞银证券

　　维持“买入”评级 合理估值18.20元

　　本次定向增发预案修订版融资额有所减少，利好长远发展。由于募投项目均需要一定的建设期和培育期，预计对2013-2015年业绩的摊薄不可避免。但是新项目将拓展公司产业链，优化收入结构，有助于峨眉山从传统的观光景点向休闲度假目的地转型。在2013年低基数前提下2014年公司业绩出现较大幅度反转是大概率事件，维持目标价18.20元，维持“买入”投资评级


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